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Carolina Gama

Formada em jornalismo pela Cásper Líbero, já trabalhou em redações de economia de jornais como DCI e em agências de tempo real como a CMA. Já passou por rádios populares e ganhou prêmio em Portugal.

RUN, FORREST, RUN!

É hora de fugir de Azul e Gol? JP Morgan diz se vale a pena ter ações AZUL4 e GOLL4 neste momento

O banco não mexeu na recomendação para os papéis, mas cortou bruscamente seus preços-alvo; entre as aéreas da América Latina, a mexicana Volaris é a preferida

Carolina Gama
27 de junho de 2022
13:30
Aeronaves da Gol (GOLL4) e da Azul (AZUL4) na pista do aeroporto de Congonhas
Aeronaves da Gol e da Azul na pista do aeroporto de Congonhas, em São Paulo - Imagem: Shutterstock

“Run, Forrest, Run!” Em Forrest Gump, de 1994, Jenny fala para o amigo correr quando o perigo estiver por perto — e a frase que virou meme poderia ser dita pelo JP Morgan para quem está pensando em ter ações de companhias aéreas em carteira, como Azul (AZUL4) e Gol (GOLL4)

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Embora o mau desempenho recente desses papéis pareça exagerado, o banco norte-americano evitaria as ações das duas empresas  neste momento de incertezas e alta volatilidade para o setor.

Por isso, o JP Morgan reduziu o preço-alvo para Azul e Gol — e colocou nesse pacote a panamenha Copa — em média em 27% até dezembro de 2022. 

O banco manteve a recomendação neutra para AZUL4 e de venda para GOLL4 — a Copa também segue com uma visão neutra. Mas, se você realmente quiser se expor às aéreas latinoamericanas, saiba que o JP Morgan tem uma preferida: a mexicana Volaris, a única com avaliação de compra.

A vida é como uma caixa de chocolates para a Gol (GOLL4) e Azul (AZUL4)?

Para Forrest Gump, a vida é como uma caixa de chocolates: a gente nunca sabe o que vai encontrar. No caso do setor aéreo, o JP Morgan sabe muito bem o que está na rota da Gol (GOLL4) e da Azul (AZUL4).

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Preços mais elevados do petróleo e deterioração do ambiente econômico — ou seja, inflação e juros altos e desvalorização do real — são os principais responsáveis por perspectivas negativas que levaram o banco a ter mais cautela com as companhias aéreas nacionais. 

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Segundo o JP Morgan, as companhias aéreas vêm expandindo a receita em um ritmo mais rápido do que o esperado, mas algumas operadoras estão enfrentando um declínio na taxa de ocupação — o que pode ser uma indicação de que os aumentos de preços estão atingindo um teto. 

Além disso, o banco destaca que os custos ainda estão em alta, refletindo os altos preços do petróleo e moedas mais fracas. 

Nesse cenário, o JP Morgan cortou o preço-alvo das ações GOLL4, de R$ 15,00 para R$ 11,00, o que representa um potencial de valorização de apenas 5% em relação ao fechamento de sexta-feira (24). 

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Já para os papéis AZUL4, o preço-alvo caiu de R$ 32,00 para R$ 20,00, ou um potencial de valorização de 42% em relação ao fechamento de sexta-feira (24).

Dá para saber muito sobre alguém pelos sapatos: para onde ela vai e onde ela esteve…

Se Forrest Gump consegue saber muito das pessoas observando os sapatos, o JP Morgan consegue saber para onde Gol (GOLL4) e Azul (AZUL4) vão olhando para algumas métricas importantes para o setor de aviação.

  • Tarifas mais altas se refletem nas taxas de ocupação: as companhias aéreas vêm implementando aumentos de preços significativos nos últimos meses, em um esforço para compensar o aumento dos preços do petróleo. No entanto, as tarifas mais caras estão começando a canibalizar a demanda.
  • Pressão de custos ofuscam receitas fortes: o aumento do preço do combustível aliado à recente desvalorização do real e de outras moedas da América Latina vêm pressionando significativamente o custo unitário, levando à redução das projeções operacionais para as companhias aéreas.

Além de aumentar o custo implícito de combustível para todas as transportadoras para 2022/2023, o JP Morgan também ajustou o custo unitário excluindo combustível devido a moedas domésticas mais fracas — um dos principais fatores por trás da redução de valores justos. 

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