Nem o medo da IA segurou: Totvs (TOTS3) sobe na bolsa após balanço forte; veja o que dizem os analistas

A Totvs (TOTS3) figura entre as maiores altas da bolsa brasileira nesta quinta-feira (7) após divulgar um balanço do primeiro trimestre de 2026 acima das expectativas do mercado. As ações da empresa brasileira de software chegaram a encostar nos 10% na máxima do dia.

Por volta das 14h (de Brasília), os papéis da Totvs avançavam 9,21% no Ibovespa, negociados a R$ 36,15. No mesmo horário, o índice tinha queda de 2,17%, aos 183.644,91 pontos.

O mercado também repercutiu o primeiro trimestre com participação da Linx nos números da companhia. Analistas destacaram que a integração inicial veio melhor do que o esperado, especialmente no processo de harmonização contábil da empresa adquirida.

Apesar da reação positiva, bancos e corretoras avaliam que os riscos ligados à inteligência artificial (IA) continuam no radar e podem limitar o desempenho das ações no curto prazo.

Como foram os números da Totvs

O movimento veio depois de a companhia reportar lucro líquido de R$ 252 milhões entre janeiro e março, alta de 16,6% em relação ao mesmo período do ano passado. A receita líquida consolidada somou R$ 1,6 bilhão, avanço de 15,6%.

A receita recorrente, considerada um dos principais indicadores para empresas de software, cresceu 18,5% e atingiu R$ 1,46 bilhão.

Já o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, uma das medidas de rentabilidade analisadas pelo mercado) ajustado avançou 24,3%, para R$ 455 milhões, enquanto a margem Ebitda subiu para 28,5%, dois pontos percentuais acima do registrado um ano antes.

Em um mês com resultados consolidados, a Linx gerou receita de R$ 100 milhões e Ebitda de R$ 18 milhões.

Totvs entrega margem recorde e anima analistas

Para o Banco Safra, a Totvs apresentou uma execução operacional forte e entregou margem recorde no trimestre, mesmo em meio aos custos relacionados à integração da Linx.

O Safra chamou atenção para as mudanças contábeis implementadas pela Totvs na Linx, como menor capitalização de despesas de software, aumento dos gastos com pesquisa e desenvolvimento e reforço nas provisões para perdas esperadas e contingências.

Na avaliação do banco, o desempenho de margens deve ser bem recebido pelos investidores e reforça a recomendação de compra para TOTS3. Por outro lado, o Safra pondera que a discussão global sobre riscos de IA para empresas de software ainda pode pressionar o setor na bolsa.

Os analistas também destacaram que os investimentos em pesquisa e desenvolvimento cresceram 26% em um ano, impulsionados pelas iniciativas de inteligência artificial nos produtos da companhia.

O Safra manteve recomendação de compra para as ações, com preço-alvo de R$ 50.

Integração da Linx vira foco do mercado

O Itaú BBA também avaliou os resultados como sólidos, mas afirmou que o principal destaque do trimestre foi a harmonização contábil da Linx, considerada maior do que o mercado esperava.

Entre os ajustes realizados estão a redução dos ativos intangíveis ligados ao desenvolvimento de software, aumento das despesas de pesquisa e desenvolvimento e reforço das provisões para crédito e contingências.

Para o banco, essas mudanças devem levar analistas a revisarem para baixo as projeções para a Linx nos próximos trimestres. Ainda assim, o BBA destacou que março já mostrou sinais iniciais de recuperação, com margem Ebitda ajustada de 18,1%, acima dos 14,5% registrados no consolidado do trimestre.

O banco também apontou que a divisão de gestão da Totvs segue apresentando forte rentabilidade. A margem Ebitda do segmento alcançou 30,2%, beneficiada por ganhos de eficiência operacional e uso de inteligência artificial.

O BBA reiterou recomendação de compra para TOTS3, com preço-alvo de R$ 60.

BTG vê atividade comercial forte

Na visão do BTG Pactual, os números mostraram que a Totvs manteve um ritmo forte de crescimento mesmo em um ambiente de inflação mais baixa.

O banco estima que as vendas tenham avançado cerca de 30% na comparação anual, impulsionando a receita recorrente da companhia.

O destaque, segundo os analistas, foi novamente a expansão das margens. O Ebitda da divisão de gestão chegou a R$ 430 milhões, com margem de 30,2%.

O BTG também avaliou que a unidade de marketing digital, liderada pela RD Station, teve receitas mais fracas, mas preservou boa rentabilidade.

Já a operação financeira da Totvs, a Techfin, apresentou aumento de 25% nas despesas operacionais por causa do reforço nas provisões para inadimplência, refletindo um ambiente de crédito mais desafiador no Brasil, especialmente no agronegócio.

Mesmo assim, o banco destacou que os índices de inadimplência da divisão seguem abaixo da média do mercado brasileiro.

O BTG manteve recomendação de compra para as ações da Totvs, com preço-alvo de R$ 55.

*Com informações do Money Times