Com crise na Ucrânia, Verde reforça tese de investimento em juros nos EUA e na Europa

A invasão da Ucrânia pela Rússia no final de fevereiro reforçou a tese de investimento da Verde Asset Management em juros nos EUA e na Europa. A posição tomada foi responsável por quase toda a rentabilidade de 1,32% do fundo Verde em fevereiro. O fundo também adotou uma posição mais cautelosa com alocações de bolsa, principalmente em âmbito global.

A gestora de Luis Stuhlberger acompanhava a escalada de tensões no leste europeu desde dezembro, e acreditava, na época, numa solução diplomática. Com a invasão em 24 de fevereiro, a Verde avalia que o cenário global ganhou ainda mais complexidade.

Para a Verde, a estratégia inicial da Rússia falhou e o presidente Vladimir Putin está absorvendo os custos da guerra sem alcançar nenhum dos objetivos estratégicos almejados. Dessa forma, a gestora ressalta a dificudlade em visulumbrar uma saída para Putin.

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Por isso, as repercussões sobre os preços das commodities devem durar muito tempo, seja pelo impacto direto nas regiões em guerra, seja pelo efeito das sanções do Ocidente impostas à Rússia.

"No longo prazo, a solução para preços altos são preços mais altos: teremos destruição de demanda e incentivo para novas tecnologias. Mas no curto e médio prazo (alguns anos) o custo deve se manter alto, e com assimetrias altistas", afirmou a Verde em relatório.

Inflação alta, juros altos

Com os preços das commodities trazendo impactos significativos na inflação global, a Verde prevê que o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) mantenha a trajetória de aumento dos juros.

A gestora ressalta, no entanto, que o crescimento econômico tende a ser penalizado com o aperto de condições financeiras decorrente da guerra, especialmente na Europa.

Dessa maneira, a Verde aponta que o Banco Central Europeu (BCE) precisará navegar os equilíbrios "estagflacionários".

Rentabilidade do Verde

O fundo Verde teve em fevereiro ganhos com as posições tomadas em juros nos mercados desenvolvidos, com inflação implícita no Brasil, e com hedges de bolsa no exterior. Enquanto isso, as perdas vieram da exposição em ações brasileiras.

No mês passado, o Verde teve ganho de 1,32% e acumula um retorno de 2,82% no ano, acima dos 1,49% do CDI, o indicador de referência.

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Flavia Alemi

flavia.alemi@seudinheiro.com

Jornalista formada pela Universidade Presbiteriana Mackenzie e com MBA em Informações Econômico-Financeiras e Mercado de Capitais pela FIA. Trabalhou na Agência Estado/Broadcast e na S&P Global Platts.