Imune às eleições e à guerra: gestores abrem carteira e indicam suas apostas vencedoras para ações e renda fixa

A guerra mudou todo o cenário que estava desenhado para 2026: ciclo de queda de juros no mundo, enfraquecimento do dólar e diversificação global de carteira. Neste momento, gestores se preparam para juros maiores globalmente, fortalecimento do dólar e fluxo de capital de volta aos Estados Unidos.

Pelo menos é essa a expectativa dos gestores da Kapitalo, Avenue e Monte Bravo. Em evento nesta sexta-feira (12), Bruno Mauad, Daniel Haddad e Pier Mattei, respectivamente, defenderam uma posição defensiva para a carteira de investimentos, capaz de navegar nas incertezas atuais do Brasil e do mundo.

Mauad, da Kapitalo, acredita que o Ibovespa e o Brasil ainda têm chances de sustentar uma boa alocação e conseguir segurar algum nível de capital estrangeiro. Entretanto, essas oportunidades se concentram em alguns nomes específicos.

“O nível de preços das commodities está interessante e não vemos gatilhos para cair no curto prazo. Nossa maior parcela da carteira está alocada em exportadoras, pensando na sustentação desses preços”, disse o gestor.

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As apostas da Kapitalo

Quando Mauad fala em commodities, ele está se referindo principalmente ao petróleo, minério de ferro, cobre e outros metais básicos.

O gestor destacou a Usiminas (USIM5) como um nome de sucesso desse setor. A empresa está com o endividamento controlado e bem-posicionada para se beneficiar do melhor momento para o aço.

Outro exemplo é a Vale (VALE3). Para além do setor de minério, Mauad acredita que a mineradora pode ganhar com a venda de cobre e outros metais básicos necessários no setor de tecnologia, na infraestrutura e resfriamento de data centers, por exemplo.

Metais preciosos também estão na aposta da casa — especificamente o ouro. Mauad afirmou que a exposição se dá via Aura Minerals (AURA33). A casa acredita que o metal é a melhor escolha defensiva diante dos conflitos geopolíticos. Não a guerra EUA-Irã, especificamente, mas os atritos do país norte-americano com a China e a própria escolha dos bancos centrais globais de aumentarem a reserva de valor.

“A situação com o Trump e as guerras fizeram vários países repensarem o dólar como escolha de moeda. O ouro é aceito há cinco mil anos no mundo inteiro. Vai mudar agora? Bem na minha vez? Acho que não”, brincou o gestor.

O setor de consumo também está na carteira da Kapitalo, segundo Mauad, mas com baixo peso e nomes muito específicos. O gestor acredita que, em uma situação de melhora no cenário dos juros, essas empresas podem disparar na bolsa.

As escolhas da casa são Lojas Renner (LREN3) e Natura (NATU3).

A renda fixa vencedora para a Monte Bravo

Embora os juros estejam pagando 14,5% ao ano, com baixo risco, só deixando o dinheiro parado na conta, para a Monte Bravo o foco da renda fixa não é o retorno, mas a proteção da carteira.

O CEO e cofundador da Monte Bravo, Pier Mattei, disse no evento que a principal escolha da casa são os títulos públicos indexados à inflação: NTN-B, no jargão financeiro, ou Tesouro IPCA+, na plataforma do Tesouro Direto.

Atualmente, o Tesouro IPCA+ está pagando 8% de juros acima da inflação. Trata-se de um retorno histórico para o papel.

Para o gestor, com esse nível de taxa, o papel pode ser uma opção defensiva ou uma opção de lucro significativo. Tudo depende dos próximos passos da política monetária e financeira do próximo governo federal.

Em outras palavras, tudo depende da eleição.

“No pior cenário [de reeleição do governo Lula], as taxas devem estressar até 0,5%, no máximo. Não é um papel que vai dar lucro no preço, mas vai ser defensivo por corrigir a inflação com um bom prêmio”, disse Mattei.

Já no melhor cenário, em que a oposição ganharia e se comprometeria com o ajuste fiscal das contas públicas, o mercado esperaria o corte de juros e de inflação, o que faria o prêmio de 8% cair.

“Neste caso, as taxas de juro real e nominal devem cair bastante, melhorando o preço dos títulos. O ganho com NTN-B pode se aproximar do ganho com bolsa. Coisa de 20%, 25% de valorização”, disse.

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A parte em dólar

Por fim, a última recomendação para uma carteira defensiva, segundo os gestores, é a posição em dólar.

Embora a moeda norte-americana registre desvalorização no acumulado de 2026, de 7%, o histórico do dólar frente ao real ao longo do tempo não é positivo para a moeda brasileira.

Haddad, da Avenue, citou de exemplo a disparada da moeda norte-americana entre 2014 e 2015. A taxa de câmbio saiu de R$ 2,2 para R$ 4,2, quase dobrando de valor.

“Na prática, o investidor brasileiro empobreceu em relação ao mundo. Se a pessoa tinha R$ 10 milhões, que equivaliam a quase US$ 5 milhões no início de 2014, em dois anos esse valor caiu para R$ 2,5 milhões”, afirmou o diretor comercial da Avenue.

Para ele, uma parcela entre 20% e 30% do patrimônio em dólar é o mais adequado, independente do perfil de investidor. Essa calibragem do nível de risco deve ser avaliada na escolha de ativos, não na decisão ou não de ter patrimônio em dólar.

Os três gestores, da Kapitalo, Monte Bravo e Avenue, afirmaram que tanto a posição em ações quanto em títulos soberanos dos EUA (Treasurys) são boas escolhas neste momento.

Entre IPOs e aumento de juros

Para além da tese de inteligência artificial, que é concentrada nos EUA, os gestores mencionaram o grande fluxo de dinheiro que está entrando nas bolsas de Wall Street por causa das ofertas iniciais de ações (IPOs) de empresas que chegam bilionárias.

Teve o caso da SpaceX nesta semana, mas também está no radar a chegada de OpenAI e Anthropic.

Mauad, da Kapitalo, afirmou que não é o momento de escolher vencedores. A casa não está posicionada em nomes específicos de IA. Eles preferem companhias que estão indiretamente relacionadas, como mineradoras de minerais críticos, por exemplo.

Entretanto, a posição em S&P 500 e Nasdaq, via ETFs ou ações pontuais, são unanimidade.

Em relação à renda fixa, os Treasurys têm mais força do que o crédito privado, principalmente agora que se vislumbra a possibilidade de o banco central dos EUA aumentar a taxa básica em algum momento deste ano.

Para Mattei, da Monte Bravo, um juro de 2% acima da inflação na renda fixa considerada mais segura do mundo é um ótimo retorno. Pode parecer pouco frente aos 10% de juro real do Brasil, mas esse cálculo frio desconsidera o peso da moeda forte que é o dólar e a segurança que tem o título soberano dos EUA.

“Tem que olhar para o médio e longo prazo. O tempo é o maior aliado do investidor e neste mundo curto prazista de hoje, quem tem paciência sai na frente”, disse Haddad.