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Boris Bellini

Boris Bellini

Jornalista formado pela Faculdade Cásper Líbero, escreve sobre o mercado financeiro e economia desde 2021.

DANDO UM GÁS NAS AÇÕES

Por que a Ultrapar (UGPA3) está subindo na bolsa mesmo após queda no lucro?

Empresa teve queda expressiva nos lucros líquidos, quando comparados ao ano anterior, porém o contexto da queda e outros dados foram vistos com bons olhos pelo mercado; confira

Boris Bellini
Boris Bellini
5 de março de 2026
15:06
Rede de postos de combustíveis Ipiranga, do Grupo Ultra.
Rede de postos de combustíveis Ipiranga, do Grupo Ultra. - Imagem: Roque de Sá/Agência Senado

A Ultrapar (UGPA3) divulgou seus resultados do quarto trimestre de 2025 com lucro líquido de R$ 256 milhões, queda de 71% na comparação com o mesmo período do ano anterior. Entretando, os números estão de acordo com o que era esperado pelo mercado.

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As ações da companhia, que é dona de Ipiranga, Ultragaz, Ultracargo e Hidrovias, estavam em alta de 0,93% por volta das 14h40 desta quinta-feira (5), enquanto o Ibovespa (principal índice da bolsa nacional) caía 2,26%.

O resultado foi bastante afetado por eventos extraordinários. A empresa realizou R$ 183 milhões em baixa de ativos, com destaque para Hidrovias do Brasil, de navegação costeira, uma venda que foi concluída em novembro.

Por outro lado, os últimos três meses de 2024 contaram com R$ 711 milhões de créditos fiscais extraordinários e uma perda pontual de R$ 124 milhões em imposto de renda diferido.

Sem esses eventos extraordinários, o lucro líquido teria sido R$ 439 milhões, crescimento de 49%.

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Boas surpresas

A performance geral da companhia ficou acima do que era esperado pelo Itaú BBA, que chamou atenção para o Ebitda (Lucros Antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização) ajustado de R$ 1,7 bilhão, “3% acima das nossas expectativas”.

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O time de análise liderado por Monique Martins Greco Natal destaca a Ipiranga. A margem recorrente de Ebitda ajustado foi de R$ 165/m³, diante da estimativa de R$ 160/m³ do banco.

A equipe também apontou o Ebitda de R$ 147 milhões na Hidrovias, 30% acima do esperado.

E como fica 2026?

A Ultrapar anunciou seu plano de investimentos para 2026, com alocação total de R$ 2,62 bilhões, bem acima dos R$ 75 milhões divulgados no plano anterior.

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Desse valor, R$ 1,28 bilhão terá como destino a Ipiranga. “Os investimentos em expansão se concentram no embandeiramento de postos, reforço da infraestrutura logística, além de investimentos voltados ao ecossistema de serviços complementares, principalmente nas lojas de conveniência e de serviços automotivos”, explicou a empresa em comunicado.

Na sequência, Ultragaz terá R$ 600 milhões; Ultracargo, R$ 434 milhões; e Hidrovias, R$ 270 milhões.

Vale a pena investir em UGPA3 agora?

A Ágora/Bradesco BBI segue otimista com o papel. Em relatório, os analistas Vicente Falanga e Ricardo França destacam a boa geração de caixa e o guidance de investimentos alinhado à expansão operacional, além do desempenho positivo das principais divisões. Esses fatores, na visão da dupla, contribuem para a evolução dos resultados.

Os analistas veem preço-alvo das ações em R$ 34,00, enquanto o Itaú BBA marca R$ 32,00.

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*Com informações do Money Times

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