Itaú (ITUB4) dispara após lucro “divisor de águas” no 4T21; hora de comprar as ações?

Um divisor de águas. Foi desta maneira que os analistas do Credit Suisse se referiram ao balanço do Itaú Unibanco (ITUB4) divulgado na noite desta quinta-feira.

A expressão é bem feliz e resume bem o lucro líquido de R$ 26,9 bilhões do maior banco privado brasileiro em 2021. O resultado representa uma alta de 45% em relação ao ano anterior, marcado por provisões bilionárias para perdas com os efeitos da pandemia da covid-19.

No quarto trimestre, o lucro recorrente do Itaú aumentou 32,9% e atingiu R$ 7,159 bilhões. O resultado veio acima da estimativa do mercado, que apontava para um lucro de R$ 6,696 bilhões.

No pregão desta sexta-feira da B3, as ações ITUB4 disparavam 6,39% por volta das 10h20, cotadas a R$ 26,65, a maior alta entre as ações do Ibovespa. Itaúsa (ITSA) pega carona e sobe 4,06%.

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O que o mercado gostou no balanço do Itaú

O Itaú acelerou no crédito e entregou um impressionante aumento de 20,6% na margem financeira, a linha do balanço que contabiliza as receitas com a concessão de financiamentos menos os custos de captação.

Ao mesmo tempo, o banco conseguiu manter a inadimplência sob controle. O índice de calotes acima de 90 dias recuou no trimestre e ficou apenas 0,2 ponto percentual acima do nível de dezembro de 2020.

Como resultado, o Itaú conseguiu recuperar o patamar de 20% de retorno sobre o patrimônio líquido no quarto trimestre e retomou a posição de banco mais rentável, perdida nos últimos trimestres para o Santander Brasil (SANB11).

Lucro de R$ 32 bilhões do Itaú em 2022?

Os analistas também destacaram as projeções (guidance) do Itaú para o balanço deste ano. E começaram a fazer as contas sobre o que esperar para o lucro de 2022.

O Itaú espera um avanço menor do crédito — entre 9% e 12%. Mas a taxa básica de juros (Selic) mais alta, porém, deve ajudar o banco a manter o crescimento das margens em um ritmo maior neste ano.

Nas contas do Credit Suisse, o banco pode registrar um resultado de R$ 29,9 bilhões, alta de 11% em relação a 2021, com base no ponto médio da estimativa.

O Goldman Sachs vai além e estima um resultado de R$ 32,5 bilhões, com uma rentabilidade de 21%, caso o banco entregue os resultados na média do guidance.

Hora de comprar ITUB4?

Que o balanço do Itaú foi bom, praticamente nenhum analista de mercado discorda. A grande questão é se os resultados são um gatilho para comprar as ações ITUB4. Logo abaixo você pode conferir a recomendação de analistas que cobrem o banco:

Credit Suisse

• Recomendação: outperform (compra)
• Preço-alvo: R$ 33

Os resultados como muito positivos para as ações e enxergamos como um divisor de águas para o Itaú Unibanco, diferenciando banco ainda mais de seus pares. Reiteramos nossa recomendação outperform para os papeis, que permanecem como nosso top pick entre os bancos brasileiros.

Goldman Sachs

• Recomendação: neutra
• Preço-alvo: R$ 25

As principais pontos positivos no trimestre foram a margem financeira e as despesas operacionais, parcialmente compensadas por um maior custo do crédito (provisões). Esperamos uma reação positiva aos resultados acima do esperado e ao guidance sólido.

XP

• Recomendação: neutra
• Preço-alvo: R$ 28

Esperamos que o mercado reaja positivamente ao lucro construtivo combinado com a boa qualidade dos resultados. No entanto, reiteramos nossa recomendação neutra diante do cenário macroeconômico mais desafiador a frente.

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