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Carolina Gama

Formada em jornalismo pela Cásper Líbero, já trabalhou em redações de economia de jornais como DCI e em agências de tempo real como a CMA. Já passou por rádios populares e ganhou prêmio em Portugal.

TRIÂNGULO AMOROSO

O amor está no ar (e nos dividendos): os três crushes dos investidores americanos no Brasil — e em quem eles dão o fora

O Brasil é a preferência disparada entre os investidores nos EUA quando o assunto é América Latina, mas um queridinho por aqui não está mais no coração dos norte-americanos

Carolina Gama
27 de abril de 2026
14:28 - atualizado às 12:38
Imagem criada por IA traz um mapa mundi, um binóculo saindo dos EUA, com corações no visor, e uma seta vermelha apontando para o Brasil
Imagem criada por inteligência artificial - Imagem: ChatGPT

Dizem que o amor é cego, mas o norte-americano mantém os olhos bem abertos quando o assunto é América Latina. Após uma rodada de conversas com investidores nos EUA, os analistas do Citi voltaram com a mala cheia de certezas: o Brasil é, de longe, o país preferido na região. 

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Mas não se engane com o romance. O gringo não está apaixonado por qualquer história de crescimento desenfreado. Ele quer segurança, dividendos e nomes de peso para carregar no portfólio. 

Por isso, o investidor estrangeiro se permite viver em um triângulo amoroso com Itaú (ITUB4), BTG Pactual (BPAC11) e B3 (B3SA3)

Segundo os analistas Gustavo Schroden, Brian Flores e Arnon Shirazi, essa escolha é mais baseada em uma tese de investimento top-down — que se apoia na solidez dessas empresas no cenário macroeconômico — do que em histórias específicas de cada ação. 

  • Itaú: brilha pela abordagem conservadora em um momento de alerta com o crédito. 
  • BTG Pactual: é visto como um porto seguro por possuir características menos cíclicas. 
  • B3: continua sendo a porta de entrada mais fácil para o Brasil. 

"Os investidores continuam a ver a B3 como uma forma direta de investir no Brasil, apoiada pela baixa volatilidade de lucros, tendências positivas em um ambiente de taxas de juros menores e pagamentos de dividendos robustos", afirma o trio de analistas. 

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Nubank: o amor acabou 

Se antes o Nubank (ROXO34) era a estrela solitária das carteiras internacionais, o amor acabou. A fintech não é mais a queridinha dos gringos, que estão zerando ou reduzindo posições. E o medo do ciclo de crédito explica boa parte desse movimento. 

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Os analistas do Citi destacam que os investidores temem a deterioração da qualidade dos ativos e a saturação do mercado de baixa renda e crédito sem garantia no Brasil. Além disso, a expansão para os EUA gera desconfiança. 

"A principal preocupação entre os investidores norte-americanos é que a expansão para os EUA será significativamente mais cara do que no Brasil e no México, enquanto a rentabilidade resultante provavelmente ficaria bem abaixo dos níveis alcançados no Brasil", dizem os analistas do Citi. 

Bradesco e Banco do Brasil tem alguma chance no coração do gringo? 

Com relação ao restante do setor bancário brasileiro, o sentimento dos investidores norte-americanos é misto, segundo o Citi. 

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O Bradesco (BBDC4) recebeu um voto de confiança cauteloso, sendo mencionado como quem está "no caminho certo", embora os investidores saibam que a melhora na rentabilidade deve demorar a aparecer. 

Já para o Banco do Brasil (BBAS3), o tom foi mais duro. O banco estatal foi classificado como "não investível por agora". O problema central é a falta de visibilidade sobre o real tamanho dos créditos podres originados no segmento rural. 

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