Delírio ou oportunidade? GameStop (GME) quer perder a fama de ‘meme stock’ ao comprar eBay para rivalizar com a Amazon

A GameStop (GME) quer se juntar com uma das pioneiras do e-commerce nos Estados Unidos para fazer peso contra a Amazon (AMZN): o eBay. No último domingo (3), a varejista de jogos propôs a compra da empresa por US$ 55,5 bilhões — cerca de R$ 275,7 bilhões na cotação atual.

Trata-se de uma oferta de US$ 125 por ação do eBay (EBAY), em uma operação que combina, em proporções iguais, o pagamento em dinheiro e ações ordinárias da GameStop.

Em relação ao preço do ativo EBAY no último fechamento (1), de US$ 104,07, a proposta da GameStop representa um prêmio de 20%.

A oferta é ambiciosa, visto que o eBay tem valor de mercado quatro vezes maior do que a potencial compradora.

Enquanto o eBay vale US$ 46 bilhões, a GameStop tem valor de mercado de US$ 11 bilhões.

Atualmente, a GameStop tem uma participação de 5% no eBay por meio de derivativos e ações ordinárias. Com a proposta, o objetivo é aumentar o percentual para 100%. A parcela paga em dinheiro seria dividida de duas formas, segundo comunicado da varejista:

1. Caixa e investimentos líquidos no balanço patrimonial da GameStop, no valor de US$ 9,4 bilhões; e
2. Financiamento de terceiros, incluindo uma carta de compromisso de cerca de US$ 20 bilhões por parte da empresa TD Securities.

O que a GameStop viu no eBay

Ao Wall Street Journal, o presidente-executivo da varejista de jogos, Ryan Cohen, afirmou que a junção das duas empresas poderia criar uma “concorrente legítima da Amazon”, a gigante global do comércio online.

Cohen também afirmou em comunicado que a GameStop cortaria US$ 2 bilhões dos custos anuais do eBay dentro de 12 meses após a aquisição, o que resultaria em um aumento nos lucros.

Outra expectativa do presidente-executivo é de que as 1,6 mil lojas da GameStop nos Estados Unidos dariam ao eBay uma rede nacional de comércio físico.

Para ele, é possível transformar o eBay em uma empresa que vale centenas de bilhões de dólares.

Mercado reagiu à oferta

Em resposta ao comunicado publicado no último domingo, as ações do eBay saltam 4,53% na Nasdaq nesta segunda (4), cotadas a US$ 108,78, por volta das 11h50.

Já a GameStop vai na contramão na bolsa: o papel GME registra queda de 5,35%, com preço de US$ 25,11. Desde o início de 2026, a ação acumula alta de 25%.

Como empresa chegou à fama de ‘meme stock’?

A varejista norte-americana fundada em 1984 vende jogos eletrônicos, consoles, acessórios e produtos relacionados à cultura gamer.

Durante muitos anos, o modelo de negócios se baseou na venda física de jogos e na revenda de jogos usados.

No entanto, com o aumento dos downloads e dos serviços de assinatura de jogos, a empresa começou a ter dificuldades financeiras a partir de 2010, o que a fez perder relevância e fechar diversas lojas.

Com a chegada da pandemia, o cenário piorou e houve uma onda de avaliações negativas da empresa entre grandes analistas.

Fundos de investimentos estavam com posições vendidas das ações, ou short, apostando na queda das ações. Em reação a isso, em 2021, investidores individuais se organizaram em um fórum do Reddit para comprar ações da GameStop em massa. Milhares de traders provocaram uma alta repentina na ação, um short squeeze, levando a perdas para esses fundos.

Neste cenário, os papéis chegaram a um pico de US$ 120, com altas de mais de 1500%, e alcançaram a fama de meme stock (ação meme, em português), sem uma alta relacionada aos fundamentos da companhia.

Desde essa disparada, o papel sofreu queda de 79% até esta segunda e é conhecido pela volatilidade expressiva.