Tesouro Direto, mercado secundário ou COE? XP compara três formas de investir na dívida do governo

Com a Selic em 13,75% ao ano e a expectativa de que os juros devem continuar em patamares elevados por bastante tempo, os títulos públicos continuam entre os investimentos mais indicados da renda fixa.

Mas o que muitos investidores não sabem é que existem diferentes caminhos para investir na dívida do governo brasileiro, cada um com características próprias de risco, liquidez e rentabilidade.

Em relatório divulgado nesta semana, a XP comparou três alternativas para acessar dívida soberana brasileira: o Tesouro Direto, o mercado secundário de títulos públicos e o chamado COE Soberano.

Segundo os analistas da corretora, a escolha depende principalmente do valor que o investidor pretende aplicar, do prazo do investimento e da necessidade de acesso rápido aos recursos.

• CONFIRA: A Selic pousou, mas a renda fixa continua voando; gestor da Armor Capital diz onde investir no Tesouro Direto agora

O Tesouro Direto continua sendo a porta de entrada

O Tesouro Direto é a forma mais simples e acessível de investir nos títulos do governo.

A plataforma do Tesouro Nacional permite aplicações a partir de 1% do valor de um título e oferece liquidez diária, além de uma ampla variedade de papéis indexados à Selic, ao IPCA ou prefixados.

A XP destaca que a principal vantagem está justamente na acessibilidade.

Mas existe um contraponto: a quantidade menor de vencimentos em comparação ao mercado secundário.

Além disso, no Tesouro Direto, a aplicação nos títulos públicos está sujeita à taxa de custódia da B3.

Para a XP, o Tesouro Direto funciona como a principal porta de entrada para quem está começando a construir uma carteira de renda fixa ou deseja investir valores menores sem abrir mão da liquidez.

Mercado secundário amplia as possibilidades

O mercado secundário surge como uma segunda etapa. Ao comprar títulos públicos nas plataformas de corretoras, o investidor encontra uma variedade maior de vencimentos.

Na prática, isso permite montar estratégias mais específicas, adequando melhor os investimentos aos objetivos financeiros e ao horizonte de aplicação, de acordo com o relatório da XP.

Em compensação, a barreira de entrada tende a ser mais alta. O investidor precisa desembolsar o valor integral do título, o que torna os aportes iniciais mais elevados que no Tesouro Direto.

Além disso, os preços e taxas estão sujeitos às condições de negociação oferecidas pelas corretoras, e pode variar entre as instituições.

Ainda assim, a XP avalia que essa modalidade pode ser interessante para investidores que desejam maior flexibilidade na escolha dos vencimentos e estão dispostos a abrir mão da facilidade oferecida pela plataforma do Tesouro Direto.

• SAIBA MAIS: Renda fixa em promoção? Juros sobem após a eleição e XP vê oportunidade em títulos que agora estão mais baratos

COE Soberano oferece mais retorno

A terceira opção é o COE Soberano, uma estrutura que combina a exposição ao risco soberano brasileiro com o risco de crédito do banco emissor do produto.

Diferentemente do Tesouro Direto e dos títulos públicos negociados diretamente no mercado, o COE não depende apenas da capacidade de pagamento do governo brasileiro.

O investidor também assume o risco da instituição financeira que emitiu o certificado.

Isso significa que o investidor não está sujeito à garantia da União. O produto depende da capacidade de pagamento da instituição financeira, como acontece com os CDBs, por exemplo.

Porém, COE não conta com a proteção do Fundo Garantidor de Créditos (FGC).

Outro ponto destacado pela XP é que a referência utilizada pelos COEs soberanos pode incluir títulos da dívida externa brasileira, em dólares, enquanto as demais alternativas estão ligadas à dívida pública doméstica.

Um último ponto é a menor liquidez. O COE não tem mercado secundário ativo nem compromisso de recompra diária. Isso significa que, quando você compra um COE, a expectativa é que fique com ele até o vencimento.

Afinal, qual é a melhor opção?

Se você procura…	Melhor alternativa
Facilidade e liquidez	Tesouro Direto
Mais opções de vencimento	Mercado secundário
Retorno potencialmente maior	COE soberano
Investir pouco dinheiro	Tesouro Direto
Menos complexidade	Tesouro Direto
Carregar até o vencimento sem precisar resgatar	COE soberano ou mercado secundário

A resposta da XP é: depende do perfil e dos objetivos do investidor.

Para quem busca praticidade, aportes menores e liquidez diária, o Tesouro Direto tende a ser a alternativa mais adequada.

Para investidores que querem mais possibilidades de vencimentos, o mercado secundário pode oferecer maior flexibilidade, desde que tenha a inteção de levar até o vencimento.

Já o COE Soberano aparece como uma opção para quem aceita assumir riscos adicionais em troca da perspectiva de retornos maiores. Ou seja, para perfis mais arrojados.

No fim das contas, embora os três caminhos levem à mesma exposição à dívida brasileira, cada um exige níveis diferentes de capital, tolerância ao risco e horizonte de investimento.

É justamente essa combinação que deve orientar a decisão do investidor, segundo a XP.