Ibovespa encerra sequência de quedas com PEC fatiada, mas resultado da semana é amargo; dólar volta a R$ 5,60

O Ibovespa foi um verdadeiro saco de pancadas ao longo da semana - e olha que ela começou na terça-feira. Foram tantas bordoadas que chega a ser difícil sintetizar em poucas palavras os pesadelos que impediram os investidores de colocar a cabeça no travesseiro.

Mas podemos tentar. A PEC dos precatórios segue em tramitação, a covid-19 volta a assustar a Europa em tempos de inflação elevada, e dirigentes do Federal Reserve mostram sinais de que a alta da taxa de juros americana pode vir antes do que o mercado financeiro gostaria.

As discussões em torno do teto de gastos brasileiro foram sem dúvida as principais culpadas pelas pancadas que o novo Touro de Ouro levou em sua semana de estreia, mas hoje elas trouxeram alívio ao mercado, permitindo que o Ibovespa avançasse 0,60%, aos 103.035 pontos, reduzindo a queda semanal para 3,10%.

O desempenho de hoje encerrou a sequência de quatro pregões de queda e tirou o índice das mínimas do ano. A recuperação das commodities metálicas também ajudou.

Nos últimos dias, diversas mudanças ao texto foram sugeridas pelos senadores, deixando os investidores suando frio. O conteúdo em si pouco importa, mas a necessidade de que a PEC volte a ser apreciada pela Câmara, sim. Hoje, no entanto, a possibilidade de fatiamento da medida trouxe entusiasmo ao mercado brasileiro.

Na prática, isso significa que os senadores podem aprovar a parte do texto que regulamenta o financiamento do Auxílio Brasil, afastando a possibilidade de extensão do auxílio emergencial. Já os trechos mais polêmicos do texto podem ser discutidos e alterados posteriormente, com mais tempo e menos incertezas.

A possibilidade também abriu espaço para que o mercado de juros devolvesse parte do prêmio de risco embutido nas últimas semanas com o avanço da inflação e a piora dos indicadores de atividade. Confira as taxas de fechamento dos principais vencimentos:

• Janeiro de 2022: de 8,56% para 8,57%
• Janeiro de 2023: de 12,17% para 12,05%
• Janeiro de 2025: de 12,05% para 11,93%
• Janeiro de 2027: de 11,93% para 11,83%

As bolsas americanas fecharam o dia com sinais mistos, mas notícias positivas vindas da terra do Tio Sam também foram digeridas positivamente. A Câmara dos Representantes aprovou o plano BBB (Build Back Better, “construir de novo e melhor”, em tradução livre), com recursos que devem ser destinados aos setores de educação, saúde e mudanças climáticas.

O alívio do Ibovespa só não foi maior porque dois dirigentes do Federal Reserve indicaram que a retirada dos estímulos monetários pode ser acelerada. Os números dos novos pedidos de auxílio-desemprego se encontram próximos aos níveis pré-pandemia e as vendas no varejo mostraram que a atividade (e a inflação) continuam acelerando.

O impacto das declarações não só afastou o Ibovespa das máximas, como também fez com que o dólar se apreciasse frente às principais moedas emergentes, já que uma elevação dos juros nos EUA torna o país ainda mais atrativo para os investidores. A moeda americana subiu 0,70%,a R$ 5,6089 nesta sexta-feira, um avanço de 2,79% na semana.

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Precatórios vs. Ibovespa

A PEC dos precatórios deve ser fatiada antes da aprovação pelo Senado, visando manter o texto original e ganhar apoio dos senadores de oposição. Segundo a proposta do líder do governo no Senado, Fernando Bezerra Coelho (MDB-PE), a primeira parte do projeto já abriria caminho para o Auxílio Emergencial de R$ 400 ainda em dezembro.

Essa manobra deve acelerar a aprovação na Câmara, que prometeu tratar o projeto com urgência, mas os desdobramentos dessa saga envolvendo os precatórios não devem ser resolvidos tão cedo. O mercado recebeu bem a notícia, já que tira o clima de incerteza que ronda uma possível extensão do auxílio emergencial. 

O teto de gastos gringo

Os investidores internacionais permanecem atentos à decisão do presidente americano, Joe Biden, sobre quem será o próximo presidente do Federal Reserve. Na lista estão os nomes de Jerome Powell, atual mandante do Banco Central americano, e Lael Brainard, diretora do Fed, que é vista com bons olhos pelo partido democrata.

Esse não é o único tema que movimenta o Congresso americano. Além do pacote de ajuda aprovado hoje na Câmara, o teto de gastos americano também volta a ser discutido. 

Apesar de maioria no parlamento, os democratas precisam costurar um acordo com os republicanos para ampliar o teto da dívida dos EUA. O último acordo para extensão dos gastos expira no dia 15 de dezembro deste ano, e a secretária do Tesouro, Janet Yellen, já avisou que o risco de paralisação da máquina pública federal existe. 

Azedando um pouco mais

Depois da surpresa positiva com a atividade da economia brasileira no primeiro trimestre, os investidores brasileiros tiveram pouco o que comemorar. 

As expectativas para a economia brasileira continuam se deteriorando e não há um bom prognóstico no horizonte. Considerado a prévia do PIB do Banco Central, o IBC-Br divulgado na terça-feira mostrou uma queda de 0,27%. Com a revisão dos meses anteriores, os investidores já começam a projetar que a recessão deve chegar mais cedo do que o esperado. 

Sobe e desce do Ibovespa 

Hoje, com a proximidade da Black Friday, as varejistas aproveitaram para se recuperar das fortes perdas recentes.

Mas o destaque positivo da semana ficou com as ações da Telefônica Brasil (Vivo), após a decisão do STF que reduziu o ICMS pago pelas companhias em Santa Catarina. O caso pode abrir precedente para que outros estados façam a mesma coisa, beneficiando as companhias. Confira as maiores altas da semana:

CÓDIGO	NOME	VALOR	VARIAÇÃO SEMANAL
VIVT3	Telefônica Brasil ON	R$ 52,30	6,13%
RENT3	Localiza ON	R$ 54,03	4,63%
SUZB3	Suzano ON	R$ 53,66	4,46%
LCAM3	Locamérica ON	R$ 23,94	3,64%
ALPA4	Alpargatas PN	R$ 43,07	3,06%

A elevação das taxas de juros, que comprometem o fluxo de caixa futuro de uma empresa em crescimento, e o prejuízo reportado pela Locaweb no último trimestre pesaram contra a companhia, que terminou a semana com o pior desempenho do Ibovespa. 

Embora as varejistas tenham tido um bom dia, a semana foi de queda expressiva, também refletindo os resultados divulgados na semana passada. Confira também as maiores quedas:

CÓDIGO	NOME	VALOR	VARIAÇÃO SEMANAL
LWSA3	Locaweb ON	R$ 15,05	-21,20%
GETT11	Getnet units	R$ 3,77	-17,14%
MGLU3	Magazine Luiza ON	R$ 9,27	-16,86%
IRBR3	IRB ON	R$ 4,12	-12,71%
PRIO3	PetroRio ON	R$ 21,46	-11,90%

*Colaboração Iago Souza, analista de investimentos da Warren