Sanepar (SAPR11) cai até 7% após Agepar propor repasse de R$ 3,9 bilhões a usuários; entenda o que está em jogo

A Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados do Paraná (Agepar) colocou na mesa uma proposta que pode mexer diretamente com o caixa da Sanepar (SAPR11): destinar integralmente aos consumidores cerca de R$ 3,9 bilhões recebidos via precatório.

A ideia é que o montante seja revertido em investimentos sem custo adicional e/ou descontos nas contas de água e esgoto, segundo fato relevante divulgado na segunda-feira (23).

O mercado não reagiu bem à proposta. Por volta das 12h15 (horário de Brasília) desta terça-feira (24), as ações SAPR4 recuavam 6,99%, a R$ 7,98, enquanto SAPR11 caía 6,96%, a R$ 41,74.

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O que está em jogo para a Sanepar

O valor do precatório foi apurado em setembro de 2025, já descontados tributos e honorários, e aparece na Nota Técnica nº 01/2026 da Agepar.

Na prática, a proposta muda uma premissa importante: antes, o mercado trabalhava com a possibilidade de a Sanepar ficar com parte desses recursos — especialmente via recuperação de créditos fiscais. Agora, a agência sinaliza que todo o ganho deve ser repassado aos consumidores, com o objetivo de reduzir tarifas.

Para discutir o tema, a Agepar abriu consulta pública entre 27 de março e 28 de abril de 2026, além de marcar uma audiência pública para o dia 29 de abril.

A estatal paranaense de saneamento básico disse que vai participar do processo e enviar contribuições para defender seus interesses.

Por que as ações caem

Antes mesmo da abertura do mercado, o Morgan Stanley já antecipava uma reação negativa com relação às ações.

Segundo o banco, a eventual aprovação da proposta pode reduzir em cerca de 7,3% o preço-alvo de SAPR11. Isso porque as estimativas atuais consideravam que a companhia ficaria com aproximadamente 25% do valor do precatório — algo que agora fica em risco.

“Embora a transferência integral para os consumidores não acarrete risco operacional ou financeiro, representa um obstáculo significativo ao valor justo e, no geral, consideramos que a relação risco-retorno em torno desse catalisador está inclinada para baixo”, avalia o banco.

Diante disso, o Morgan Stanley manteve recomendação equalweight (equivalente à neutra) para SAPR11, com preço-alvo de R$ 48.

*Com informações do Money Times

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Larissa Bernardes

larissa.bernardes@seudinheiro.com

Repórter no Seu Dinheiro, formada em Jornalismo pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC-SP). Possui experiência na cobertura do mercado financeiro em tempo real, economia, política e cenário internacional. Passou por Agência Estado, Safras News, DCM e Record TV.