“Investidor pessoa física só gosta de bolsa quando já está cara”, diz Azevedo, da Ibiuna

A bolsa brasileira está nas alturas desde o ano passado. Em 2025, o Ibovespa figurou como o melhor investimento do ano, com alta acumulada de 34%. E segue na mesma toada neste começo de 2026, acumulando 12% de valorização só em janeiro.  

Mas esse dinheiro todo que está fluindo para as ações brasileiras não é dos investidores locais, e, sim, dos estrangeiros.  

Para Rodrigo Azevedo, sócio fundador e gestor da estratégia macro da Ibiuna, não há nenhuma estranheza na ausência dos investidores locais nessa sucessão de recordes. Diante de um juro de 15% ao ano, ele afirma ser natural uma alocação baixa em ações, mesmo diante dos ganhos sucessivos do Ibovespa.  

Nesta quarta-feira (4), em evento da Anbima, onde Azevedo é diretor de macroeconomia, ele afirmou que faz parte do processo de afrouxamento monetário o movimento de realocação de carteira dos investidores locais.  

No entanto, para esse reposicionamento acontecer, a taxa Selic tem que cair. A sinalização do Banco Central de que irá cortar não é suficiente.  

Ao ser questionado sobre a possibilidade de os investidores locais “perderem o bonde”, Azevedo brincou ao dizer que “a pessoa física só gosta da bolsa quando ela já está cara.” 

As ações certas no Ibovespa  

No entanto, ele disse que a concretização da queda dos juros é importante para os fundamentos dos ativos.  

“Não é só a queda dos juros. Tem a questão do custo de capital que diminui e o valuation das empresas que melhora”, disse o gestor.  

Para ele, a migração de um ambiente de juros altos para “juros normais” dá sustentação aos valuations, porém, cabe ao gestor de fundos identificar os ativos que valem a pena entrar.  

Cesar Mindof, diretor da Anbima e CEO no ABC Brasil Investment Bank, destacou que, embora o Ibovespa esteja renovando recordes, trata-se de um pico nominal. Ou seja, a pontuação é recorde descontando a inflação.  

Para ele, ainda há muito espaço para o Ibovespa caminhar.

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Monique Lima

monique.lima@seudinheiro.com

Monique Lima é jornalista com atuação em renda fixa, finanças pessoais, investimentos e economia, com passagem por veículos como VOCÊ S/A, Forbes, InfoMoney e Suno Notícias. Formada em Jornalismo em 2020, atualmente, integra a equipe do Seu Dinheiro como repórter, produzindo conteúdos sobre renda fixa, crédito privado, Tesouro Direto, previdência privada e movimentos relevantes do mercado de capitais.