Ibovespa começa o ano em queda de mais de 3%, pressionado por incerteza sobre combustíveis e arcabouço fiscal

Dois de janeiro de 2023: estamos num dia útil e, em tese, tudo funciona normalmente. Mas a teoria é bem diferente da prática: muita gente ainda está de férias ou em clima de festa. E, depois de um fim de semana cheio de comemorações, uma certa ressaca tomou conta do brasileiro nesta segunda — e uma dor de cabeça particularmente aguda foi sentida nos mercados financeiros, com o Ibovespa em queda e o dólar em alta.

O primeiro pregão do terceiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva ficará marcado como um dia de perdas firmes na bolsa e maior percepção de risco. Passados os fogos do réveillon e a festa popular em Brasília, a semana começou agitada para os investidores — o recesso prolongado vai ficar para o próximo ano.

E isso porque, já no primeiro dia do governo Lula, houve uma série de sinalizações importantes nos fronts político e econômico. Ainda durante a cerimônia de posse, o novo-velho-presidente voltou a dar declarações contrárias ao teto de gastos. E usou sua caneta para assinar uma medida que traz impacto direto às expectativas de inflação.

Via MP, Lula prorrogou a desoneração dos combustíveis: impostos federais sobre a gasolina e o etanol continuarão zerados por 60 dias e, para o diesel, por um ano. É uma decisão que freia o aumento nas bombas, mas que pode pressionar a dinâmica inflacionária num horizonte mais longo — é como se o inevitável estivesse sendo empurrado para frente.

Mais importante que isso: a medida foi interpretada como um primeiro atrito entre Lula e o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, que tinha se mostrado favorável ao fim da desoneração já em janeiro.

"Nessa queda de braço, o Haddad já começou perdendo", disse um gestor de uma asset em São Paulo — segundo ele, a interpretação do mercado é a de que Lula dá a palavra final. "Há um avanço nos gastos do governo, há uma renúncia fiscal, mas não há contrapartidas que aumentem a arrecadação".

Dito isso, é preciso fazer uma ressalva: os principais mercados globais tiraram o dia de folga. EUA, China e Reino Unido, entre outros, prorrogaram o descanso e ficaram fechados hoje — o que reduziu a liquidez por aqui e deu protagonismo à visão mais cautelosa dos investidores locais.

Nesse cenário, o Ibovespa terminou a sessão desta segunda em queda de 3,06%, aos 106.376 pontos. O recuo de 6,45% das ações da Petrobras (PETR4), em meio às dúvidas quanto à continuidade da política de preços com a nomeação do senador Jean Paul Prates (PT-RJ) para a presidência da estatal, puxou o índice para baixo.

O mercado de câmbio foi afetado pela mesma dinâmica: o dólar à vista fechou o dia em alta de 1,51%, a R$ 5,3597, enquanto a curva de juros passou por ajustes de alta em toda a sua extensão — com o cenário de inflação mais alta no médio prazo, os DIs refletiram apostas de continuidade da Selic em patamares elevados.

Ibovespa: Petrobras (PETR4) em baixa, Méliuz (CASH3) em alta

Na bolsa, destaque negativo para as ações da Petrobras: os papéis PN (PETR4) desabaram 6,45%, a R$ 22,92, enquanto os ONs (PETR3) recuaram 6,67%, a R$ 26,17. Além do impasse em relação à desoneração dos combustíveis, o mercado também segue com o pé atrás com a mudança na administração da estatal.

O grande temor dos investidores diz respeito à possibilidade de alteração na política de paridade de preços da Petrobras com o exterior. "Ela [a política de preços] tem sido o grande trunfo, geradora de caixa para a Petrobras", disse o gestor, mostrando dúvidas quanto às medidas a serem adotadas por Jean Paul Prates.

No lado oposto, Méliuz ON avançou 3,39%, a R$ 1,22, e teve o melhor desempenho de todo o Ibovespa. As ações reagiram à venda do controle do Bankly, o braço de serviços financeiros da empresa de cashback, para o banco BV — a subsidiária foi avaliada em R$ 210 milhões.

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Ibovespa: maiores altas e maiores baixas

Ponta negativa

CÓDIGO	NOME	COTAÇÃO (R$)	VARIAÇÃO
SMTO3	São Martinho ON	23,50	-11,39%
SOMA3	Grupo Soma ON	9,25	-8,78%
HAPV3	Hapvida ON	4,64	-8,66%
LWSA3	Locaweb ON	6,42	-8,55%
RDOR3	Rede D'Or ON	27,08	-8,45%

Ponta positiva

CÓDIGO	NOME	COTAÇÃO (R$)	VARIAÇÃO
CASH3	Méliuz ON	1,22	+3,39%
SUZB3	Suzano ON	48,98	+1,53%
CSNA3	CSN ON	14,72	+1,17%
IRBR3	IRB ON	0,87	+1,16%
GOAU4	Met. Gerdau PN	13,05	+0,62%

Juros em alta

No mercado de câmbio e juros, a preocupação quanto à dinâmica fiscal do país fez com que o dólar à vista operasse em alta durante todo o dia; esse movimento foi acompanhado pela curva de juros, que passou por ajustes positivos em seus principais vértices, tanto na ponta curta quanto na longa.

Em linhas gerais, há a leitura de que a prorrogação da desoneração dos combustíveis vai adiar as pressões inflacionárias decorrentes do aumento do preço nas bombas. Ou seja: esse efeito será jogado para frente — o que, por sua vez, poderá fazer com que o BC mantenha a Selic em patamares elevados por mais tempo.

Veja abaixo a análise de Rafaela Vitória, economista-chefe do Banco Inter:

O impacto inflacionário do déficit fiscal é mais danoso no médio e longo prazo do que o aumento da inflação no curto (pela volta dos impostos). Desancora expectativas e mantém o prêmio nos juros elevado.

— Rafaela Vitoria (@rvitoria) January 1, 2023

Confira também como ficaram os principais vencimentos da curva de juros nesta segunda:

• Janeiro/24: de 13,45% para 13,51%;
• Janeiro/25: de 12,69% para 12,91%;
• Janeiro/26: de 12,59% para 12,87%;
• Janeiro/27: de 12,60% para 12,91%;
• Janeiro/30: de 12,67% para 12,89%.