Com mais um prejuízo, a estrada longa e sinuosa do IRB (IRBR3) segue longe do fim; ações caem na B3

Abalado por fraudes contábeis que derrubaram as ações em quase 90%, a empresa de resseguros IRB Brasil (IRBR3) vem passando por um amplo processo de reconstrução. Mas ainda não foi desta vez que os avanços da companhia se refletiram nos resultados.

O IRB registrou um prejuízo de R$ 155,7 milhões no terceiro trimestre deste ano. O resultado foi mais uma vez afetado pelos negócios em que a resseguradora deixou de operar, mas seguem no balanço. E teria sido ainda pior não fosse um ganho de uma ação judicial tributária, que rendeu R$ 129 milhões à companhia.

A resseguradora ainda têm uma longa e sinuosa estrada pela frente. Mas quem quiser enxergar o copo meio cheio, pode excluir os dois efeitos do balanço para saber para onde caminha "o novo IRB". Sob essa visão, o IRB teria apresentado lucro líquido de R$ 44,5 milhões no terceiro trimestre.

No pregão desta sexta-feira, as ações do IRB eram negociadas em queda de 2,40% por volta das 10h10, cotadas a R$ 4,89. Desde a primeira revelação, feita pela gestora Squadra, de possíveis problemas no balanço da resseguradora, os papéis IRBR3 amargam uma perda de 88%.

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IRB tem piora nos índices de perda

Dentro da estratégia de reposicionamento, o IRB teve queda de 12,4% nos prêmios totais (receita), para R$ 2,6 bilhões. A redução em relação ao terceiro trimestre de 2020 aconteceu principalmente nos negócios da companhia no exterior.

O prêmio efetivamente ganho, porém, aumentou 8,1%, para R$ 1,7 bilhão, graças ao menor volume de operações cedidas. Essa deveria ser uma boa notícia. Contudo, o IRB teve um forte avanço de 33,9% nos sinistros (indenizações que a empresa precisa pagar pela cobertura dos seguros), que somaram R$ 2 bilhões no terceiro trimestre.

Desta forma, o índice de sinistralidade (perdas) da companhia saltou para 119,3%, o pior desde o segundo trimestre do ano passado. Mesmo se tirarmos dessa conta os negócios em que o IRB deixou de atuar, o índice seria de 99,6%.

Hora de comprar a ação do IRB? Ainda não...

Até mesmo os céticos em relação ao potencial das ações do IRB reconhecem o esforço da nova administração da empresa no processo de reestruturação.

No relatório que acompanha o balanço, a própria companhia reconhece que o processo de melhora neste ano aconteceu em uma velocidade menor do que a esperada para os próximos resultados.

O problema é que as dificuldades da companhia ainda parecem longe do fim. Em relatório, o Credit Suisse destacou que os números do terceiro trimestre não refletiram totalmente as perdas relacionadas à safra de inverno nos produtos de seguro rural do IRB.

Os analistas do banco suíço reiteraram a recomendação underperform (equivalente a venda) para IRBR3, com preço-alvo de R$ 5,00.

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