É hora de comprar renda fixa? Bancos recomendam títulos pagando até IPCA+ 12%; confira

A queda dos juros vinha ditando o rumo da renda fixa nos últimos meses. Até outubro, a principal aposta dos investidores era capturar ganhos com a valorização dos títulos prefixados e indexados à inflação em um cenário de cortes sucessivos da taxa Selic.

Em novembro, porém, a história mudou.

O resultado da eleição presidencial levou os agentes financeiros a revisarem suas expectativas para juros, inflação e contas públicas. Com isso, as taxas futuras voltaram a subir, num movimento que foi especialmente forte nos títulos públicos do Tesouro Direto.

Segundo o Itaú BBA, os juros prefixados avançaram entre 0,89 e 1,41 ponto percentual ao longo de outubro, nos vencimentos de um a dez anos, diante da piora nas projeções de inflação.

Para o banco, esse cenário reduz o espaço para novos cortes da Selic e ajuda a explicar o aumento das projeções na curva de juros. No começo deste mês, o Banco Central optou por manter a taxa Selic em 13,75% ao ano. Para o Itaú, a taxa deve se manter neste patamar até o fim de 2027.

Existe o lado ruim dessa história, que é justamente a deterioração das perspectivas para a economia brasileira. Mas, para quem investe em renda fixa, a movimentação trouxe de volta oportunidades que estavam desaparecendo das prateleiras há alguns meses.

Com a cobrança de prêmio pelos participantes do mercado, as taxas mais altas reapareceram e permitem travar retornos elevados tanto no Tesouro Direto quanto em títulos privados de empresas consideradas sólidas.

Tesouro Direto nas alturas de novo

Para investidores que preferem a segurança dos títulos públicos, a recomendação da XP Research continua concentrada principalmente nos papéis prefixados e indexados à inflação.

A corretora avalia que o aumento da projeção para os juros futuros devolveu atratividade a taxas que haviam ficado menores ao longo dos meses anteriores.

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A principal recomendação da casa para quem busca proteção contra a inflação é o Tesouro IPCA+ com vencimento em 2032. Na plataforma do Tesouro Direto, o título paga atualmente IPCA+ 7,76% ao ano, uma remuneração considerada elevada.

A vantagem é travar um ganho real relevante por vários anos, independentemente do comportamento futuro dos preços.

Já para quem acredita que os juros voltarão a cair nos próximos meses e a inflação se manterá mais controlada, a XP também recomenda o Tesouro Prefixado 2029. Nesta segunda (9), a taxa disponível no Tesouro Direto é de 14,71% ao ano.

Quanto maior for a queda futura dos juros, mais valiosa a remuneração contratada hoje. Entretanto, se os juros subirem ou a inflação piorar muito, os títulos prefixados são mais vulneráveis a esses movimentos.

Crédito privado

No crédito privado, as recomendações entre os diferentes bancos estão cada vez mais concentradas em empresas consideradas resilientes e com boa capacidade de geração de caixa.

A Rede D'Or aparece nas recomendações da XP e do Itaú BBA. Ambas as instituições destacam a posição de liderança da companhia no setor hospitalar, a forte geração de caixa e a integração com a seguradora SulAmérica.

Na XP, a escolha é um Certificado de Recebível Imobiliário (CRI 19H0262186), com vencimento em 2028 e taxa IPCA + 7,55%. Já o Itaú BBA recomenda o CRI 21K0001806, com vencimento em 2031 e uma taxa de IPCA+ 8,07%.

Nas agências de classificação de risco a Rede D'Or tem rating AAA, com perspectiva estável, que é a maior classificação possível para uma empresa.

Outro exemplo de recomendação dupla é a Equatorial Goiás. Os ativos da subsidiária da holding Equatorial aparecem tanto na carteira do BTG Pactual quanto na seleção de crédito privado do BB Investimentos.

A companhia faz parte de um dos maiores grupos de infraestrutura do país, com rating AAA nas agências de classificação de risco.

Na avaliação das duas instituições, a combinação de qualidade de crédito, diversificação dos negócios e geração previsível de caixa ajuda a explicar a atratividade dos títulos da empresa.

