Petrobras: PETR4 jogada para escanteio? PETR3 pode virar a nova ‘queridinha’ dos analistas, segundo o Itaú BBA — mas outro bancão discorda
Para o banco, ainda que o spread de preços entre os papéis ON e PN tenha caído, essa diferença de valuation deve retornar aos níveis históricos
No exercício de adivinhação futurística, nem todas as bolas de cristal do mercado financeiro revelam as mesmas profecias — e dois bancões de investimento acabam de provar isso. Uma semana após o BTG Pactual projetar que o prêmio das ações da Petrobras (PETR3 e PETR4) continuaria estreito no futuro, o Itaú BBA chega nesta terça-feira (16) com uma visão contrária.
Na visão dos analistas, a “queridinha” PETR4, que possui maior liquidez na bolsa brasileira em relação a PETR3, deve perder espaço para os papéis ordinários.
Segundo o banco, ainda que o spread de preços atuais dos papéis tenha caído para o menor patamar em uma década, essa diferença de valuation deve retornar aos níveis históricos.
Nos últimos 10 anos, a diferença de preços entre as ações ordinárias da petroleira (ON, PETR3) e os papéis preferenciais (PN, PETR4) ficou próxima da média de 16%.
“Historicamente, o spread entre ON e PN tende a ficar acima da média em períodos de maior percepção de risco para o histórico de investimentos da empresa”, afirmam os analistas, em relatório.
Isso aconteceu durante a investigação da Operação Lava Jato, entre os anos de 2014 e 2016, e a greve dos caminhoneiros, em 2018.
Nos últimos meses, porém, esse spread diminuiu para aproximadamente 4%. Mas, para o BBA, essa tendência deve se inverter daqui para frente.
O Itaú BBA manteve uma recomendação de “market perform” (equivalente a “neutro”) para os papéis PETR4, com um preço-alvo de R$ 38 por ação para o fim de 2024 — o que implica em uma leve desvalorização de 1,5% em relação ao último fechamento.
O futuro das ações da Petrobras (PETR3 e PETR4)
Para o Itaú BBA, a diminuição de prêmio das ações ordinárias da Petrobras em relação aos ativos preferenciais acompanhou duas notícias corporativas envolvendo a estatal.
A primeira delas foi o anúncio da nova política de remuneração aos acionistas da companhia, em julho de 2023, que manteve os mesmos níveis de distribuição de dividendos para os papéis ON e PN.
Vale lembrar que os papéis PETR3 garantem direito de voto em assembleias, enquanto as ações PETR4 dão prioridade para a distribuição de dividendos.
A segunda foi o início do programa de recompra de ações exclusivamente para ativos preferenciais, que começou em agosto do ano passado.
Acontece que, na visão dos analistas, o principal impulsionador da valorização de PETR3 em relação a PETR4 deve ser justamente o fim do programa de recompra.
No ano passado, a companhia anunciou a intenção de adquirir até 157,8 milhões de papéis preferenciais (PETR4) em circulação no mercado — e já completou 66% do programa até o fim de dezembro de 2023, acelerando a valorização das ações PN da petroleira.
Nas contas do banco, se a estatal mantiver esse ritmo de recompra, o programa poderia ser concluído até fevereiro, seis meses antes da data de fechamento prevista inicialmente — o que tornaria a ação PETR4 menos atraente do que os papéis ordinários.
Além disso, o spread entre PETR3 e PETR4 pode ser afetado pelos fluxos comerciais, segundo o Itaú BBA.
De acordo com os analistas, o maior apetite de investidores estrangeiros tende a ter maior impacto nas ações ordinárias, enquanto os investidores locais tendem a gerar um efeito maior sobre as ações preferenciais.
- VEJA TAMBÉM: ONDE INVESTIR EM 2024: AÇÕES, RENDA FIXA, DIVIDENDOS, FIIS, BDRs E CRIPTOMOEDAS - INDICAÇÕES GRÁTIS
Outras projeções para as ações da Petrobras
É importante ressaltar que a visão do Itaú BBA vai diretamente na contramão do último relatório do BTG Pactual sobre o spread entre PETR3 e PETR4.
Para os analistas do BTG, com as menores probabilidades de qualquer privatização da estatal atualmente, os investidores deveriam estar menos inclinados a comprar as ações ordinárias da Petrobras.
Segundo o banco, apesar de a vantagem relativa do investimento de PETR4 ser menor agora, os investidores não devem preferir a PETR3 com base apenas no desempenho histórico.
