Smart Fit (SMFT3) deve ter retorno “bombado” com a marca Nation, focada no nicho de bodybuilding, diz XP; BTG Pactual eleva preço-alvo das ações

Se você é do tipo que paga a mensalidade, mas nem sempre tem disposição para ir à academia todos os dias, o novo formato lançado pela Smart Fit (SMFT3) não é bem para você. 

No entanto, analistas da XP acreditam que a nova marca Nation — com foco em atletas, fisiculturistas e entusiastas — atinge um nicho que tem potencial de crescimento e pode trazer um nível de retorno “bombado” para a companhia.

A Smart Fit se associou ao atleta e influenciador Renato Cariani, que terá 20% da nova marca e conta mais de 8 milhões de seguidores em suas redes sociais. 

Para chegar ao retorno potencial do negócio, a XP colocou como premissas a previsão de R$ 300 a R$ 400 para a mensalidade da Nation (frente a cerca de R$ 110 da SmartFit), com 2 a 3 mil membros por unidade. Já o investimento previsto por loja é de R$ 7 milhões (frente a R$ 5,5 milhões da SmartFit).

A avaliação da Smart Fit  é que a Nation tem potencial para abertura de cerca de 50 academias. A primeira será lançada em janeiro, na Avenida Paulista, na cidade de São Paulo.

Considerando esses números - e custos que devem ser superiores a da academia da Smart Fit com gastos com pessoal e aluguel - o retorno sobre sobre o capital investido (ROIC) na Nation deve ficar em linha ou acima dos cerca de 20% da Smart Fit, de acordo com cálculos da XP.

“Vemos o lançamento do Nation como positivo, pois adiciona um novo nicho com níveis atraentes de ROIC”, disseram os analistas da XP, em relatório.

No entanto, assumindo que as 50 unidades potenciais serão abertas só no longo prazo, o segmento deverá ser relativamente pequeno, representando menos de 5% das vendas consolidadas da SmartFit.

A XP manteve sua recomendação de compra para os papéis da rede de academias, com preço-alvo de R$ 28,00. No pregão desta sexta-feira, as ações da Smart Fit (SMFT3) operam em alta de 1,54%, a R$ 21,12, por volta das 13h20.

Concorrentes do novo formato da Smart Fit

Os analistas da XP ainda avaliaram quais são as outras academias que atuam nesse nicho. Para eles, no Brasil, a IronBerg é a melhor posicionada, com cinco unidades nas regiões Sul e Sudeste e também com Cariani como sócio em uma de suas unidades. 

Nas unidades dessa concorrente a mensalidade varia entre R$ 280 e R$ 450, dependendo do plano, mais a taxa de inscrição de R$ 120. 

A XP também encontrou uma rede nos Estados Unidos com um posicionamento semelhante, a Gold’s Gym, com presença mundial (mais de 700 unidades) e uma assinatura mensal de aproximadamente US$ 50 em média.

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Smart Fit também deve ter melhores resultados financeiros

O BTG Pactual também está otimista com a Smart Fit e atualizou o preço-alvo para as ações, de R$ 25 para R$ 28, após melhores resultados financeiros no último trimestre. 

O potencial de alta das ações é de 34,5% e a recomendação é de compra. 

A previsão se baseia no cenário mais favorável para a companhia, com possibilidade de maior recuperação de indicadores no pós-pandemia.

O BTG ainda vê potencial de crescimento do setor no Brasil, que tem apenas 4,9% de sua população matriculada em academias.

“Nos EUA, as visitas a ginásios e clubes de saúde em janeiro de 2023 aumentaram 30% em relação ao ano anterior, e o tráfego continuou a crescer nos últimos meses”, citam os analistas, em relatório.

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Vantagens da Smart Fit para crescer em participação no mercado

A Smart Fit ainda está “excelentemente posicionada para aumentar sua participação no mercado latino-americano”, na avaliação do BTG Pactual.

Para os analistas, os fatores que devem ajudar nesse movimento são:

• A grande escala no região (1.231 academias, 327 mil assinaturas digitais e 3,9 milhões de membros (offline) em 14 países a partir de junho); 
• A economia com custos das academias, com grande rentabilidade e melhorias recentes; 
• A exposição a um setor congestionado em meio a uma recuperação no consumo global de serviços.

“Vemos boas perspectivas de crescimento nos próximos quatro anos e possibilidade de melhora do nos próximos anos (com a SmartFit sendo um dos esperados destaques na temporada de balanços do terceiro trimestre)”, afirmaram.