O BTG recomenda a debênture CGOSA2, com vencimento em 2038 e uma taxa avaliada em IPCA+ 8,21% na plataforma do banco nesta segunda (9). Já o BB Investimentos recomenda a debênture CGOSB0, com vencimento em 2034. O banco não indica a taxa de negociação em sua carteira de recomendação.

• Aqui vale lembras que as debêntures não têm garantidor externo como o Fundo Garantidor de Créditos (FGC). O risco de crédito depende do emissor do título.

Veja as carteiras de renda fixa para novembro:

BTG Pactual  

Título	Retorno*	Vencimento	Rating local
DEB Autopista Litoral Sul (PLSB1A)	IPCA + 9,81%	15/10/2031	AAA
DEB Elektro Redes / Neoenergia** (EKTRA8)	IPCA + 7,74%	15/03/2031	AAA
DEB Prio (PEJA23)	IPCA + 8,15%	15/04/2034	AA+
DEB Vibra Energia (VBBRA0)	IPCA + 7,80%	15/03/2036	AAA
DEB Eldorado (ELDC15)	IPCA + 8,76%	15/10/2035	AAA
DEB Equatorial Goiás (CGOSA2)	IPCA + 8,21%	15/01/2038	AAA
DEB MetrôRio (MGPRA0)	IPCA + 8,97%	15/03/2042	AAA
DEB Rialma (RALM11)	IPCA + 8,71%	15/12/2048	AAA
CRA 3Tentos (CRA025008N8)	106% do CDI	15/10/2030	AA
CRA SLC Agrícola (CRA025007PT)	CDI + 0,95%	22/09/2033	AA

XP Investimentos  

Título	Retorno	Vencimento	Rating local
Tesouro Selic 2029	Selic + 0,0%	01/03/2029	Soberano
CDB CloudWalk Financeira	105% do CDI	01/11/2027	AA
LCA Asa SCFI	90% do CDI	01/10/2029
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2029	14,21%	01/01/2029	Soberano
CDB Paraná Banco	14,90%	01/11/2028	AA-
DEB Origem Energia (ORIG21)	18,15%	15/12/2035	A
DEB Celpe* (CEPEB8)	14,65%	15/03/2033	AAA
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2032	IPCA + 7,24%	15/08/2032	Soberano
Tesouro IPCA+ 2035	IPCA + 7,25%	15/05/2035	Soberano
CRI Rede D'Or* (19H0262186)	IPCA + 7,55%	15/08/2029	AAA
DEB Águas do Rio 1 (RISP12)	IPCA + 12,20%	15/01/2034	A
DEB PetroRecôncavo* (RECV14)	IPCA + 7,24%	15/12/2032	AA
DEB Motiva (MOTVB9)	IPCA + 7,35%	15/10/2037	AAA
CPR-F Suzano* (26D00013601)	IPCA + 7,15%	15/03/2038	AAA

Itaú BBA  

Título	Retorno	Vencimento	Rating local
CRI Rede D'Or (21K0001806)	IPCA + 8,07%	15/12/2031	AAA
DEB Rumo (RUMOA5)	IPCA + 8,49%	15/12/2030	AAA
CRI Assaí (21H1078700)	IPCA + 9,40%	15/10/2031	AAA
CRI Multiplan (23K0018801)	15,41%	15/01/2031	AAA
CRI Log CP (24J0943210)	16,23%	15/10/2031	AA+
CRI Iguatemi (25B3110439)	95% do CDI	17/02/2032	AAA
CPR-F Suzano (25I02597050)	95% do CDI	15/09/2033	AAA
CRI Log CP (25D0270955)	100% do CDI	15/04/2032	AA+

BB Investimentos  

Título	Vencimento	Rating Local
DEB CPFL Energia (AESLC2)	15/03/2033	AAA
DEB CPFL Energia (AESLD2)	15/03/2036	AAA
DEB Equatorial Goiás (CGOSB0)	15/08/2037	AAA
DEB Engie (EGIEA6)	15/02/2038	AAA
DEB MRS Logística (MRSAA4)	15/02/2041	AAA
DEB MRS Logística (MRSAC2)	15/09/2039	AAA
DEB Vibra Energia (VBBRA0)	15/03/2036	AAA