O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Rodolfo Amstalden — Arboterapia: abrace árvores em tempo de pandemia
Você já deve ter se deparado com as expressões top-down e bottom-up. Porém, entre os dois, ficamos por enquanto com o bottom-down
14 de julho de 2022
11:33 - atualizado às 13:14
Imagem: Shutterstock
Em algum momento de suas andanças pelo mundo dos investimentos, você deve ter se deparado com as expressões top-down e bottom-up.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Elas refletem dois pontos de vista distintos entre onde começa e onde termina um exercício analítico.
Você pode começar de cima (macro) e terminar embaixo (micro); ex. constatar o gargalo na oferta mundial de petróleo e buscar uma ação de oil & gas para se posicionar nisso.
Ou pode privilegiar as vantagens comparativas de um negócio específico, independente de estar chovendo lá fora (ex. formidável prévia 2T22 de Iguatemi, com anti-inadimplência).
As diferentes analogias
Top-down e bottom-up de fato ajudam a organizar raciocínio. Mas, pessoalmente, prefiro outro tipo de analogia, que tem a ver com árvores e florestas.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Existem pessoas que são boas em enxergar detalhes nas árvores, e existem pessoas que contemplam a holística das florestas.
Leia Também
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como surfar pela renda fixa, o preço do petróleo, e o que mais move os mercados hoje
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Quebrando a criptografia do pessimismo incondicional
Geralmente, essas duas pessoas não são a mesma pessoa, e não há hierarquia alguma entre elas.
- ESTÁ GOSTANDO DESTE CONTEÚDO? Tenha acesso a ideias de investimento para sair do lugar comum, multiplicar e proteger o patrimônio.
As duas classes de visão
Não podemos dizer que é melhor enxergar árvores, nem que é melhor contemplar florestas.
Porém, toda equipe de análise que alimente a louca ambição de bater o mercado precisa contar com representantes das duas classes de visão.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Eu não sou muito bom com os detalhes nas árvores. Dependo sobremaneira do Richard e do Ruy para me ajudar com isso.
Sem eles, eu morreria de fome, pois frutos dão em árvores, não dão em florestas.
E como posso ajudá-los em troca?
Por meio de alguns lugares comuns, que sempre correm o risco de serem interpretados como expressões de niilismo.
- Contra fluxo, não há fundamentos.
- Nada é mais perene do que uma inflação temporária.
- Nada é mais temporário do que um Banco Central behind the curve.
- Brasil é, e sempre foi, uma grande fazenda. Governo ruim com commodities indo bem pode ser preferível a governo bom com commodities indo mal.
- Venda ao som do canhão (antes dos canhões) e compre ao som do violino (antes dos violinos).
- O que parece barato em deslocamento na curva é, na verdade, caríssimo em deslocamento da curva.
O bottom-down
Entre o top-down e o bottom-up, ficamos por enquanto com o bottom-down. É o que temos para esta quinta-feira.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Quando você achava que o pior problema do mundo era o calor do CPI americano, chineses começam a suspender pagamentos de hipotecas sobre obras inconclusas.
Pode uma árvore pegar fogo sem que o incêndio se alastre por toda a floresta?
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
COMPARTILHAR
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A verdadeira diversificação nos FIIs, a proposta de cessar-fogo no Irã, e o que mais move as bolsas hoje
6 de abril de 2026 - 8:09
O TRX Real Estate (TRXF11) é o FII de destaque para investir em abril; veja por que a diversificação deste fundo de tijolo é o seu grande trunfo
TRILHAS DE CARREIRA
Entre o que você faz e onde você está: quanto peso dar à cultura organizacional nas suas escolhas de carreira?
