B2W registra desempenho abaixo do esperado no 4º tri, mas sinaliza bom 1º tri

A B2W (BTOW3) fechou o quarto trimestre de 2020 com um desempenho abaixo do esperado pela maioria dos analistas, diante do menor crescimento do volume bruto de mercadorias (GMV, na sigla em inglês, métrica do desempenho das vendas das plataformas digitais).

Mas a empresa também divulgou alguns números mostrando uma aceleração do GMV em janeiro e fevereiro, o que pode trazer algum alívio para os investidores da companhia de e-commerce e trazê-la de volta à ferrenha competição sendo travada no e-commerce brasileiro.

O GMV da B2W fechou os últimos três meses de 2020 em R$ 9,2 bilhões, um aumento de 38,2% em relação ao mesmo período de 2019, mas abaixo da média das estimativas (alta de 50%), dos números reportados por Mercado Livre (84%) e Via Varejo (106%) e do que a própria B2W entregou no terceiro trimestre (56%).

O lucro líquido também veio abaixo do projetado pela maioria dos analistas ouvidos pela Bloomberg – R$ 15,6 milhões ante previsão de R$ 84 milhões. Já a receita líquida da B2W atingiu R$ 3,3 bilhões, alta de 50% em relação ao mesmo período de 2019, enquanto as expectativas apontavam para R$ 3,4 bilhões.

O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) ajustado cresceu 51,7%, para R$ 385,7 milhões, acima do esperado pelos analistas, mas não muito (R$ 380 milhões), com um crescimento de 0,1 ponto percentual da margem, para 11,6%.

Começando 2021 com o pé direito

Olhando para frente, a B2W demonstra perspectivas positivas, registrando crescimento de 83% do GMV em janeiro e de 90% em fevereiro. “Nessa nova jornada, vamos desenvolver e expandir o nosso alcance além do e-commerce, entrando com escala e velocidade em novos segmentos, gerando crescimento, rentabilidade e um poderoso efeito de rede”, diz a companhia no balanço, citando o plano de transformação para os próximos três anos.

Para a XP Investimentos, a aceleração do ritmo de crescimento do GMV nos primeiros meses do ano é positiva e está em linha com sua expectativa de que a companhia se destaque em 2021 em termos de ganhos de participação de mercado devido a uma base de comparação “mais fácil” (já que seu marketplace foi mais prejudicado em 2020) e às melhores condições oferecidas aos seus vendedores parceiros do marketplace e consumidores.

“No entanto, é importante monitorarmos como será a performance das demais companhias no setor no primeiro trimestre de 2021 para termos uma melhor interpretação desse resultado”, diz trecho do relatório assinado pelos analistas Danniela Eiger, Thiago Suedt e Marco Nardini.

Ivan Ryngelblum

ivan.ryngelblum@seudinheiro.com @ivan_dr

Jornalista formado pela PUC-SP, com pós-graduação em Economia Brasileira e Globalização pela Fipe. Trabalhou como repórter no Valor Econômico, IstoÉ Dinheiro e Agência CMA.