Multiplan (MULT3), Iguatemi (IGTI11), brMalls (BRML3) ou Aliansce Sonae (ALSO3)? Saiba qual é a queridinha do Itaú BBA

Parece que o combo inflação e juro alto não foi capaz — pelo menos ainda — de frear as administradoras de shoppings. Prova disso é que a Multiplan (MULT3) apresentou na terça-feira (5) a prévia operacional do segundo trimestre e mostrou que a quebra de recordes deve se repetir. 

As vendas totais da empresa chegaram a R$ 4,9 bilhões, uma cifra inédita para o período. O valor também é 28,8% superior ao registrado no mesmo trimestre de 2019. Já na comparação com o segundo trimestre do ano anterior a alta é de 64,5%. Confira a cobertura completa das prévias. 

Esse desempenho agradou tanto os investidores que não são só as ações MULT3 que operaram em alta nesta quarta-feira (06). Os números também deram embalo para os papéis de outras empresas do setor, que subiram em bloco na B3 no início do dia.

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Será que é o momento de comprar Multiplan (MULT3)?

Para o Itaú BBA, sim. A Multiplan (MULT3) é a queridinha do banco de investimentos quando o assunto é administradoras de shoppings.

A recomendação para os papéis MULT3 é de compra, com preço-alvo de R$ 30 para 2022 — o que representa um potencial de valorização de 33% em relação ao fechamento de ontem. As ações da Multiplan encerraram o pregão em alta de 3,41%, cotadas a R$ 23,35.

Embora tenha o menor potencial de valorização percentual entre as empresas do setor, o Itaú BBA explica que a Multiplan é a preferida porque a empresa tem um portfólio altamente dominante, com resultados acima da média. 

Além disso, a Multiplan é a mais bem posicionada para surfar um cenário que o banco acredita que seja de alta para o setor de shoppings e cujas avaliações permanecem descontadas em termos absolutos e em relação aos níveis históricos. 

Iguatemi (IGTI11): o maior percentual de valorização

Se a Multiplan (MULT3) é a queridinha do Itaú pela força do portfólio e dos resultados, é a Iguatemi (IGTI11) que apresenta o maior potencial de valorização entre as administradoras de shoppings. 

O Itaú BBA tem recomendação de compra para as units IGIT11, com preço-alvo de R$ 27 para 2022 — o que representa um potencial de valorização de 49% em relação ao fechamento de ontem. As units da Iguatemi subiram 4,40%, cotadas a R$ 18,97.

Segundo o banco, a Iguatemi se encaixa bem na visão positiva do setor de shoppings: as vendas estão crescendo a uma taxa de 35% quando comparadas aos níveis pré-pandemia. 

Além disso, a exposição a ativos dominantes e fluxo de clientes de alta renda apoia a visão do Itaú BBA de que o forte desempenho deve se mostrar resiliente se o ambiente macroeconômico desacelerar. 

Veja também: Descubra o que esperar das ações da Oi (OIBR3)

brMalls (BRML3) também está no páreo

Recém-casada com a Aliansce Sonae (ALSO3), a brMalls (BRML3) também aparece com uma recomendação de compra pelo Itaú BBA. 

O preço-alvo para 2022 foi projetado em R$ 11, o que representa um potencial de valorização de 41% em relação ao fechamento de ontem. 

O Itaú BBA acredita que as ações da brMalls devem se movimentar muito mais em linha com as expectativas para a fusão do que com a dinâmica dos shoppings (vendas e aluguéis).

As ações BRML3 iniciaram o dia em alta hoje, pegando carona no avanço da Multiplan, mas no início da tarde perderam o fôlego e fecharam a sessão em queda de 0,42%, cotadas a R$ 7,75.

O banco vê uma vantagem para a brMalls com a fusão e acredita que as ações BRML3 são uma boa maneira de surfar o negócio com menos risco.

Enfim, Aliansce Sonae (ALSO3)

Com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 23 — o que representa um potencial de valorização de 39% com relação ao fechamento de ontem — a Aliansce Sonae (ALSO3) também está entre as preferidas do Itaú BBA.

A Aliansce Sonae é um case atraente de investimento no setor de shopping centers, embora o banco acredite que as ações serão impulsionadas principalmente pela dinâmica envolvendo a conclusão da fusão com a brMalls. 

Com isso, segundo o Itaú BBA, os papéis ALSO3 devem responder menos à dinâmica envolvendo vendas e aluguéis mais altos. As ações da Aliansce Sonae caíram 0,42% hoje, cotadas a R$ 16,42.

Uma voltinha pelo shopping

Na visão do Itaú BBA, as administradoras de shoppings, de maneira geral, apresentam desempenho superior, com ações subvalorizadas. 

Além disso, o banco espera que o crescimento do setor continue surpreendendo positivamente como tem acontecido desde o início da pandemia.

O Itaú justifica as projeções positivas para o segmento, que estão 15% acima da média de consenso: 

• Ainda há descontos relacionados à inflação acumulada que podem ser repassados aos aluguéis sem pesar na ocupação e no custo;
• Há tendência de alta de vendas acima do esperado;
• Os shoppings estão sendo negociados próximos aos mínimos da pandemia.