Com incerteza fiscal, Itaú BBA recomenda comprar mais Tesouro IPCA+, de olho nas taxas mais gordas
Títulos públicos atrelados à inflação voltaram a pagar acima de 6% + IPCA, mas volatilidade no mercado de juros fez Tesouro Direto sair do ar novamente nesta sexta
Depois de manter sua carteira recomendada do Tesouro Direto inalterada desde 10 de agosto, o Itaú BBA decidiu, nesta sexta-feira (11), recomendar que os investidores comprem mais Tesouro IPCA+ e aumentem a participação desses títulos públicos atrelados à inflação nos seus portfólios.
Isto é, se eles conseguirem, pois o Tesouro Direto paralisou novamente, hoje, as negociações de Tesouro IPCA+ e Tesouro Prefixado, dada a intensa volatilidade no mercado de juros futuros, diretamente responsável pela formação das taxas dos títulos.
Desde ontem os juros futuros passam por uma forte elevação em razão de dois fatores que aumentaram a incerteza dos investidores em relação ao futuro: a inflação de outubro, que veio acima do esperado, e as sinalizações do governo de transição de que o Bolsa Família pode ficar fora do teto de gastos, o que tem o potencial de deteriorar a saúde fiscal do país, pressionar a inflação e manter a taxa Selic elevada por mais tempo.
Esse movimento fez com que as rentabilidades dos títulos públicos prefixados e atrelados à inflação retornassem a patamares muito atrativos para os investidores em renda fixa. Os prés voltaram a pagar mais de 12% ao ano em todos os vencimentos, e os indexados à inflação voltaram a pagar mais de 6% ao ano + IPCA, também em todos os vencimentos.
Quais títulos Tesouro IPCA+ comprar?
Diante deste cenário, o Itaú BBA recomendou uma redução do peso de Tesouro Selic na carteira, de 60% para 50%; uma elevação do peso de Tesouro IPCA+ 2026 (o mais curto disponível hoje no Tesouro Direto) de 15% para 20%; e uma elevação do peso de Tesouro IPCA+ 2035 de 10% para 15%.
No relatório do banco, o analista Lucas Queiroz diz que a carteira mantinha-se inalterada desde agosto porque, após forte valorização, os títulos prefixados já refletiam a projeção do Itaú de redução de juros à frente - avaliação que também inclui o Tesouro IPCA+, uma vez que parte da sua remuneração é prefixada.
Leia Também
"Passados exatos três meses desde nossa última alteração, o mercado de renda fixa viu-se, hoje, novamente diante de forte oscilação, razão que nos levou a rever nosso posicionamento", diz o analista.
Queiroz explica ainda que, com o fim das eleições e o início da fase de transição entre os governos, o mercado busca pistas sobre a diretriz de política econômica nos próximos anos e o cenário fiscal à frente. "Nesse período, os múltiplos cenários possíveis e o elevado volume de informações acarretam aumento da volatilidade nas taxas", completa.
Veja como fica agora a carteira do Tesouro Direto do Itaú BBA após as alterações, com base nas taxas do site do Tesouro na última quinta-feira:
| Título | Classificação | Rentabilidade anual | Peso |
| Tesouro Selic 2025 | Pós-fixado | Selic + 0,04% | 50% |
| Tesouro Prefixado 2025 | Prefixado | 12,74% | 10% |
| Tesouro Prefixado 2029 | Prefixado | 12,86% | 5% |
| Tesouro IPCA+ 2026 | Indexado à inflação | IPCA + 6,01% | 20% |
| Tesouro IPCA+ 2035 | Indexado à inflação | IPCA + 6,08% | 15% |
COMPARTILHAR
Para Gabriel Galípolo, inflação, defasagens e incerteza garantem alta da Selic na próxima semana
Durante a coletiva sobre o Relatório de Estabilidade Financeira (REF) do segundo semestre de 2024, o presidente do Banco Central reafirmou o ciclo de aperto monetário e explicou o raciocínio por trás da estratégia
Quando o plano é não ter plano: Ibovespa parte dos 135 mil pontos pela primeira vez em 2025 em dia de novos dados sobre mercado de trabalho dos EUA
Investidores também se preparam para o relatório de produção e vendas da Petrobras e monitoram entrevista coletiva de Galípolo
Trump quer brincar de heterodoxia com Powell — e o Fed que se cuide
Criticar o Fed não vai trazer parceiros à mesa de negociação nem restaurar a credibilidade que Trump, peça por peça, vem corroendo. Se há um plano em andamento, até agora, a execução tem sido tudo, menos coordenada.
