El Niño pode ‘contaminar’ o crédito e pesar sobre este grande banco na bolsa. Veja quais ações estão mais expostas, segundo o BofA

O próximo El Niño pode não parar na lavoura. Para o Bank of America (BofA), um evento climático mais intenso na safra 2026/27 tem potencial para atravessar toda a cadeia: apertar o caixa do produtor, contaminar o crédito rural e chegar aos balanços de bancos e seguradoras. 

Na visão dos analistas, se o El Niño vier mais forte como o esperado, a recuperação do agronegócio a atrasar — justamente em um momento em que os produtores rurais já operam sob margens comprimidas, juros elevados e níveis relevantes de alavancagem. 

Historicamente, eventos do fenômeno trazem um padrão conhecido: chuvas mais intensas no Sul e clima mais quente e seco no Centro-Oeste — combinação que costuma prejudicar culturas como soja e milho, responsáveis por cerca de 85% da produção de grãos do país. 

Ao mesmo tempo, fatores externos seguem jogando contra. As disrupções nas cadeias globais de fertilizantes, em parte ligadas a tensões geopolíticas no Oriente Médio, devem manter os custos elevados, comprimindo ainda mais a rentabilidade do produtor. 

“Caso um Super El Niño se materialize, esperamos mais pressão sobre os fluxos de caixa dos produtores rurais, atrasando a recuperação do setor e aumentando a necessidade de provisões para os bancos”, afirmam os analistas. 

E, nesse cenário, alguns nomes aparecem mais expostos do que outros. 

Banco do Brasil (BBAS3) no centro da pressão 

Entre os bancos, o destaque negativo recai sobre o Banco do Brasil (BBAS3), que já vem sentindo, há alguns trimestres, o peso da exposição ao agronegócio. 

Para o BofA, esse histórico recente torna o banco mais sensível a um eventual novo choque climático. 

• Veja aqui: “A gente precisa atravessar”: Banco do Brasil (BBAS3) admite fase mais crítica e tenta ganhar tempo para recuperar rentabilidade

Além dele, Banrisul (BRSR6) e ABC Brasil (ABCB4) também aparecem no radar como instituições mais vulneráveis, justamente por apresentarem maior exposição ao crédito rural. 

“Como resultado, continuamos a esperar maiores renegociações de crédito e aumento dos índices de inadimplência, exigindo maiores provisões dos bancos”, afirmam os analistas. 

O BofA até reconhece que programas de renegociação podem aliviar os indicadores no curto prazo, mas vê pressões estruturais persistindo — com risco de nova deterioração não apenas em 2026, mas também na safra de 2027 e 2028. 

• Confira aqui: El Niño pode ‘secar’ uma ação na bolsa — e turbinar outra: Safra revela vencedores e perdedores na B3

Ações de seguradoras também entram no radar 

O efeito do El Niño, no entanto, não se limita ao crédito, na visão dos analistas. Com maior volume de chuvas em determinadas regiões, o BofA projeta aumento na frequência de sinistros — especialmente nos segmentos residencial, rural e automotivo. 

Na última década, ciclos do fenômeno elevaram os índices de sinistralidade entre 2 e 3 pontos percentuais (p.p) nesses segmentos. 

E isso tem impacto direto no resultado: segundo os analistas, cada aumento de 1 ponto percentual na sinistralidade pode reduzir o lucro das seguradoras em cerca de 1%. 

Entre os nomes listados, Porto (PSSA3) e BB Seguridade (BBSE3) aparecem como mais expostos a esse movimento, dada a maior presença nesses ramos. 

Já a Caixa Seguridade (CXSE3) tende a apresentar menor sensibilidade ao fenômeno, na avaliação do banco norte-americano. 

Ainda assim, o impacto não é linear. Segundo os analistas, a diversificação das carteiras e o uso de resseguros devem ajudar a mitigar parte das perdas. 

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O BofA avalia que o El Niño passará a atuar como um fator direto de revisão de lucros na bolsa — tanto para bancos quanto para seguradoras. 

No caso das instituições financeiras, a expectativa é de pressão adicional sobre a qualidade dos ativos e necessidade de reforço nas provisões. 

Já nas seguradoras, o foco está na evolução da sinistralidade — indicador que, em cenários de eventos climáticos mais extremos, tende a se deteriorar. 

Diante desse pano de fundo, o banco mantém uma visão mais cautelosa para os nomes mais expostos. Veja as recomendações do BofA: 

Ação	Ticker	Recomendação
Banco do Brasil	BBAS3	Underperform (equivalente à venda)
ABC Brasil	ABCB4	Underperform (equivalente à venda)
Banrisul	BRSR6	Underperform (equivalente à venda)
BB Seguridade	BBSE3	Neutra
Porto	PSSA3	Neutra
Caixa Seguridade	CXSE3	Compra