CSN Mineração (CMIN3) lidera perdas do Ibovespa após Morgan Stanley rebaixar ação para venda; veja os motivos da revisão
Ações da CSN Mineração caem mais de 5% com alerta do Morgan Stanley sobre alto risco em plano de expansão e queda do minério de ferro
Planos ajudam — mas, às vezes, dá para ver de longe quando eles têm pouca chance de sair do papel. Pelo menos essa é a leitura do Morgan Stanley sobre a CSN Mineração (CMIN3). Diante do fraco desempenho do minério de ferro e de um plano de expansão considerado arriscado, o banco rebaixou a recomendação da ação da mineradora de neutra para venda e cortou o preço-alvo das ações de R$ 6,20 para R$ 5,30.
O impacto foi imediato no pregão desta terça-feira (27). As ações da CSN Mineração lideraram as perdas do Ibovespa (Ibov) desde a abertura e fecharam em forte queda de 5,80%, negociadas a R$ 5,20.
No relatório, o Morgan Stanley agora projeta um Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 6,411 milhões para 2025, valor 9% menor do que a projeção anterior.
- SAIBA MAIS: Onde investir para buscar ‘combo’ de dividendos + valorização? Estes 11 ativos (ações, FIIs e FI-Infras) podem gerar renda passiva atrativa
Para 2026, o banco espera um Ebitda de R$ 7 milhões, também 15,5% abaixo das previsões anteriores. A expectativa de lucro por ação (EPS, na sigla em inglês) foi reduzida para R$ 0,24 em 2025 e R$ 0,27 em 2026.
Além da avaliação do banco, o setor enfrenta um minério de ferro pressionado no mercado internacional. Nesta terça-feira (27), o contrato mais líquido da commodity — com vencimento em setembro — encerrou o dia em queda de 1,76%, negociado a 698,5 yuans (US$ 96,15) por tonelada na Bolsa de Dalian, na China. Foi a terceira queda consecutiva da commodity.
Por que é hora de vender CMIN3?
Na avaliação do Morgan Stanley, a CSN Mineração apresenta um plano de expansão com um alto risco de execução, em meio a um fraco desempenho do minério de ferro.
Leia Também
“Vemos uma dinâmica de oferta e demanda mais desafiadora pesando sobre o desempenho da ação, enquanto o plano de expansão da empresa permanece uma incógnita devido a atrasos significativos em seu principal projeto de crescimento”, escreveram os analistas Eugenia Cavalheiro, Carlos de Alba e Henrique Braga em relatório.
Eles destacaram que a mina Itabirite P15, que deveria adicionar uma capacidade de 16,5 milhões de toneladas por ano com um teor de ferro de 67%, teve seu início atrasado consecutivamente em quatro anos, de 2023 para o quarto trimestre de 2027.
“Vemos um risco crescente de execução relacionado à entrega no prazo e dentro do orçamento da P15, o que levaria a uma desvalorização em relação ao nosso cenário base atual”, acrescentaram os analistas.
A equipe do Morgan Stanley também considera que os acordos de pré-pagamentos apresentam um entrave no fluxo de caixa.
A CSN Mineração tem sete contratos ativos que juntos totalizam aproximadamente 55,1 milhões de toneladas a serem entregues até o quarto trimestre de 2029 (4T29) por um valor pré-pago de US$ 2,4 bilhões. E, à medida que os contratos começam a ser entregues, os passivos relacionados a eles devem ser amortizados e levar a um consumo de capital de giro.
“Esses contratos garantem acesso imediato a caixa e liquidez, mas levam a uma menor conversão de Ebitda para Fluxo de Caixa Livre (FCF) ao longo do tempo”, afirmaram os analistas. Por isso, eles projetam um rendimento do FCF, em média, negativo em 9% entre 2025 e 2027, assumindo que não haverá novos contratos de pré-pagamento.
- VEJA MAIS: Duas ações para “apimentar” a carteira que podem “surfar” o fim das altas da Selic
Minério de ferro vs. CMIN3
Para o preço das ações, o Morgan Stanley projeta três cenários, em um intervalo em que a ação pode ser cotada de R$ 2,00 a R$ 9,90.
O primeiro deles é o cenário-base, em que o preço-alvo é de R$ 5,30. O banco considera o minério de ferro a US$ 100 a tonelada, em um ambiente de crescimento econômico global — e que sustenta os preços das commodities.
No segundo cenário, o preço-alvo é de R$ 2,00. Nesse caso, a tonelada de minério de ferro é cotada a US$ 81, com o crescimento global em desaceleração e que resulta em uma menor demanda por metais a granel e básicos. Nessa previsão, os Estados Unidos enfrentam uma leve recessão.
O terceiro cenário — e o mais otimista deles — prevê CMIN3 a R$ 9,90, com o minério de ferro a US$ 123 a tonelada e um crescimento econômico global mais forte do que o esperado, impulsionando os preços das commodities para cima. Ainda nesse cenário projetado, a demanda chinesa e europeia por aço surpreende positivamente, causando preços de minério de ferro mais altos a médio e longo prazo.
