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Os “reis do desconto” de setembro foram o XPPR11, de lajes corporativas, e o TORD11, que desenvolve projetos imobiliários, CRIs e cotas de outros fundos
Desde que a deflação começou a afetar negativamente os dividendos dos fundos imobiliários de papel, a classe — que investe em títulos ligados ao setor — começou a acumular um desconto nas cotas que não era visto há muito tempo.
Ainda assim, um FII de tijolo e um híbrido ainda foram considerados os mais baratos e rentáveis de setembro, segundo a últma edição do "Quem tá barato?", ranking da Órama que elege os fundos mais descontados no mês.
Os "reis do desconto" foram o XP Properties (XPPR11), do segmento de lajes corporativas, e o Tordesilhas EI (TORD11), que desenvolve projetos imobiliários e também investe em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) e cotas de outros fundos.
Ambos os ativos obtiveram uma pontuação de 2,08 nos cálculos da Órama. A ferramenta atribuiu uma nota para os FIIs com base em duas métricas quantitativas:
"Quanto mais alta a nota, maior a potencial oportunidade de acordo com uma visão quantitativa", afirma a corretora.
Para beneficiar os fundos imobiliários mais baratos, a plataforma utiliza o inverso da relação entre preço e valor patrimonial no cálculo. Conforme explica a Órama, se o número for maior do que um, "a cota negocia com um prêmio em relação ao valor 'justo' da carteira". Caso contrário, o FII está descontado.
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Vale destacar ainda que o ranking não considera todos os fundos imobiliários listados na B3 — o número já ultrapassa os 430 FIIs. Há um filtro que barra ativos com liquidez média diária abaixo dos R$ 300 mil. "Tal restrição ajuda a mitigar impactos de distorções de preço e rentabilidade", afirma a corretora.
Apesar de não aparecem na liderança do mês, os fundos de papel ocupam cinco posições no ranking geral de fundos mais baratos de setembro.
O cenário mostra que a variação negativa do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo diminuiu a atratividade do segmento, esperacialmente para os FIIs com a rentabilidade atrelada ao IPCA, e criou oportunidades para compra de ativos com desconto.
O Hectare CE (HCTR11), por exemplo, cuja carteira está pouco mais de 90% alocada em inflação, lidera a lista da categoria.
A Órama destaca, porém, que o ranking não é uma recomendação de investimento, já que os números utilizados são de períodos passados e não representam garantia de retorno futuro.
Veja abaixo os campeões de cada segmento — o ranking completo está disponível no blog da Órama.
| Segmento | Fundo | Nota |
| Lajes corporativas | XP Properties (XPPR11) | 2,08 |
| Logística | Newport Logística (NEWL11) | 1,32 |
| Shopping | Legatus Shopping (LASC11) | 0,97 |
| Híbrido | Tordesilhas EI (TORD11) | 2,08 |
| Recebíveis | Hectare CE (HCTR11) | 2,02 |
| Fundos de fundos | More Real Estate FOF (MORE11) | 1,27 |
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