Quem aproveitou, aproveitou? O que esperar das ações da Nvidia para 2024
A partir deste ano, mais especificamente do segundo semestre, as receitas da Nvidia começarão a mostrar taxas de crescimento muito menores
Olá, seja bem-vindo à Estrada do Futuro, onde conversamos sobre a intersecção entre investimentos e tecnologia.
Na minha última coluna de 2023, falei sobre algumas das oportunidades incríveis que o mercado nos dava no início daquele ano e sobre como era difícil ter convicção sobre elas naquele momento.
Recomendar ter 20% da carteira de Nvidia, como fizemos na Empiricus entre o final de 2022 e início de 2023 era impensável.
E de fato, o ano passado foi fantástico para o segmento de semicondutores. O SOXX — o ETF de semicondutores mais conhecido do mercado — subiu 67% em 2023.
Neste ano, porém, eu acredito que haverá um pouco mais de nuance nesse mercado.
Nvidia: quem aproveitou, aproveitou
Entre as estimativas que encontrei de consultorias para o mercado de semicondutores neste ano, as cifras totais rondam em torno de US$ 520 bilhões.
Leia Também
As receitas de data center da Nvidia (basicamente semicondutores atrelados à inteligência artificial) deve alcançar os US$ 46 bilhões.
Ou seja, em dois anos, o segmento de inteligência artificial já representa 10% de todos os semicondutores vendidos no mundo.
Outra maneira de olhar para esse crescimento é compreender que o segmento saiu da infância e chegou à adolescência.
A partir deste ano, mais especificamente do segundo semestre, as receitas da Nvidia começarão a mostrar taxas de crescimento muito menores que em 2023.
Simplesmente a base de comparação é muito alta.
Outro ponto assombrando os analistas de semicondutores é a questão da capacidade: a Nvidia segue desenvolvendo novas tecnologias, como o aguardado B100. Mas a realidade é que ninguém sabe o quanto de capacidade ociosa já não existe nos data centers dos maiores clientes dela. Microsoft, Google, Meta e Amazon representam mais de 50% das receitas de Data Center da Nvidia.
Dores do crescimento
Se ano passado o ímpeto do crescimento tornava grande todos os sonhos, agora as conversas são sobre pico de receitas, aumento da concorrência e outras dores do crescimento.
Somado a isso, 2024 será um ano em que a AI entrará com certeza no radar dos reguladores.
Esse é um ano de eleição presidencial nos EUA, e se houvesse um mercado de apostas para isso, eu diria que é alta a probabilidade de vermos algum escândalo nos moldes do Cambridge Analytica, envolvendo manipulação de opinião pública em redes sociais com suporte de modelos de linguagem, ao estilo ChatGPT.
Apesar de a Nvidia não ter nada a ver com isso (ela é quem fabrica os semicondutores, não quem define para o que eles são usados), esse é o tipo de evento que pode facilmente ocasionar uma contração de múltiplos nas ações.
Enfim, depois de um 2023 fantástico, Nvidia não está entre as minhas escolhas preferidas para 2024. Ao menos no curto e médio prazos, essa é uma história em que quem pegou, pegou; que não pegou, não pega mais.
Além da Nvidia: o que esperar para o resto do setor?
No geral, o sentimento é de recuperação entre os mercados mais tradicionais e decepção em outros mais incipientes.
Por exemplo, as ações da Mobileye (Nasdaq: MBLY), que é a maior empresa de semicondutores para aplicações de veículos autônomos do mundo, caíram 30% na semana passada. Os investidores reagiram ao guidance (projeção) da companhia, que mostrou números muito abaixo do esperado pelo mercado.
No segmento de memória, onde estão nomes mais tradicionais (e super cíclicos) como a Micron (Nasdaq: MU), os preços estão se recuperando em média 40% e os volumes são esperados que cresçam entre 15% e 20% neste ano, graças ao contínuo impulso da China.
Sim, desde que os EUA passaram a sancionar a compra de semicondutores otimizados para inteligência artificial e equipamentos utilizados em sua produção pela China, o país passou a investir bilhões em equipamentos conhecidos como WFE, que são utilizados na manufatura de semicondutores mais comuns.
Só para dar uma dimensão, no terceiro trimestre do ano passado, a China representou 40% de todo o volume de WFEs vendidas no mundo.
Esse ritmo, que claramente não é sustentável, ajudou a suavizar para os acionistas das empresas de memória o que seria um ciclo extremamente severo.
Eu mesmo fiquei esperando que as ações caíssem muito mais do que caíram e acabei perdendo essa oportunidade.
Além desses vetores, obviamente a inteligência artificial seguirá como o assunto central de semicondutores em 2024. Se não neste ano, imagino que em algum momento em 2025 esse mercado se tornará maior que os de PCs e Smartphones, que movimentam cerca de US$ 100 bilhões a US$ 120 bilhões anualmente.
AMD: o cavalo azarão
Da mesma maneira como encerrei 2023, a minha ideia preferida no setor de semicondutores para 2024 ainda são as ações da AMD (Nasdaq: AMD).
