O ativo que Luis Stuhlberger gosta em meio às tensões globais e à perda de popularidade de Lula — e que está mais barato que a bolsa
Para o gestor do fundo Verde, Brasil não aguenta mais quatro anos de PT sem haver uma “argentinização”
Embora o Brasil tenha sido um dos países que saíram beneficiados do tarifaço do presidente norte-americano Donald Trump, anunciado na noite de ontem (2), o país não está exatamente numa situação interna confortável.
Com dívida pública crescente, projeções para o déficit fiscal beirando os 10% e uma situação cambial que não permite à moeda se valorizar muito, o Brasil tem chances de se beneficiar do cenário externo favorável às suas exportações e ao investimento global fora dos Estados Unidos, mas ainda tem muito dever de casa para resolver as questões domésticas.
Ainda assim, Luis Stuhlberger, renomado gestor do fundo Verde, vê um ativo local como mais atrativo do que deixar o dinheiro na renda fixa conservadora e, atualmente, mais barato que a bolsa brasileira (que, na sua visão, andou mais, neste início de ano): os títulos públicos indexados à inflação (NTN-Bs) de prazos próximos a cinco anos, que vêm pagando perto de 8% ao ano acima do IPCA.
- E MAIS: Onde investir em abril? Analistas revelaram gratuitamente as principais recomendações de ações, FIIs, BDRs e criptomoedas para buscar lucros
No Tesouro Direto, esses ativos são representados pelo Tesouro IPCA+ 2029, que nesta quinta-feira (3) está pagando 7,84% + IPCA para quem o adquirir hoje e levar ao vencimento.
Stuhlberger vem falando publicamente que “o Brasil não aguenta um juro real de 8% por muito tempo” e que algo teria que acontecer para corrigir esta situação, como uma mudança de governo ou de mentalidade do atual governo.
Nesta quinta, em palestra durante evento de lançamento de um fundo de previdência da Verde junto à Icatu Seguros, o gestor voltou a bater nessa tecla.
Leia Também
Com renda fixa em alta, B3 lança índice que acompanha desempenho do Tesouro Selic
Ele classificou como “inexplicável” a piora na popularidade do governo Lula diante de um índice de miséria tão baixo, mas acha que o governo não vai aceitar essa desaceleração tão acentuada na sua aprovação de braços cruzados. Sendo assim, podem vir aí ainda mais medidas populistas, como as que já vêm sendo anunciadas.
“A gente não aguenta no Brasil mais quatro anos de PT sem haver uma ‘argentinização’”, disse Stuhlberger, durante o evento.
Assim, se o governo não mudar a mentalidade, uma mudança de governo poderia ser possível, dando espaço para uma valorização dos ativos de risco no Brasil.
“Uma derrota do PT [nas próximas eleições presidenciais] teria um efeito muito forte, principalmente se [a alternativa] for o Tarcísio [de Freitas, atual governador de São Paulo]. O mercado teria um ‘mega-rali’”, disse o gestor.
Diante dessa possibilidade, Stuhlberger projetou o que poderia acontecer aos títulos indexados à inflação se Tarcísio fosse alçado à presidência.
“Ontem, a NTN-B 2030 estava pagando 7,92% [de juro real], hoje deve cair para 7,80%. Quanto é o juro real com o PT? Não é mais que 8%. Com Tarcísio mais [a volta do] teto de gastos, o juro real cai para 6%. Então estamos diante de um valor médio de cerca de 7% para os próximos quatro anos”, exemplificou o gestor para indicar que a NTN-B 2030 está “fora de preço”.
Lembrando que se o juro real cai, os títulos indexados à inflação comprados a taxas mais altas se valorizam.
“Então lentamente aplicar em NTN-Bs é uma boa estratégia, por mais apetitoso que o CDI esteja”, disse o gestor do Verde.
- LEIA MAIS: A Receita Federal atualizou as regras para a declaração em 2025 – veja todas as mudanças no Guia do Imposto de Renda
O novo fundo de previdência da Verde Asset
O evento desta quinta marcou o lançamento de um novo fundo de previdência da Verde Asset em parceria com a Icatu Seguros, o Icatu Verde Master Prev 60, gerido por Luis Stuhlberger.
Trata-se de um fundo de previdência privada multimercado voltado exclusivamente para investidores qualificados, aqueles que têm, no mínimo R$ 1 milhão em aplicações financeiras.
As duas casas lançaram seu primeiro fundo de previdência em parceria há dez anos, mas, de lá para cá, a regulação da previdência privada mudou muito, permitindo maior flexibilidade de limites de alocação em cada classe de ativos e novas regras para a escolha da tabela de tributação. O novo produto, portanto, nasce adequado a essas novas regras.
A Verde Asset tem R$ 17 bilhões sob gestão, estando mais de um quarto deste montante alocado em previdência.
COMPARTILHAR
Tesouro Direto: retorno do Tesouro IPCA+ supera 8% mais inflação nesta quinta (2); o que empurrou a taxa para cima?
