Rodolfo Amstalden: Aprofundando os casos de anomalia polimórfica
Na janela de cinco anos podemos dizer que existe uma proporcionalidade razoável entre o IFIX e o Ibovespa. Para todas as outras, o retorno ajustado ao risco oferecido pelo IFIX se mostra vantajoso
Na coluna da semana passada, explicamos que o conceito de “anomalia de volatilidade” não é tão raro quanto o sugerido pelos livros texto tradicionais de Finanças.
Em uma série de contextos acessíveis ao investidor pessoa física, podemos aproveitar esses redutos anômalos para ganhar prêmios de retorno sem assumir riscos estúpidos.
Como exemplo prático, trouxemos a comparação dentre Fundos Imobiliários low vol versus high vol, chegando à conclusão de que uma cesta de menor volatilidade proporcionou desempenho superior - tanto em termos absolutos quanto ajustados ao risco.
- VEJA TAMBÉM: De ações a fundos imobiliários, conheça os ativos mais promissores para investir neste mês no “Onde Investir em Junho”, do Seu Dinheiro
Ao fazer uma decomposição estatística, descobrimos que boa parte desse prêmio decorre da função-resposta aos frequentes drawdowns de um mercado emergente (maluco) como o brasileiro.
Durante episódios de estresse, os ativos pouco voláteis também sofrem, mas registram perdas bem mais limitadas que as desovadas pelos ativos high vol. Assim, conseguem se recuperar dessas perdas limitadas mais rapidamente.
IFIX x Ibovespa: comparação quase covarde
Conforme eu disse na edição passada, a anomalia de volatilidade pode ser identificada tanto intra quanto entre classes de ativos. Como já demos um exemplo intra (dentro dos FIIs), hoje decidimos complementar com outro exemplo, inter, na comparação entre IFIX e Ibovespa, que muito interessa ao investidor de varejo.
Leia Também
A conta que você não pode atrasar, os encantos da China e o que mais mexe com seu bolso hoje
A guerra do delivery pelo seu restaurante, o fim do ‘aceita VR?’ e o que esperar dos mercados hoje
O primeiro grande insight a se extrair das tabelas acima diz respeito à sensibilidade das janelas temporais escolhidas para a análise.
No caso, apenas na janela de cinco anos podemos dizer que existe uma proporcionalidade razoável entre o IFIX e o Ibovespa - embora a vol do Ibovespa nos pareça exagerada para remunerar o prêmio de retorno em relação ao IFIX.
Para todas as outras janelas, o retorno ajustado ao risco oferecido pelo IFIX se mostra bem vantajoso, face a uma vol sempre comedida.
E o recorte completo, desde o início, resulta em uma comparação quase que covarde, com retorno superior para uma vol radicalmente inferior à do índice de ações.
Não temos dúvidas de que esse apanhado ressalta o mérito dos fundos imobiliários enquanto instrumentos de diversificação de portfólio para o investidor pessoa física.
Contudo, não devemos cair no erro de concluir que a bolsa brasileira é um mau investimento, especialmente se excluirmos do histórico qualquer amostra de bull market.
Fato é que o Ibovespa nem sempre representa uma proxy adequada das melhores escolhas que podemos fazer dentro da renda variável doméstica, mas isso é um assunto para a nossa próxima coluna…
6 de outubro de 2026 - 7:22
INSIGTHS ASSIMÉTRICOS
Eleições: o pêndulo virou e o fiscal entrou no preço
6 de outubro de 2026 - 7:22
5 de outubro de 2026 - 8:19
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A ação que aguenta o tranco do segundo turno e o que esperar dos mercados hoje
5 de outubro de 2026 - 8:19
2 de outubro de 2026 - 8:24
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O ESG na análise de risco, o impacto das eleições na Petrobras (PETR4) e o que mais move o mercado hoje
2 de outubro de 2026 - 8:24
2 de outubro de 2026 - 7:20
SEXTOU COM O RUY
Por que você deveria ter Petrobras (PETR4) na carteira — independentemente de quem ganhar as eleições?
2 de outubro de 2026 - 7:20
1 de outubro de 2026 - 8:31
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O risco do aluguel atrasado, o candidato favorito do mercado e os preços do petróleo: o que mexe com a bolsa hoje
1 de outubro de 2026 - 8:31
30 de setembro de 2026 - 20:01
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Não acorde pelado depois do 1º turno
30 de setembro de 2026 - 20:01
30 de setembro de 2026 - 8:34
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O caso dos CEOs bumerangue, a disputa eleitoral e o que movimenta os mercados hoje
30 de setembro de 2026 - 8:34
29 de setembro de 2026 - 8:17
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O voto na curva de juros, o plano de R$ 1 bilhão da SkyFit e o que mais movimenta as bolsas hoje
29 de setembro de 2026 - 8:17
29 de setembro de 2026 - 7:10
28 de setembro de 2026 - 8:09
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A nova estratégia do Inter, segundo seu CEO, o novo impasse entre EUA e Irã e o que mais move os mercados hoje
28 de setembro de 2026 - 8:09
27 de setembro de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
O desconto dos FIIs de shopping conta toda a história? Entenda os riscos e veja um fundo imobiliário do segmento para investir agora
27 de setembro de 2026 - 8:00
25 de setembro de 2026 - 8:15
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Qual será o novo imposto sobre bens e serviços, a carteira de ações para as eleições e as conversas entre EUA, Irã e China: o que move o mercado hoje
25 de setembro de 2026 - 8:15
25 de setembro de 2026 - 7:10
SEXTOU COM O RUY
Quer saber como construir uma carteira preparada para as eleições? É mais fácil do que você imagina
25 de setembro de 2026 - 7:10
24 de setembro de 2026 - 8:18
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O sumiço das LCIs e LCAs com rendimentos de 95% a 100% do CDI, a nova guerra do mercado automotivo e o que mais ler hoje
24 de setembro de 2026 - 8:18
23 de setembro de 2026 - 20:00
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Dólar x real — tem mais ainda para colhermos no câmbio
23 de setembro de 2026 - 20:00
23 de setembro de 2026 - 8:30
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Tubarões saem dos FIIs, o título que ainda paga IPCA+ 14% ao ano, o acordo entre Trump e Irã: o que move o mercado hoje
23 de setembro de 2026 - 8:30
23 de setembro de 2026 - 7:05
AINDA TEM DESCONTO
Saudade do Tesouro IPCA+ 8%? Este investimento ainda oferece até IPCA+ 14% — com isenção de imposto de renda
23 de setembro de 2026 - 7:05
22 de setembro de 2026 - 8:38
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O fantasma que assombra as eleições e as contas públicas, a reunião entre EUA e China e o que mais move o mercado hoje
22 de setembro de 2026 - 8:38
22 de setembro de 2026 - 7:48
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
Dois gigantes à mesa, um mundo em combustão: o que está em jogo no encontro entre Trump e Xi Jinping
22 de setembro de 2026 - 7:48
21 de setembro de 2026 - 8:15
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
