WEG (WEGE3), Minerva (BEEF3) e mais: qual será o impacto da tarifa de 50% nas empresas e setores que não conseguiram isenção

Os Estados Unidos confirmaram na quarta-feira (30) a imposição de uma tarifa adicional de 40% sobre as importações brasileiras. Com isso, a taxa total chega a 50%, com efeito em sete dias.

Entretanto, no mesmo dia, o governo dos EUA surpreendeu ao divulgar uma longa lista de isenções para certas categorias de produtos. Ao todo, 694 produtos ficaram livres das tarifas de 50%.

Alguns dos setores mais beneficiados foram os de aviação civil — com destaque para a Embraer (EMBR3), que disparou no final do pregão de ontem e segue em alta hoje (31) — e o de celulose de madeira, para alívio da Suzano (SUZB3).

Contudo, diversos setores exportadores cruciais, como o de carnes e produtos agrícolas, enfrentarão o peso total desses aumentos tarifários. Em relatório, o BTG Pactual analisou o que esperar das empresas mais impactadas.

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Setor de bens industriais: o caso WEG 

No setor de bens industriais, a WEG (WEGE3) é a principal prejudicada, na análise do banco. Desde o anúncio das tarifas de importação no início de julho, as ações já caíram 8%. 

Ontem, depois do anúncio das isenções, o mercado parece ter entendido que os equipamentos industriais da WEG eram elegíveis às isenções, e as ações subiram no final do pregão, junto com as da Embraer (EMBR3) — que está, de fato, isenta. 

Entretanto, na leitura do BTG, os produtos da WEG seguem tarifados. 

Com isso, o impacto nas vendas deve causar uma redução de aproximadamente 12% no Ebitda da WEG. Essa quantificação do impacto financeiro leva em consideração os custos adicionais das tarifas para a companhia. O banco calculou um impacto no VPL (Valor Presente Líquido) de R$ 1,1 bilhão no primeiro ano  e R$ 1,3 bilhão no segundo ano.

“A WEG está sob pressão significativa devido à não isenção das tarifas dos EUA, o que se traduz em um impacto financeiro direto e na desvalorização de suas ações, somando-se aos riscos já existentes no setor industrial”, diz o relatório. 

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Agronegócio prejudicado em várias áreas

Carne Bovina: Minerva (BEEF3) 

A carne bovina está entre as commodities importantes que não receberam isenção. Segundo o BTG, a decisão surpreendeu devido à relevância do produto para o mercado consumidor norte-americano.

Os EUA se tornaram o segundo maior destino das exportações brasileiras de carne bovina fresca no último ano. O volume cresceu de quase zero para 230 mil toneladas em 2024. No acumulado até junho de 2025, chega a 278 mil toneladas, o equivalente a 10% do total exportado.

Com a tarifa total em 50% e uma taxa de importação já existente de 26% para volumes acima de 65 mil toneladas por ano, vender carne bovina para os EUA se torna economicamente inviável nos preços atuais, segundo o banco.

Embora os EUA importem principalmente cortes de menor valor, as empresas brasileiras devem redirecionar parte das vendas para mercados com preços mais baixos. O BTG avalia que isso deve pressionar os preços médios obtidos pelas exportadoras. Ao mesmo tempo, os EUA devem enfrentar um efeito inflacionário nos preços domésticos.

A Minerva (BEEF3) aparece como a empresa mais exposta dentro do acompanhamento do BTG, com cerca de 5% da receita vinda das exportações para os EUA. Os analistas esperam que a empresa redirecione volumes para outros países da América do Sul.

Além disso, os preços do gado já caem no Brasil em resposta ao tarifaço, o que indica que os pecuaristas optaram por absorver parte do prejuízo, reduzindo o impacto para as empresas.

Açúcar Orgânico: Jalles Machado (JALL3)  

O açúcar orgânico também permanece sujeito às tarifas. O BTG avalia a Jalles Machado (JALL3) como a empresa mais impactada. Cerca de 50% das exportações de açúcar da companhia vão para os EUA, representando 5% das receitas totais.

Em um cenário conservador, no qual a empresa absorve o custo das tarifas sem repassar aos compradores, o impacto pode ser de 3% no Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de 2026 e 13% no Ebit (lucro antes de juros e imposto de renda).

Etanol 

O etanol brasileiro também enfrentará um aumento tarifário de 12% para 50%. Apesar da elevação significativa, o impacto pode ser menos severo do que em outros setores, segundo a análise do BTG. 

Os EUA representam apenas 16% das exportações brasileiras de etanol, ante mais de 60% há cinco anos. Atualmente, a Coreia do Sul lidera como principal destino. 

As exportações brasileiras totalizaram 1,8 bilhão de litros em 2024, o que representa uma pequena parcela da produção nacional de 37 bilhões de litros em 2024/2025. O relatório do BTG aponta que, como as importações de etanol pelos EUA estão ligadas a mandatos de mistura, a demanda deve se manter.

“Se esses mandatos permanecerem inalterados, os consumidores dos EUA acabarão arcando com o custo das tarifas mais altas por meio do etanol misturado à gasolina doméstica”, diz o relatório. O banco não apontou nenhuma empresa como particularmente prejudicada. 

Café: Camil (CAML3) 

O café brasileiro, commodity essencial para os EUA, também não recebeu isenção.

Os EUA são o maior destino do café brasileiro, com 16% das exportações nos últimos doze meses. Parte desse volume deve ser redirecionado ao mercado interno, o que pode derrubar os preços locais devido ao aumento da oferta.

Essa situação — embora positiva para os consumidores — seria negativa para a Camil (CAML3), distribuidora de café. No entanto, os analistas não esperam um impacto significativo nas margens do segmento, o que limita possíveis perdas nos lucros.

Por outro lado, os EUA podem enfrentar pressões inflacionárias nos preços domésticos do café.