* Com informações do Money Times
**Matéria atualizada às 19h para corrigir recomendação da ação
COMPARTILHAR
Após entrar com pedido de recuperação judicial, Azul (AZUL4) será excluída do Ibovespa e demais índices da B3; entenda
A companhia aérea formalizou nesta quarta-feira (28) um pedido de proteção contra seus credores nos Estados Unidos — o temido Chapter 11
Visa lança cartão para público ultrarrico, com direito a experiências que o dinheiro não compra; entenda quem pode ser cliente
Com a barra bem alta, público potencial do programa de fidelidade é de apenas 200 mil pessoas no país e requer convite de bancos para entrar no “clube de mimos”
Na dúvida, fica como está: ata do Fed indica preocupação com as possíveis consequências das tarifas de Trump
A decisão pela manutenção das taxas de juros passou pelo dilema entre derrubar a atividade econômica e o risco de aumento de inflação pelas tarifas
O ciclo de alta acabou? Bitcoin (BTC) recua para US$ 107 mil, e mercado de criptomoedas entra em modo de correção
Bitcoin recua após alta de quase 50% em menos de dois meses, altcoins desabam e mercado entra em correção — mas analistas ainda veem espaço para valorização
Se não houver tag along na oferta de Tanure pela Braskem (BRKM5), “Lei das S.A. deixou de nos servir”, diz presidente da Amec
Em entrevista ao Seu Dinheiro, Fábio Coelho explica os motivos pelos quais a proposta do empresário Nelson Tanure pelo controle da Braskem deveria acionar o tag along — e as consequências se o mecanismo for “driblado”
Após reunião com banqueiros, Fazenda diz que vai estudar alternativas ao IOF
Ministro da Fazenda e secretário-executivo estiveram com os presidentes da Federação Brasileira de Bancos (Febraban) e dos quatro maiores bancos privados do país
Brava (BRAV3): “querem encher o carrinho sem pagar o prêmio de controle”, diz analista. Entenda o que está em jogo na petroleira
Ação lidera ganhos do Ibovespa após solicitação do acionista Yellowstone de acabar com a ‘poison pill’, mas analista enxerga faca de dois gumes no movimento; minoritário podem ser afetados
“Estou decepcionado”: Elon Musk reclama de projeto de Trump sobre impostos e gastos nos EUA
O bilionário soltou o verbo em relação a um importante projeto de lei do presidente norte-americano, que pode dar fôlego à política de deportações
GameStop compra 4 mil bitcoins (BTC) no valor de meio bilhão de dólares, e ação despenca 9%
Plano de aquisição de criptomoedas visa proteção contra riscos sistêmicos e faz parte da estratégia do CEO de superar desafios enfrentados pela empresa
Quatro galerias brasileiras vão expor na Art Basel Paris, uma das feiras de arte mais importantes do mundo
Evento acontece em outubro no Grand Palais; uma exposição gratuita será feita em frente ao Louvre
Quando cripto encontra Wall Street: Circle mira valuation de US$ 6,7 bilhões com oferta de ações na NYSE
Emissora da stablecoin USDC, a Circle protocolou seu IPO na Bolsa de Nova York para captar até US$ 624 milhões — movimento que reforça a corrida das stablecoins em meio ao avanço da regulação cripto nos EUA
Neuralink, startup de Elon Musk, é avaliada em nova cifra bilionária e redime semana com explosão de foguete da SpaceX e queda nas vendas da Tesla
O que mudou para a nova avaliação? Simples: a startup finalmente avançou no seu objetivo de criar uma interface cerebral generalizada e integrada ao cérebro humano
Turquia começa a multar viajantes que levantam antes da hora do desembarque em aviões
Todos os voos que pousarem no país estão sujeitos às regras
Méliuz (CASH3) divulga regras para quem quer pular fora da estratégia dos bitcoins e receber o dinheiro de volta
Os investidores que não desejarem fazer parte da nova empreitada da plataforma já podem pedir o reembolso dos investimentos nos papéis CASH3
Azul (AZUL4) prevê menos aviões e desalavancagem para superar recuperação judicial nos EUA; ação tomba
Aérea traçou um novo plano de negócios para ajudar a colocar a empresa de pé; no pré-market da Bolsa de Nova York, ADRs chegaram a cair 40%
Justiça aprova recuperação judicial da AgroGalaxy (AGXY3), mas rejeita cláusulas de proteção de terceiros garantidores
Com uma dívida de R$ 4,6 bilhões, empresa tem dois anos para cumprir as obrigações do plano, que prevê venda de ativos e condições de pagamento distintas para diferentes categorias de credores
A vida de um investidor no terreno minado da inflação
De Juscelino até Itamar Franco e o Plano Real, o dragão da inflação cuspiu fogo pelas ventas, criando armadilhas na bolsa e na renda fixa
Magazine Luiza (MGLU3) aprova novo programa de recompra de até R$ 93,4 milhões em ações
A operação prevê a aquisição de até 10 milhões de ações ordinárias e vai ocorrer no período de 18 meses
Braskem (BRKM5) na panela de pressão: petroquímica cai no conceito de duas das maiores agências de classificação de risco do mundo
A Fitch e a S&P Global rebaixaram a nota de crédito da Braskem de ‘BB+’ para ‘BB’ na última terça-feira. O que está por trás das revisões?
Tarsila do Amaral: 18 museus e destinos para conhecer as obras da artista
A artista brasileira, ícone do Modernismo, ganha novo fôlego internacional com exposições na Europa, enquanto suas obras seguem como pilares em coleções no Brasil e no mundo