Copom busca entender em que nível e por quanto tempo os juros vão continuar restritivos, diz Galípolo, a uma semana do próximo ajuste
Em evento, o presidente do BC afirmou que a política monetária precisa de mais tempo para fazer efeito e que o cenário internacional é a maior preocupação do momento
Planos pré-feriado: Ibovespa se prepara para semana mais curta, mas cheia de indicadores e balanços
Dados sobre o mercado de trabalho no Brasil e nos EUA, balanços e 100 dias de Trump são os destaques da semana
Vai dar zebra no Copom? Por que a aposta de uma alta menor da Selic entrou no radar do mercado
Uma virada no placar da Selic começou a se desenhar a pouco mais de duas semanas da próxima reunião do Copom, que acontece nos dias 6 e 7 de maio
Deixa a bolsa me levar: Ibovespa volta a flertar com máxima histórica em dia de IPCA-15 e repercussão de balanço da Vale
Apesar das incertezas da guerra comercial de Donald Trump, Ibovespa está a cerca de 2% de seu recorde nominal
Tudo tem um preço: Ibovespa tenta manter o bom momento, mas resposta da China aos EUA pode atrapalhar
China nega que esteja negociando tarifas com os Estados Unidos e mercados internacionais patinam
Agora 2025 começou: Ibovespa se prepara para seguir nos embalos da festa do estica e puxa de Trump — enquanto ele não muda de ideia
Bolsas internacionais amanheceram em alta nesta quarta-feira diante dos recuos de Trump em relação à guerra comercial e ao destino de Powell
Dólar fraco, desaceleração global e até recessão: cautela leva gestores de fundos brasileiros a rever estratégias — e Brasil entra nas carteiras
Para Absolute, Genoa e Kapitalo, expectativa é de que a tensão comercial entre China e EUA implique em menos comércio internacional, reforçando a ideia de um novo equilíbrio global ainda incerto
Trump x Powell: uma briga muito além do corte de juros
O presidente norte-americano seguiu na campanha de pressão sobre Jerome Powell e o Federal Reserve e voltou a derrubar os mercados norte-americanos nesta segunda-feira (21)
Bitcoin (BTC) em alta: criptomoeda vai na contramão dos ativos de risco e atinge o maior valor em semanas
Ambiente de juros mais baixos costuma favorecer os ativos digitais, mas não é só isso que mexe com o setor nesta segunda-feira (21)
É recorde: preço do ouro ultrapassa US$ 3.400 e já acumula alta de 30% no ano
Os contratos futuros do ouro chegaram a atingir US$ 3.433,10 a onça na manhã desta segunda-feira (21), um novo recorde, enquanto o dólar ia às mínimas em três anos
A bolsa de Nova York sangra: Dow Jones cai quase 1 mil pontos e S&P 500 e Nasdaq recuam mais de 2%; saiba o que derrubou Wall Street
No mercado de câmbio, o dólar perde força com relação a outras moedas, atingindo o menor nível desde março de 2022
Você está demitido: Donald Trump segue empenhado na justa causa de Jerome Powell
Diferente do reality “O Aprendiz”, o republicano vai precisar de um esforço adicional para remover o presidente do Fed do cargo antes do fim do mandato
Show de ofensas: a pressão total de Donald Trump sobre o Fed e Jerome Powell
“Terrível”, “devagar” e “muito político” foram algumas das críticas que o presidente norte-americano fez ao chefe do banco central, que ele mesmo escolheu, em defesa do corte de juros imediato
Que telefone vai tocar primeiro: de Xi ou de Trump? Expectativa mexe com os mercados globais; veja o que esperar desta quinta
Depois do toma lá dá cá tarifário entre EUA e China, começam a crescer as expectativas de que Xi Jinping e Donald Trump possam iniciar negociações. Resta saber qual telefone irá tocar primeiro.
Como declarar ETF no imposto de renda 2025, seja de ações, criptomoedas ou renda fixa
Os fundos de índice, conhecidos como ETFs, têm cotas negociadas em bolsa, e podem ser de renda fixa ou renda variável. Veja como informá-los na declaração em cada caso
Por essa nem o Fed esperava: Powell diz pela primeira vez o que pode acontecer com os EUA após tarifas de Trump
O presidente do banco central norte-americano reconheceu que foi pego de surpresa com o tarifaço do republicano e admitiu que ninguém sabe lidar com uma guerra comercial desse calibre
JP Morgan reduz projeção para o PIB brasileiro e vê leve recessão no segundo semestre; cortes de juros devem começar no fim do ano
Diante dos riscos externos com a guerra tarifária de Trump, economia brasileira deve retrair na segunda metade do ano; JP agora vê Selic em 1 dígito no fim de 2026