Além disso, o diretor financeiro da petroleira, Rodrigo Araujo Alves, abriu a possibilidade de estender o programa de recompra de ações, também baseado em papéis PETR4, o que proporciona um respaldo técnico adicional aos ativos preferenciais.
Outro pilar da tese do BTG para as ações da Petrobras é o nível de retorno com dividendos esperado para 2024. Nas projeções do banco, as duas classes de papéis podem entregar dividend yields muito semelhantes neste ano.
Pão de Açúcar (PCAR3) fecha acordo com o governo de São Paulo para quitar R$ 3,6 bilhões em impostos atrasados com desconto
O acordo inclui benefícios como descontos de 100% dos juros e 50% da soma do principal e multa, além de pagamento em 120 parcelas mensais corrigidas pela taxa Selic
Dividendos em série: Allos (ALOS3), Cury (CURY3), Equatorial (EQLT3) e Rumo (RAIL3) pagarão mais de R$ 1,6 bilhão aos acionistas; confira as datas
Entre elas, o dividendo mais alto será o da companhia de shoppings, que pagará R$ 611,8 milhões em duas parcelas
Copo meio vazio para a Starbucks: por que os investidores torram as ações em Nova York; papel cai mais de 10%
Por aqui, a SouthRock, grupo que opera a rede de cafeterias no país, está em recuperação judicial desde dezembro do ano passado, com uma dívida bilionária
Elon Musk dispensa dois executivos seniores em nova rodada de demissões na Tesla (TSLA); ações caem em NY
Com queda na receita pela primeira vez desde 2020, Elon Musk vem realizando rodadas de demissões para contenção de gastos
A culpa é do petróleo… será? A razão para a queda das ações da Petrobras (PETR4) e o que esperar do balanço após os dados de produção do 1T24
Os papéis da estatal caem na B3 e arrastam os ativos das petroleiras juniores e o motivo dessa perda não é só o preço do petróleo no mercado internacional
Intelbras dispara 15% na B3 após balanço mais forte que o esperado — e esse bancão diz que é hora de colocar INTB3 na carteira
O Itaú BBA elevou a recomendação das ações INTB3 para “outperform”; Empiricus Research também indica a compra da empresa
Santander (SANB11) tem lucro de R$ 3 bilhões no 1T24 e supera projeções; ações sobem e lideram altas do Ibovespa
O lucro do Santander no 1T24 representa um aumento de 41,2% em relação ao mesmo período do ano passado; ROE atinge 14,1%
Chuva de dividendos: Bradespar (BRAP4), Mahle Metal Leve (LEVE3) e SLC Agrícola (SLCE3) vão depositar R$ 1 bilhão na conta dos acionistas
O maior valor será distribuído pela Bradespar, somando R$ 450 milhões em proventos anunciados na semana passada e aprovados hoje
Cheiro de operação multibilionária no ar: a oferta do ricaço austríaco que pode tirar a L’Occitane das prateleiras do mercado financeiro
A operação, proposta pelo bilionário austríaco Reinold Geiger ronda os R$ 35 bilhões, incluindo as dívidas do grupo; confira os detalhes do negócio
Petrobras (PETR4): produção de petróleo e gás sobe 3,7% no primeiro trimestre; confira outros dados operacionais da estatal
No pré-sal, foram extraídos, em média, 1,857 milhão de barris por dia entre janeiro e março, um aumento de 9,1% na comparação ano a ano e queda de 4,1% me base trimestral
Leia Também
-
Copo meio vazio para a Starbucks: por que os investidores torram as ações em Nova York; papel cai mais de 10%
-
Bolsa hoje: Na véspera do Fed, Ibovespa recua e acumula queda de quase 2% em abril; dólar avança 3,5% no mês
-
Elon Musk dispensa dois executivos seniores em nova rodada de demissões na Tesla (TSLA); ações caem em NY
Mais lidas
-
1
Fundos imobiliários sentem o “efeito Campos Neto” e Fed nos juros, mas queda abre oportunidade para comprar FIIs com desconto
-
2
Chuva de dividendos: Bradespar (BRAP4), Mahle Metal Leve (LEVE3) e SLC Agrícola (SLCE3) vão depositar R$ 1 bilhão na conta dos acionistas
-
3
Cemig (CMIG4) anuncia R$ 3 bilhões em dividendos e JCP e aumento de capital com bonificação para os acionistas; veja quem terá direito