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Bancos digitais
Quer investir no Banco Inter (INBR31) ou no Nubank (NUBR33)? Itaú BBA vê um deles disparando 190%
Itaú BBA decidiu retomar nesta quinta-feira (21) a cobertura das ações do Banco Inter, que havia deixado na prateleira por meses
Imagem: Divulgação
Se no relatório mais recente sobre o setor bancário o Itaú BBA mandou ficar longe dos bancos digitais - especificamente Nubank e Banco Pan -, o Inter parece ter mudado a cabeça dos analistas.
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O Itaú BBA decidiu retomar nesta quinta-feira (21) a cobertura das ações do Banco Inter, que havia deixado na prateleira por meses. E a análise já voltou com recomendação de compra, por vários motivos.
Mas, já antecipando, o cálculo do preço-alvo do papel ficou em US$ 8, o que significa um potencial de alta de 190% em relação ao fechamento de ontem, a US$ 2,76.
Seria aproximadamente o valor de R$ 20/ação definido para o antigo ticker BIDI11, ou igual a R$ 44 da BDR INBR31. Isso resulta num potencial de alta de 193% comparado ao fechamento de ontem, a R$ 15.
O Itaú BBA enxerga os bancos digitais no Brasil enfrentando um cenário macroeconômico desafiador, tanto do ponto de vista da captação de clientes quanto da qualidade de crédito.
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“Os brasileiros também estão hiperbancarizados, deixando menos espaço para os bancos recém-chegados e induzindo uma mudança para monetização, segmentação e/ou consolidação”, escreveram os analistas em relatório.
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Em meio a esse cenário, o Itaú BBA acredita que o Inter tem potencial para ser um dos bancos vencedores por ter as seguintes características: marca consolidada, carteira de crédito e de serviços mais avançada e base significativa de clientes, de cerca de 19 milhões.
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Inter: redução de expectativas
Mas, ao mesmo tempo, os analistas decidiram diminuir suas expectativas em relação aos resultados do Inter.
As previsões para o lucro do banco digital em 2022, por exemplo, caíram de R$ 295 milhões para R$ 198 milhões. Os cortes atingiram as expectativas de lucro até 2025, que passaram de R$ 3,393 bilhões para R$ 2,130 bilhões.
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“Os ganhos de curto prazo não serão ótimos e as tendências macro continuam sem suporte para histórias de crescimento. O Inter, no entanto, está vendo seu valuation claramente deslocado para o bom ativo estratégico de longo prazo que ele é”, disse o Itaú BBA.
O banco já prevê uma melhora no lucro do Inter no quarto trimestre de 2022. Isso seria fruto de esforços para melhorar a margem financeira líquida (NII) e reduzir o risco e os custos de crédito.
O Itaú BBA também reduziu a previsão para os índices de retorno sobre o patrimônio (ROE, na sigla em inglês) de longo prazo, passando de 25% para 20%.
“Embora o banco não esteja gerando ROE significativo, também não está perdendo”, escreveram os analistas.
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Assim, com previsões revistas para baixo e custo de capital mais alto, o valor justo para os papéis do Inter também foi reduzido, chegando a US$ 8.
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