MRV&Co (MRVE3) tem alta nas vendas e geração de caixa positivo, mas resultado veio fraco, dizem BTG, XP e Citi; entenda os principais números operacionais

A MRV (MRVE3) se juntou às incorporadoras e construtoras que já anunciaram suas prévias do segundo trimestre de 2026. No entanto,

As vendas líquidas da divisão de incorporação da MRV&Co (MRVE3) vieram abaixo do esperado pelo mercado. Elas somaram R$ 2,75 bilhões no segundo trimestre, um crescimento de 3,4% na comparação com o mesmo período do ano anterior, segundo dados preliminares divulgados nesta quinta-feira. Na comparação com o primeiro trimestre, no entanto, a alta foi de 11,3%.

Já um dos principais pontos positivos foi a geração de caixa da companhia. Esse número foi de R$ 77,2 milhões e de R$ 468,8 milhões nos seis primeiros meses do ano, ante queima de R$ 235,1 milhões no primeiro semestre do ano passado.

O que o mercado achou dos resultados da MRV

Para o BTG, "a MRV apresentou resultados operacionais mais fracos no segundo trimestre, refletindo desempenho abaixo do esperado principalmente nas operações brasileiras".

Mesmo assim, o banco segue otimista com a ação. "Apesar do desempenho operacional abaixo das expectativas no Brasil, a companhia segue exposta ao forte momento do programa Minha Casa Minha Vida e à perspectiva de normalização gradual dos resultados ao longo dos próximos períodos", diz em relatório.

Para a XP, a prévia operacional da MRV é ligeiramente negativa do ponto de vista operacional, mas forte ao olhar para a geração de caixa. "Embora vendas e lançamentos tenham vindo abaixo das nossas expectativas, acreditamos que os investidores irão focar na geração de caixa e em sua trajetória adiante", diz o banco.

"O terceiro trimestre deverá ser um trimestre forte em geração de caixa, à medida que a companhia se desfaz dos ativos da Resia, vende menos unidades via financiamento direto e melhora sua geração de caixa na MRV Inc", acredita a XP.

Essa também é a visão do Citi. Segundo o banco, porém, a geração de caixa recorrente ficou em apenas R$ 19,6 milhões, ao excluir o efeito positivo de cessão de recebíveis, e que esse é o principal ponto de atenção para a recuperação de confiança da empresa.

Geração de caixa com vendas da Resia

No segmento de incorporação, houve geração de R$ 121,1 milhões, ante consumo de caixa de R$ 55,1 milhões observado um ano antes.

A Resia, sua divisão nos Estados Unidos que vem sendo vendida, ajudou a impulsionar a geração de caixa da empresa. Ela apresentou uma geração de caixa de US$ 5,2 milhões no segundo trimestre cerca de R$ 26,7 milhões, uma queda de 87,7% ano a ano, mas seu maior valor veio da venda dos ativos.

No segundo trimestre, a companhia assinou a venda dos empreendimentos legados Ten Oaks e Rayzor Ranch, ambos localizados no Texas, Estados Unidos, pelo valor de US$ 139 milhões. Concluída a transação, o total de ativos vendidos no primeiro semestre de 2026 somará US$ 231 milhões, o que
equivale a R$ 1,2 bilhão.

Dos empreendimentos já marcados para venda, restam apenas o Memorial, de US$ 109 milhões e que deve ser vendido ainda em 2026, e o Golden Glades, com valor patrimonial de US$ 133 milhões e que pode gerar lucro contábil para a empresa.

Foram R$ 469 milhões em geração de caixa no primeiro semestre do ano, "dentro de seu plano de desalavancagem e pelo resultado da operação de incorporação brasileira".

Lançamentos e expectativas da MRV

A empresa pisou no freio no valor dos lançamentos, que chegaram a R$ 2,95 bilhões, queda de 14,4% na comparação anual e somando um valor lançado de quase R$5,87 bilhões no primeiro semestre. Já em unidades produzidas, foram 10.922, alta de 10,6%.

Isso porque a empresa quer diminuir a diferença entre unidades produzidas e repassadas — que nesse trimestre foi de 1.119. Enquanto os lançamentos caíram, as vendas líquidas aumentaram 2,3% no trimestre e 8,2% na primeira metade do ano.

Para a administração, esse é o principal gatilho para uma geração de caixa mais forte adiante e que sugere um forte reconhecimento de receita no segundo trimestre do ano.

A expectativa da companhia é que os lançamentos aumentem nos próximos meses. “Temos um volume [de lançamentos] mais concentrado no segundo período do ano”, disse à Reuters o diretor financeiro da MRV&Co, Ricardo Paixão.

Segundo ele, os resultados devem ser impulsionados pelas mudanças nas faixas do programa Minha Casa, Minha Vida. Em abril, foi aprovada a criação da Faixa 4 do Minha Casa, Minha Vida, voltada para famílias com renda mensal de até R$12.000, além do reajuste das faixas vigentes do programa habitacional.

Apesar das expectativas positivas, o companhia vê com alguma cautela as mudanças no programa de renegociação de dívidas do governo, o Desenrola, que permite que trabalhadores usem parte do saldo do FGTS para quitar dívidas.

“Toda iniciativa que compromete o financiamento de habitação é uma preocupação do setor”, disse o diretor.

Com Money Times e Broadcast