Além das big techs que desenvolvem cada vez mais de seus semicondutores internamente, a AMD é a única ameaça crível ao monopólio da Nvidia, ao menos no curto prazo.
Projetos grandes que forem fechados em 2024 ajudarão a reforçar essa história e a AMD sofrerá muito menos com a base de comparação neste ano que a sua maior concorrente. Além disso, as ações são também mais baratas, o que deixa algum espaço adicional para expansão de múltiplos caso o ano corra bem. Lembrando que a AMD também possui recibos de ações (BDRs) na B3, com o código A1MD34.
- 10 ações internacionais para você apostar em 2024: conheça as empresas que têm tudo para deslanchar este ano e colocar lucros dolarizados no bolso do investidor. Acesse aqui o relatório gratuito com 10 recomendações de BDRs.
14 de agosto de 2026 - 13:31
BRASÍLIA X TIO SAM
A lei de reciprocidade vai incendiar a bolsa? Spoiler: o risco Brasil dá mais medo
14 de agosto de 2026 - 13:31
14 de agosto de 2026 - 6:10
ENTREVISTA EXCLUSIVA
Só lembra da Europa nas férias? Este economista alemão diz por que o seu patrimônio também deveria viajar para lá
14 de agosto de 2026 - 6:10
13 de agosto de 2026 - 18:36
POLÊMICA
Por dentro do superiate de US$ 300 milhões de Mark Zuckerberg, que teria violado a mais preciosa lei do mar
13 de agosto de 2026 - 18:36
13 de agosto de 2026 - 16:16
UMA CIDADE, DUAS VIDAS
Essa cidade já foi considerada a mais bonita do mundo e hoje cumpre a ‘profecia’ de se tornar uma das maiores metrópoles do planeta
13 de agosto de 2026 - 16:16
10 de agosto de 2026 - 17:34
SEM PREVISÃO
Primeiro a Venezuela, depois a Colômbia: por que não conseguimos saber quando um terremoto vai acontecer?
10 de agosto de 2026 - 17:34
9 de agosto de 2026 - 17:01
ENCRUZILHADA
O freio e o acelerador da IA: como não errar a mão na hora de investir
9 de agosto de 2026 - 17:01
7 de agosto de 2026 - 15:51
NOVO VÍRUS
Modelo de IA cria genoma inédito capaz de eliminar superbactérias
7 de agosto de 2026 - 15:51
7 de agosto de 2026 - 0:09
TEMPLO INCOMUM
Igreja Sem Sombra vira atração turística por arquitetura inusitada
7 de agosto de 2026 - 0:09
6 de agosto de 2026 - 19:51
JETSONS DA VIDA REAL
A fabricante de robôs de US$ 9 bilhões da China que até a DeepSeek quer um pedaço
6 de agosto de 2026 - 19:51
6 de agosto de 2026 - 19:21
PEQUENAS NOTÁVEIS
As ações “esquecidas” de Wall Street que estão dando um banho nas gigantes da tecnologia
6 de agosto de 2026 - 19:21
5 de agosto de 2026 - 16:30
ELE ESTÁ VENDIDO
O tsunami que pode arrastar o S&P 500, segundo Michael Burry
5 de agosto de 2026 - 16:30
5 de agosto de 2026 - 14:28
DANÚBIO EM RISCO
Como a onda de calor e a seca na Europa se transformaram em uma crise energética
5 de agosto de 2026 - 14:28
5 de agosto de 2026 - 9:32
Dia do café
O povo deste país tem o costume de transformar seus jardins em cafeterias abertas ao público durante o verão
5 de agosto de 2026 - 9:32
3 de agosto de 2026 - 19:45
ELES VOLTARAM
R$ 3,3 bilhões na bolsa brasileira: o que o gringo viu e você perdeu?
3 de agosto de 2026 - 19:45
3 de agosto de 2026 - 17:47
DOSE ÚNICA É SUFICIENTE?
Febre no câmbio faz EUA e Japão se unirem para salvar o iene da pior marca em 40 anos — e isso mexe direto com você
3 de agosto de 2026 - 17:47
3 de agosto de 2026 - 10:27
CONTINENTE DE GELO
Cordilheiras fantasmas e uma ‘pirâmide’ natural: o que está por baixo das camadas quilométricas de gelo na Antártida
3 de agosto de 2026 - 10:27
1 de agosto de 2026 - 7:29
TORRE DO RELÓGIO
Maior relógio do mundo fica a mais de 600 metros de altura, pode ser visto a 30km de distância e integra projeto de US$ 16 bilhões, mas não pode ser visitado por qualquer um
1 de agosto de 2026 - 7:29
31 de julho de 2026 - 19:31
ASCENSÃO E QUEDA
Como o fundo de US$ 45 bilhões de um garoto prodígio de 24 anos virou pó em Wall Street nesta semana
31 de julho de 2026 - 19:31
29 de julho de 2026 - 17:24
SINAIS CIFRADOS
A mensagem por trás da decisão dos juros nos EUA que derrubou as bolsas lá fora e aqui
29 de julho de 2026 - 17:24
29 de julho de 2026 - 15:49
PEDÁGIO DA DISCÓRDIA
