Caso da Americanas (AMER3) ganha novo capítulo: CVM abre dois inquéritos sobre fraude

A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) anunciou na sexta-feira (30) que abriu dois novos inquéritos administrativos para aprofundar as investigações sobre a fraude contábil da Americanas (AMER3), revelada em janeiro de 2023.

As apurações fazem parte de uma força-tarefa criada pela autarquia para identificar responsabilidades e apurar possíveis irregularidades envolvendo a companhia, que está em recuperação judicial.

O que a CVM está investigando agora na Americanas?

Os dois novos inquéritos foram instaurados em 15 de janeiro de 2026 e estão relacionados às chamadas “inconsistências contábeis” divulgadas pela Americanas em fato relevante em janeiro de 2023.

O primeiro deles apura a atuação de bancos e de seus administradores que mantinham relações comerciais com a Americanas e com as antigas B2W e Lojas Americanas. A investigação também envolve intermediários e responsáveis por emissões de valores mobiliários feitas com base em uma norma da CVM voltada ao mercado de capitais.

O segundo inquérito, por sua vez, analisa se membros dos conselhos de administração e fiscal, além de integrantes de comitês de assessoramento, cumpriram seus deveres no processo de divulgação das informações financeiras da companhia.

Fraude foi considerada complexa e intencional

Além de abrir novos inquéritos, a CVM concluiu uma investigação iniciada em 2023 sobre as inconsistências contábeis da Americanas. Ao final do trabalho, a área técnica da autarquia concluiu que não se tratava apenas de erros, mas de uma fraude complexa, criada para distorcer os resultados da empresa.

Segundo a CVM, o objetivo era apresentar demonstrações financeiras que não refletiam a realidade econômica da companhia, sustentando artificialmente melhores preços para as ações ao longo dos anos.

Durante a apuração, foram analisados documentos, e-mails, mensagens de aplicativos e realizadas inspeções na empresa. A investigação também contou com o uso de ferramentas de análise de grandes volumes de dados e apoio de áreas técnicas especializadas da própria CVM.

Acusações já estão em andamento

Com a conclusão desse inquérito, a CVM abriu um processo administrativo sancionador, no qual a Americanas e ex-executivos, administradores e conselheiros passaram a responder formalmente por infrações no mercado de capitais.

Entre as acusações estão a divulgação de informações consideradas falsas ou insuficientes aos investidores, manipulação de preços das ações e descumprimento de deveres legais, como diligência e lealdade na administração da companhia.

Agora, conforme os procedimentos da CVM, os acusados terão a oportunidade de apresentar suas defesas antes do julgamento pelo colegiado da autarquia.

Outros processos seguem em curso

Além dos novos inquéritos, a CVM informou que continuam em andamento investigações sobre possível uso de informação privilegiada envolvendo ações e derivativos da Americanas, tanto por pessoas ligadas à empresa quanto por terceiros.

Há também processos administrativos sancionadores relacionados à divulgação de informações ao mercado e um procedimento específico para analisar a atuação da PwC, auditora da Americanas no exercício de 2021.

Carina Brito

Jornalista formada pela Universidade de São Paulo (USP) com pós-graduação em Marketing e Mídias Digitais pela Fundação Getulio Vargas (FGV). Trabalhou como repórter da revista Pequenas Empresas & Grandes Negócios e já escreveu para Valor Econômico, Revista Galileu e UOL. Hoje é editora de Pequenas e Médias Empresas (PMEs), Carreira e ESG do Seu Dinheiro.