Brava (BRAV3) pode ter novo dono: colombiana compra 26% da junior oil e propõe OPA; o que muda para o investidor?

A Brava (BRAV3) pode ter mudança no controle acionário. Em fato relevante à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a junior oil afirmou que a Ecopetrol adquiriu 26% do seu capital social e pode comprar ainda mais ações.

A Brava surgiu em setembro de 2024, fruto da união entre 3R Petroleum e Enauta. A operação que está sujeita à aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).

A estatal colombiana pretende, ainda, lançar uma OPA (oferta pública de ações) para comprar mais 25% das ações, com preço de R$ 23, prêmio de 27,8% sobre a média ponderada por volume (VWAP) das ações da companhia no período de 90 dias. Com isso, passaria a ter controle da companhia, com 51%.

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Qual foi a reação do mercado à compra da Brava

A ação da Brava é a maior queda do Ibovespa hoje, com perdas de 4,31% por volta das 12h15.

Para o BTG Pactual, a aquisição é positiva, já que a empresa se beneficiará de um investidor estratégico com experiência em operações onshore. A expansão pode ser ainda maior se a Petrobras ou outras empresas decidirem se desfazer de ativos no médio prazo.

O banco ainda afirmou que é preciso monitorar qual será a reação do presidente da Colômbia, Gustavo Petro, "visto que sua firme postura anti-petróleo já inviabilizou transações transformadoras para a Ecopetrol, principalmente a aquisição da CrownRock em 2024".

O Safra avalia que a possível entrada da Ecopetrol no controle da Brava Energia traz um balanço entre riscos no curto prazo e potencial de valorização no médio e longo prazo para os acionistas, embora envolva incertezas relevantes.

Além disso, o Safra vê espaço para melhorias em governança corporativa e maior alinhamento entre acionistas no longo prazo, o que pode destravar valor gradualmente.

Mais cedo, o portal Pipeline, do Valor Econômico, já havia antecipado o movimento. De acordo com a reportagem, as tratativas começaram ainda no final de 2025.

Dessa vez, as conversas são diretamente com os acionistas vendedores e não envolvem a administração – que negou eventuais negociações com a Ecopetrol no início deste mês. Nesse período, além de um embate de preço por ação, o início da guerra no Irã mexeu com a cotação de petróleo, tirando ritmo da negociação – mas as conversas foram retomadas com fôlego nas últimas semanas.

O que muda para o investidor

Se a colombiana de fato fizer uma oferta por mais 25% das ações, os investidores que hoje detêm as ações da Brava podem vender com um prêmio de quase 28%.

Apesar do prêmio, a Genial acredita que a oferta é pouco atraente para o acionista e recomendou não aderir à operação por esse preço.

A proposta está abaixo do preço-alvo médio para a ação e não reflete um ambiente de preços do Brent estruturalmente mais altos, que sustentam receitas maiores para as empresas de óleo e gás, diz a corretora.

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Quem é a Ecopetrol?

Também com ações na bolsa, a Ecopetrol é colombiana e estatal e atua em toda a cadeia de valor de hidrocarbonetos, o que significa que a empresa explora, produz, refina e faz o transporte,
armazenamento, distribuição e comercialização. Ela é ligada ao Ministério de Minas e Energia do país.

Além disso, vem expandindo sua atuação para energia limpa e transmissão de energia elétrica.

As ações da Ecopetrol são negociadas na bolsa de valores da Colômbia e na de Nova York, representadas por ADRs (American Depositary Receipts). O governo da Colômbia é o acionista majoritário, com uma participação de 88,49%.

Com Money Times e Estadão Conteúdo