O SD Select é uma área de conteúdos extras selecionados pelo Seu Dinheiro para seus leitores.
Esse espaço é um complemento às notícias do site.
Rodolfo Amstalden: Será que o Copom que era técnico virou político?
Entre ruídos políticos e desaceleração econômica, um indicador pode redefinir o rumo dos juros no Brasil
Depois de uma ata do Comitê de Política Monetária (Copom) em linha com o comunicado, persiste a dúvida do mercado sobre como as expectativas inflacionárias 3T27 do Banco Central pouco subiram (3,2% para 3,3%), mesmo contando com as derivadas do choque do petróleo. Há muitas hipóteses possíveis, sendo algumas menos nobres.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Por exemplo: uma escolha meramente política de segurar a bronca em ano de eleição, ou a danosa premissa de que a Petrobras (PETR4) vai administrar os preços ao limite do abastecimento.
- Leia também: Copom não recua e corta a Selic em 0,25 p.p., para 14,75% ao ano — próximos ajustes dependem da guerra e da inflação
Uma desaceleração mais forte no radar
Contudo, devemos ponderar uma outra hipótese também, mais dentro das quatro linhas: a de que estamos grávidos de uma desaceleração de atividade um pouco mais intensa do que a de consenso.
Se tomarmos por referência as projeções do Focus até o momento, bem como os principais guidances de research macro, estamos falando de um crescimento de Produto Interno Bruto (PIB) no 1T26 entre +1,6% e +2,0%, no ano contra ano.
Já levando em conta o Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) e o Monitor FGV, esse delta estaria mais próximo de 0,7%.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Não dá pra saber exatamente quem está certo e quem está errado nessa conta, mas a disparidade, por si só, já sugere uma assimetria com potencial revisão para baixo nos próximos capítulos.
Leia Também
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A saúde do BTG Pactual, a recuperação do crédito estressado e o impacto das eleições e dos juros no seu bolso: acompanhe o que move o mercado
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
A eleição entrou na curva de juros
Em particular, o chamado “unit labor cost” (salário/produtividade) vinha em movimento de compensação desde a pandemia, mas agora acaba de cruzar a marca d’água — o que sugere reação via desemprego.
Nesse sentido, ganha relevância a próxima divulgação do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), marcada para 30 de março.
Caged como divisor de águas para o Copom
Grosso modo, se a criação de vagas vier em 300k, o PIB está forte mesmo, mais em linha com o intervalo entre +1,6% e +2,0% a/a.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
Se vier em 200k, é uma leitura praticamente neutra, permitindo ao Copom manter um ritmo lento a moderado.
Já se tivermos algo como 100k, haveria espaço para cortes mais assertivos da Selic, da ordem de –50 bps ou quiçá –75 bps, se o externo melhorar.
Não que tudo se resuma ao Caged, obviamente, até porque temos uma guerra dominando as manchetes do momento. Mas vale lembrar que a agenda cotidiana de indicadores macro ainda importa, e você pode sempre acompanhar suas repercussões por meio do Empiricus+.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
7 de agosto de 2026 - 7:12
SEXTOU COM O RUY
Uma triste despedida, que pode ser bom sinal para os seus investimentos
7 de agosto de 2026 - 7:12
6 de agosto de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
As oportunidades no Tesouro IPCA+, os resultados de Petrobras (PETR3; PETR4), Bradesco (BBDC4) e Inter (INTR) e o que mais move o mercado hoje
6 de agosto de 2026 - 8:26
5 de agosto de 2026 - 15:36
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Behind the curve, mas só porque ele jogou a curva à frente
5 de agosto de 2026 - 15:36
5 de agosto de 2026 - 8:09
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
De onde virão as próximas decisões da Selic, o que esperar do Bradesco (BBDC4) e o que mais afeta a bolsa hoje
5 de agosto de 2026 - 8:09
4 de agosto de 2026 - 8:24
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A difícil decisão do Copom, o risco do Itaú Unibanco (ITUB4) e o que mais move o mercado hoje
4 de agosto de 2026 - 8:24
4 de agosto de 2026 - 7:20
3 de agosto de 2026 - 8:27
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Academia sem fila para treinar, negociações entre EUA e Irã e OPA de ações RAPT3: o que move o mercado hoje
3 de agosto de 2026 - 8:27
2 de agosto de 2026 - 8:00
TRILHAS DE CARREIRA
O que sobra da presença: há espaço para o luto, a vulnerabilidade e a compaixão nas empresas?
2 de agosto de 2026 - 8:00
31 de julho de 2026 - 8:26
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A nova estratégia destes multimercados, a queda de uma ação que pode ser oportunidade, e notícias sobre Vale, Santander e Raízen
31 de julho de 2026 - 8:26
31 de julho de 2026 - 6:11
SEXTOU COM O RUY
Esta ação despencou quase 40% com receios da IA — onde o mercado vê risco, eu vejo uma grande oportunidade
31 de julho de 2026 - 6:11
30 de julho de 2026 - 8:32
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O problema oculto da Vale (VALE3) e a mensagem de um FII ao mercado: o que você precisa saber hoje
30 de julho de 2026 - 8:32
29 de julho de 2026 - 20:00
EXILE ON WALL STREET
Rodolfo Amstalden: Um olhar mais detalhado sobre as hyperscalers
29 de julho de 2026 - 20:00
29 de julho de 2026 - 8:20
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A força da Smart Fit (SMFT3), a decepção do Santander Brasil (SANB11) e a decisão do Fed: o dia de hoje nos mercados
29 de julho de 2026 - 8:20
28 de julho de 2026 - 8:21
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
A decisão do Fed e a briga dos bancões brasileiros: o que afeta os mercados hoje
28 de julho de 2026 - 8:21
28 de julho de 2026 - 7:35
INSIGHTS ASSIMÉTRICOS
O Fed não deve baixar a guarda; entenda como o mercado irá analisar a decisão sobre os juros dos EUA
28 de julho de 2026 - 7:35
27 de julho de 2026 - 15:19
ALÉM DO CDB
Mercado de renda fixa privada se mantém aquecido, mas seletividade ainda é importante
27 de julho de 2026 - 15:19
27 de julho de 2026 - 8:29
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
Um FII em busca de oportunidades raras, resultados de bancões e gigantes de tecnologia, e o que mais movimenta os mercados hoje
27 de julho de 2026 - 8:29
26 de julho de 2026 - 8:00
DÉCIMO ANDAR
A recuperação silenciosa dos escritórios paulistanos — e as oportunidades em fundos imobiliários de lajes corporativas na Bolsa
26 de julho de 2026 - 8:00
24 de julho de 2026 - 8:30
O MELHOR DO SEU DINHEIRO
O pânico com a montanha-russa dos mercados, como analisar as falas do Copom e o que mais mexe com a bolsa hoje
24 de julho de 2026 - 8:30
24 de julho de 2026 - 6:01
SEXTOU COM O RUY