5 de abril de 2026 - 8:00
Por que uma cultura organizacional forte é um ativo de longo prazo — para empresas e carreiras
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O poder elétrico na sua carteira, as novas ameaças de Trump, e o que mais move os mercados
2 de abril de 2026 - 8:30
Axia Energia (AXIA6) e Copel (CPLE3) disputam o topo do pódio das mais citadas por bancos e corretoras; entenda quais as vantagens de ter esses papéis na carteira
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Volta da inflação? Aprenda a falar a língua do determinismo estocástico
1 de abril de 2026 - 19:45
Com inflação no radar e guerra no pano de fundo, veja como os próximos dados do mercado de trabalho podem influenciar o rumo da Selic
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O novo momento da Boa Safra (SOJA3), o fim da guerra no Irã e o que mais você precisa ler hoje
1 de abril de 2026 - 8:28
A fabricante de sementes está saindo de uma fase de expansão intensa para aumentar a rentabilidade do seu negócio. Confira os planos da companhia
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Os terremotos nos mercados com a guerra, a reestruturação da Natura (NATU3) e o que mais mexe com seu bolso hoje
31 de março de 2026 - 8:37
Entenda como o prolongamento da guerra pode alterar de forma permanente os mercados, e o que mais deve afetar a bolsa de valores hoje
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Da escalada militar à inflação global: o preço da guerra entre EUA e Irã não é só o petróleo
31 de março de 2026 - 7:24
Curiosamente, EUA e Israel enfrentam ciclos eleitorais neste ano, mas o impacto político do conflito se manifesta de forma bastante distinta
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Uma nova estratégia para os juros, eleições presenciais, guerra no Oriente Médio e o que mais move os mercados hoje
30 de março de 2026 - 8:10
O Brasil pode voltar a aumentar os juros ou viver um ciclo de cortes menor do que o esperado? Veja o que pode acontecer com a taxa Selic daqui para a frente
DÉCIMO ANDAR
As águas de março geraram oportunidades no setor imobiliário, mas ainda é preciso um bom guarda-chuva
29 de março de 2026 - 8:00
Quedas recentes nas ações de construtoras abriram oportunidades de entrada nas ações; veja quais são as escolhas nesse mercado
SEU DINHEIRO LIFESTYLE
O melhor emprego do mundo: as dicas de um especialista para largar o CLT e tornar-se um nômade digital
28 de março de 2026 - 9:02
Uma mudança de vida com R$ 1.500 na conta, os R$ 1.500 que não compram uma barra de chocolate e os destaques da semana no Seu Dinheiro Lifestyle
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O corte de dividendos na Equatorial (EQTL3), a guerra em Wall Street, e o que mais afeta seu bolso hoje
27 de março de 2026 - 8:17
A Equatorial decepcionou quem estava comprado na ação para receber dividendos. No entanto, segundo Ruy Hungria, a força da companhia é outra; confira
SEXTOU COM O RUY
Nem todo cão é de guarda e nem toda elétrica é vaca. Por que o corte de dividendos da Equatorial (EQTL3) é um bom sinal?
27 de março de 2026 - 6:01
Diferente de boa parte das companhias do setor, que se aproveitam dos resultados estáveis para distribui-los aos acionistas, a Equatorial sempre teve outra vocação: reter lucros para financiar aquisições e continuar crescendo a taxas elevadíssimas
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O sucesso dos brechós, prévia da inflação, o conflito no Oriente Médio e o que mais afeta seu bolso hoje
26 de março de 2026 - 8:17
Os brechós, com vendas de peças usadas, permitem criar um look mais exclusivo. Um desses negócios é o Peça Rara, que tem 130 unidades no Brasil; confira a história da empreendedora
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Será que o Copom que era técnico virou político?
25 de março de 2026 - 20:00
Entre ruídos políticos e desaceleração econômica, um indicador pode redefinir o rumo dos juros no Brasil
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
As empresas nos botes de recuperação extrajudicial, a trégua na guerra do Oriente Médio, e o que mais move os mercados hoje
25 de março de 2026 - 8:00
Mesmo o corte mais recente da Selic não será uma tábua de salvação firme o suficiente para manter as empresas à tona, e o número de pedidos de recuperação judicial e extrajudicial pode bater recordes neste ano
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Como se proteger do cabo de guerra entre EUA e Irã, Copom e o que mais move a bolsa hoje
24 de março de 2026 - 8:10
Confira qual a indicação do colunista Matheus Spiess para se proteger do novo ciclo de alta das commodities
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Quando Ormuz trava, o mundo sente: como se proteger da alta das commodities e de um início de um novo ciclo
24 de março de 2026 - 7:25
O conflito acaba valorizando empresas de óleo e gás por dois motivos: a alta da commodity e a reprecificação das próprias empresas, seja por melhora operacional, seja por revisão de valuation. Veja como acessar essa tese de maneira simples
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O problema de R$ 17 bilhões do Grupo Pão de Açúcar (PCAR3), o efeito da guerra nos mercados, e o que mais você precisa saber para começar a semana
23 de março de 2026 - 8:20
O Grupo Pão de Açúcar pode ter até R$ 17 bilhões em contas a pagar com processos judiciais e até imposto de renda, e valor não faz parte da recuperação extrajudicial da varejista
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A ação vencedora no leilão de energia, troca no Santander (SANB11), e o que mais mexe com a bolsa hoje
20 de março de 2026 - 7:56
Veja qual foi a empresa que venceu o Leilão de Reserva de Capacidade e por que vale a pena colocar a ação na carteira
SEXTOU COM O RUY
Eneva (ENEV3) cumpre “profecia” de alta de 20% após leilão, mas o melhor ainda pode estar por vir
20 de março de 2026 - 6:03
Mesmo após salto expressivo dos papéis, a tese continua promissora no longo prazo — e motivos para isso não faltam
SIGA O SD NO WHATSAPP
