Yduqs ganha nova cara e cresce em quantidade e qualidade com compra da dona do Ibmec

A Estácio Participações decidiu adotar recentemente o novo (e horrível) nome de Yduqs. Mas a verdadeira transformação para a companhia veio hoje, com o anúncio da compra das operações do grupo norte-americano Adtalem no país, por R$ 1,92 bilhão. Trata-se da maior aquisição da história da empresa, que passa a contar com um total de 680 mil alunos.

Com o negócio, a Yduqs cresce em quantidade e em qualidade. Além das dez instituições de ensino superior do grupo, a empresa vai assumir a escola de negócios Ibmec, a rede Damásio Educacional, bastante conhecida de quem cursa direito, e a SJT Med, de cursos preparatórios na área de medicina.

As ações da Yduqs (YDUQ3) reagiram bem ao anúncio e estão entre as maiores altas do Ibovespa, principal índice da bolsa. Por volta das 14h30, os papéis eram negociados em alta de 3,18%, cotadas a R$ 39,55. Leia também nossa cobertura completa de mercados.

Cursos premium

A Yduqs pretende reorganizar as marcas após a aquisição, que ainda precisa passar pelo Cade, o órgão de defesa da concorrência. A ideia é incluir o Ibmec e os cursos de medicina em uma nova unidade que vai reunir os cursos "premium" da companhia. Essa nova área será comandada por Thiago Sayão, atual presidente da Adtalem Brasil.

O negócio também amplia a presença da Yduqs nas regiões Norte e Nordeste, onde se concentra a maior parte dos alunos das faculdades do grupo, reunidas na bandeira Wyden.

Em setembro, a companhia já havia fechado a compra da Unitoledo, que atua no interior de São Paulo, por R$102,5 milhões.

O que dizem os analistas

Em relatório a clientes, o BTG Pactual informou que planeja revisar as projeções para as ações da Yduqs após o negócio.

"Nossa recomendação era neutra diante da falta de catalisadores de curto prazo, mas movimentos de fusões e aquisições transformacionais naturalmente acrescentam um potencial de alta a esse cenário", escreveu o analista Samuel Alves.

Embora considere a aquisição positiva, ele ponderou que a Yduqs pagou um múltiplo mais alto na comparação com outros negócios realizados recentemente no setor de educação.

Outro fator que pode limitar a alta das ações é alta recente, segundo o analista do BTG. No mês, os papéis registram valorização de quase 10%. Nos últimos 12 meses, a Yduqs dobrou de valor na bolsa.

A empresa pretende pagar aquisição com recursos próprios e financiamento. Nas contas do BTG, a dívida líquida da companhia deve ficar ao redor de R$ 2 bilhões, ou menos de 1,5 vez o Ebitda (sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), o que deixa espaço para potenciais novas aquisições.

O Bradesco BBI também tem uma visão positiva do negócio. Em relatório, o analista Victor Tapia destaca fatores como o aumento da participação da Yduqs no mercado de ensino a distância e cursos de medicina.

Diante das sinergias esperadas da combinação dos negócios, o analista considerou o preço pago muito atrativo. "Reafirmamos a Yduqs como nossa favorita no setor educação (ao lado de Ser Educacional)", escreveu.

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Vinícius Pinheiro

vpinheiro@seudinheiro.com @vinipinn

Diretor de redação do Seu Dinheiro. Formado em jornalismo, com MBA em Derivativos e Informações Econômico-Financeiras pela FIA, trabalhou nas principais publicações de economia do país, como Valor Econômico, Agência Estado e Gazeta Mercantil. É autor dos romances O Roteirista, Abandonado e Os Jogadores