O conto agridoce da São Martinho (SMTO3): ação recua mais de 5% após bancos rebaixarem recomendação e preço-alvo; saiba o que fazer com os papéis

A semana está longe de ser açucarada para os investidores da São Martinho (SMTO3). Prestes a apresentar seus resultados financeiros no dia 12 de agosto, a companhia do setor sucroenergético registra um dos piores desempenhos do Ibovespa nesta terça-feira (30).

A forte queda acontece porque o mercado não digeriu bem o rebaixamento da ação pela XP de compra para neutra, citando o período de incertezas para o mercado global de açúcar.

Com isso, as ações SMTO3 abriram o pregão da bolsa brasileira em forte queda nesta terça-feira. Por volta do 13h22, o papel caía 5,85%, cotado a R$ 27,99. 

O fraco desempenho na bolsa também acontece após o Citi ter mantido sua recomendação neutra, mas reduzido o preço-alvo da ação da companhia de R$ 37 para R$ 34 em relatório prévio à divulgação do resultado financeiro do primeiro trimestre da temporada 2024/25.

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A cana-de-açúcar em uma encruzilhada

Em relatório divulgado na segunda-feira (29), os analistas da XP Leonardo Alencar e Pedro Fonseca apontaram as incertezas significativas para os negócios da São Martinho.

O Brasil produz quase um quarto do açúcar global e representa mais da metade do comércio mundial. 

Entretanto, embora o início da temporada de colheita no Brasil tenha superado as expectativas, o mix de açúcar foi menor do que o esperado, e a perspectiva de rendimento sugere uma tendência de queda acentuada na moagem juntamente de uma entressafra antecipada. 

“Os preços do açúcar, tanto à vista quanto no mercado futuro, estão em tendência de baixa, deixando um gosto amargo, embora uma recuperação de curto prazo seja altamente esperada”, afirmam os analistas. 

A XP lembra que as ações da São Martinho subiram quase 10% em junho, superando o desempenho do Ibovespa e dos preços do açúcar. Mas nem tudo é doce. A corretora vê riscos significativos de queda nas expectativas do consenso quando incorporados preços mais baixos do açúcar.

Além de uma assimetria difícil, potenciais revisões negativas dos lucros e Valuation pouco atrativo, a XP estima um EBITDA ajustado (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de 5% para 2024/25 e de 8% em 2025/26, ambos abaixo do consenso. 

Com isso, a XP rebaixou a recomendação da ação para neutra, com um preço-alvo de R$ 33,20 – o equivalente a uma alta de 12% em relação ao fechamento anterior. 

O Citi, por sua vez, manteve a recomendação neutra para a ação da São Martinho, mas a mudança veio no preço-alvo. O banco reduziu de R$ 37 para R$ 34. 

No relatório divulgado pelos analistas do banco, a expectativa é de que a empresa apresente um aumento no volume de cana-de-açúcar processada em relação ao ano anterior, impulsionado pelo início antecipado da colheita na região Centro-Sul.

Nas vendas do etanol, o Citi prevê uma aceleração em relação ao ano anterior. No entanto, os preços do etanol de milho foram mais baixos, o que afeta as margens de operação. 

São Martinho vai pagar dividendo milionário

Apesar da semana um tanto amarga para as ações da São Martinho, os investidores tiveram uma boa notícia recentemente.

Na semana passada, os acionistas da companhia aprovaram em assembleia geral a distribuição de R$ 150,1 milhões em dividendos mínimos obrigatórios. 

O valor, equivalente a R$ 0,45051079110 por ação, já considera o desconto do pagamento de juros sobre capital próprio (JCP) realizado no início do mês de julho. Os proventos serão pagos no dia 13 de agosto, de acordo com a empresa.