Trata-se de um retorno recorde para o título de 2029, que sugere uma reação negativa do mercado a uma nova proposta de gratuidade do transporte público pelo governo Lula
Brasil captou no exterior com menor prêmio da história este ano: “há um apetite externo muito grande”, diz secretário do Tesouro
Em evento do BNDES, Rogério Ceron afirmou que as taxas dos títulos soberanos de cinco anos fecharam com a menor diferença da história em relação aos Treasurys dos EUA
Isentas de imposto de renda ou não, debêntures incentivadas continuarão em alta; entenda por quê
A “corrida pelos isentos” para garantir o IR zero é menos responsável pelas taxas atuais dos títulos do que se pode imaginar. O fator determinante é outro e não vai mudar tão cedo
Renda fixa: Tesouro IPCA+ pode render 60% em um ano e é a grande oportunidade do momento, diz Marília Fontes, da Nord
Especialista aponta que as taxas atuais são raras e que o fechamento dos juros pode gerar ganhos de até 60% em um ano
Quanto rendem R$ 10 mil na renda fixa conservadora com a Selic estacionada em 15% — e quais são os ativos mais atrativos agora
Analistas de renda fixa da XP Investimentos simulam retorno em aplicações como poupança, Tesouro Selic, CDB e LCI e recomendam ativos preferidos na classe
Tesouro Selic deve ser primeiro título do Tesouro Direto a ter negociação de 24 horas, diz CEO da B3
Rogério Ceron, secretário do Tesouro Nacional, também falou sobre o que esperar do próximo produto da plataforma: o Tesouro Reserva de Emergência
Nada de 120% do CDI: CDB e LCA estão pagando menos, com queda de juros à vista e sem o banco Master na jogada; veja a remuneração máxima
Levantamento da Quantum Finance traz as emissões com taxas acima da média do mercado e mostra que os valores diminuíram em relação a julho
Chamada final para retornos de 15% ou IPCA + 7%? Analistas indicam o melhor da renda fixa para setembro, antes de a Selic começar a cair
BTG Pactual, BB Investimentos, Itaú BBA e XP recomendam travar boa rentabilidade agora e levar títulos até o vencimento diante da possibilidade de corte dos juros à frente
CDB do Banco Master a 185% do CDI ou IPCA + 30%: vale a pena investir agora? Entenda os riscos e até onde vai a garantia do FGC
Os títulos de renda fixa seguem com desconto nas plataformas de corretoras enquanto a situação do banco Master continua indefinida
Liquidação no mercado secundário dispara retorno de CDBs do Banco Master: de IPCA + 30% a 175% do CDI
Sem a venda para o BRB, mercado exige prêmio maior para o risco aumentado das dívidas do banco e investidores aceitam vender com descontos de até 40% no preço
Como ficam os CDBs do banco Master e do Will Bank após venda ao BRB ser barrada? Retornos chegam a 25% ao ano ou IPCA + 19%
A percepção de risco aumentou e investidores correm para vender seus títulos novamente, absorvendo prejuízos com preços até 40% menores
SPX diminui aposta no Banco do Brasil e vê oportunidade rara no crédito soberano da Argentina
Com spreads comprimidos travando o mercado local de títulos de dívida, a SPX afina a estratégia para preservar relação risco-retorno em fundos de crédito
Braskem, Vale, Mercado Livre… onde estão os riscos e oportunidades no crédito para quem investe em debêntures, na visão da Moody’s
Relatório da agência de risco projeta estabilidade na qualidade do crédito até o próximo ano, mas desaceleração da atividade em meio a juros altos e incertezas políticas exigem cautela
Prêmio das debêntures de infraestrutura é o menor em cinco anos — quem está comprando esse risco e por quê?
Diferença nas taxas em relação aos retornos dos títulos públicos está cada vez menor, diante da corrida aos isentos impulsionada por uma possível cobrança de imposto
A nova jogada dos gestores de crédito para debêntures incentivadas em meio à incerteza da isenção do IR
Com spreads cada vez mais apertados e dúvidas sobre a isenção do imposto de renda, gestores recorrem ao risco intermediário e reforçam posições em FIDCs para buscar retorno
Tesouro Direto vai operar 24 horas por dia a partir de 2026
Novidades incluem título para reserva de emergência sem marcação a mercado e plataforma mais acessível para novos investidores
Tesouro Direto IPCA ou Prefixado: Qual a melhor opção de renda fixa para lucrar na virada de ciclo dos juros?
Com juros em queda e inflação sob controle, entenda como escolher a melhor opção de rentabilidade para proteger e potencializar os investimentos
Debêntures da Petrobras (PETR4) e prefixados com taxa de 13% ao ano são destaques. Confira as recomendações para renda fixa em agosto
BTG Pactual, Itaú BBA e XP recomendam travar boa rentabilidade agora e levar títulos até o vencimento diante das incertezas futuras
Tesouro Educa+ faz aniversário com taxas de IPCA + 7% em todos os vencimentos; dá para garantir faculdade, material e mais
Título público voltado para a educação dos filhos dobrou de tamanho em relação ao primeiro ano e soma quase 160 mil investidores
De debêntures incentivadas a fundos de infraestrutura, investidores raspam as prateleiras para garantir títulos isentos — e aceitam taxas cada vez menores
A Medida Provisória 1.303/25 tem provocado uma corrida por ativos isentos de imposto de renda, levando os spreads dos títulos incentivados a mínimas históricas
