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Camille Lima

Camille Lima

Jornalista formada pela Universidade Municipal de São Caetano do Sul (USCS), em 2025 foi eleita como uma das 50 jornalistas mais admiradas da imprensa de Economia, Negócios e Finanças do Brasil. Já passou pela redação do TradeMap. Hoje, é repórter de bancos e empresas no Seu Dinheiro. A cobertura atual é majoritariamente centrada no setor financeiro (bancos, instituições financeiras e gestoras), em companhias maiores listadas na B3 e no mercado de ações.

BATEU O MARTELO

OPA da Ambipar (AMBP3): CVM rejeita pedido de reconsideração e mantém decisão contra a oferta

Diretoria da autarquia rejeitou pedido da área técnica para reabrir o caso e mantém decisão favorável ao controlador; entenda a história

Camille Lima
Camille Lima
26 de dezembro de 2025
17:33 - atualizado às 16:48
Caminhões da Ambipar (AMBP3)
Caminhões da Ambipar (AMBP3). - Imagem: Divulgação

Depois de meses de debate interno, a diretoria da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) bateu o martelo: o controlador da Ambipar (AMBP3)Tércio Borlenghi Junior, não deverá lançar uma oferta pública de aquisição (OPA) pelas ações dos minoritário. 

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O desfecho encerra um dos episódios mais acompanhados pelo mercado nos últimos meses — e que colocou em lados opostos a área técnica da CVM e a diretoria. 

Meses atrás, os técnicos da autarquia chegaram a levantar a hipótese de que a cotação das ações da Ambipar poderia ter sido inflada artificialmente devido às compras feitas em conjunto com os fundos ligados ao Banco Master e ao empresário Nelson Tanure.   

Essa leitura levou a área técnica a defender que Borlenghi deveria estender uma oferta aos acionistas minoritários. O entendimento, porém, não prevaleceu. 

Na reunião desta semana, a diretoria da CVM decidiu, por unanimidade, rejeitar o pedido de reconsideração que buscava reabrir a discussão. Com isso, foi mantida a decisão de que o fundador da empresa não precisa realizar a OPA. 

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Ambipar (AMBP3): vai ter OPA ou não? 

O caminho até esse desfecho foi marcado por idas e vindas dentro da própria CVM.  

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Em um primeiro momento, o diretor Otto Lobo pediu vista do processo, adiando a conclusão do julgamento. À época, o quarto diretor da autarquia, João Accioly, ainda não havia se manifestado. 

Após a saída do então presidente da CVM, João Pedro Nascimento, Otto Lobo — o diretor mais antigo da casa — assumiu a presidência de forma interina.  

Em julho, Lobo colocou o caso Ambipar em discussão e apresentou voto contrário à obrigatoriedade da OPA. Como presidente interino, ele acabou exercendo o chamado “voto de qualidade”, o que garantiu o polêmico desfecho favorável ao controlador da Ambipar

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Desde então, a área técnica da CVM passou meses insistindo para que o voto fosse reconsiderado. O argumento era de que o tema merecia uma análise mais aprofundada, dado o impacto potencial para os minoritários. 

O pedido de reconsideração entrou oficialmente na pauta da reunião de 23 de dezembro — a apenas oito dias do fim do mandato de Otto Lobo como presidente interino da CVM.  

A diretoria decidiu, de forma unânime, rejeitar a reavaliação do caso. Na prática, isso consolidou a decisão tomada meses antes e afastou possibilidade de uma OPA obrigatória por parte do controlador da Ambipar. 

Mas, segundo o jornal O Globo, a área técnica da CVM também abriu um inquérito separado para apurar uma possível manipulação de preços das ações da Ambipar, envolvendo o fundador da companhia e fundos ligados ao conglomerado do Banco Master. 

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*Com informações de O Globo 

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