🔴 AÇÕES PARA INVESTIR EM JULHO: CONFIRA CARTEIRA COM 10 RECOMENDAÇÕES – ACESSE GRATUITAMENTE

Camille Lima

Camille Lima

Repórter de bancos e empresas no Seu Dinheiro. Bacharel em Jornalismo pela Universidade Municipal de São Caetano do Sul (USCS). Já passou pela redação do TradeMap.

(DON’T) BUY THE DIP

Não compre BBAS3 agora: ação do Banco do Brasil está barata, mas o JP Morgan avisa que é melhor não se deixar levar pelo desconto

Os analistas optaram por manter uma recomendação neutra e revisar para baixo as expectativas sobre as ações BBAS3. Entenda os motivos por trás dessa visão cautelosa

Camille Lima
Camille Lima
18 de junho de 2025
10:23 - atualizado às 10:24
Ações do Banco do Brasil (BBAS3) caem forte na B3 dividendos
. - Imagem: Canva Pro / Shutterstock / Montagem Seu Dinheiro

Quem nunca escutou aquela famosa máxima do mercado financeiro: "buy the dip", ou "compre na baixa"? Com a queda acentuada das ações do Banco do Brasil após os resultados decepcionantes do primeiro trimestre de 2025, muitos investidores podem ter ficado tentados a seguir esse conselho e colocar BBAS3 na carteira. Mas, para o JP Morgan, essa pode não ser a melhor jogada agora.

É verdade: o BB teve o pior desempenho entre os grandes bancos tradicionais em 2025, com uma queda de 5% desde o início do ano, enquanto o Ibovespa subiu 15% no mesmo período. 

Todo esse movimento de queda levou o valuation do Banco do Brasil a patamares descontados. Mas os analistas afirmam que você não deveria se deixar levar apenas pelo preço. 

Aliás, o banco norte-americano decidiu manter uma recomendação neutra e reduzir as expectativas para as ações BBAS3. 

Os analistas cortaram o preço-alvo de R$ 31,00 para R$ 28,00 para dezembro de 2025. Mesmo com a redução, a nova cifra ainda prevê uma potencial valorização de 27% em relação ao fechamento de ontem. 

Apesar de ainda apresentarem queda no acumulado de 2025, as ações do Banco do Brasil (BBAS3) conseguiram reduzir significativamente as perdas nas últimas semanas. O que gerou esse súbito interesse do mercado, então?

Leia Também

De acordo com os analistas, há alguns fatores que ajudam a explicar esse movimento. 

O primeiro deles é justamente o preço: após uma queda expressiva na bolsa brasileira, o valuation das ações do Banco do Brasil ficou atraente, com o papel negociado a um múltiplo de 0,7 vezes o patrimônio líquido. 

O segundo fator é técnico. Em meio à incerteza sobre o futuro do banco, muitos investidores começaram a apostar contra as ações, criando um alto percentual de posições vendidas (“short interest”). 

Caso o cenário mude, isso poderia gerar uma pressão positiva para BBAS3, com a busca por cobertura dessas posições vendidas, o que resultaria em um "short squeeze" e, consequentemente, uma valorização expressiva.

Numa espécie de “profecia autorrealizável”, esse cenário poderia desencadear um gatilho positivo para BBAS3 caso alguma mudança de conjuntura levasse a uma busca por cobertura dessas posições, no chamado short squeeze.

A expectativa de um trade eleitoral também aparece no radar. As ações do Banco do Brasil são frequentemente vistas como uma forma de exposição ao cenário eleitoral. Com as eleições de 2026 se aproximando, muitos investidores acreditam que uma mudança de governo poderia ser o catalisador que a ação precisa.

Porém, nada disso foi suficiente para convencer o JP Morgan de conceder um selo de compra à BBAS3.

Os motivos para não cair na tentação com as ações do Banco do Brasil, segundo o JP Morgan

Apesar dos potenciais gatilhos para a valorização das ações BBAS3, o JP Morgan permanece cauteloso. Para os analistas do banco norte-americano, a incerteza sobre o futuro do Banco do Brasil é palpável, especialmente no que diz respeito à qualidade dos ativos.

“As discussões sobre a sustentabilidade dos lucros do Banco do Brasil não são novidade, e o 1T25 trouxe camadas adicionais de incerteza”, disse o banco.

Lembrando que a inadimplência pesou forte sobre o balanço do 1T25, pressionada pelo aumento dos calotes e das recuperações judiciais no agronegócio. Combinada aos impactos da nova resolução 4.966 do Banco Central, a performance do setor agrícola levou a um aumento estrondoso nas provisões do BB.

Por isso, apesar do apelo das ações no curto prazo, o JP Morgan recomenda esperar por uma maior visibilidade em termos de resultados — e o segundo trimestre será crucial para determinar se a recuperação do BB é viável ou não. 

“Os problemas de qualidade dos ativos dos bancos geralmente demoram para serem digeridos. Acreditamos que o 2T25 será importante para revelar as novas estimativas de lucro para 2025 e para entender melhor a magnitude do problema no agronegócio”, pontuaram os analistas. 

ROE e dividendos: os desafios do Banco do Brasil

A rentabilidade, que historicamente foi um ponto forte do Banco do Brasil, também tem apresentado sinais de fraqueza, segundo os analistas. 

O ROE médio dos últimos 10 anos foi de 17%. Mas os analistas avaliam que esse retorno têm se deteriorado há algum tempo. No primeiro trimestre deste ano, o indicador veio abaixo do esperado, chegando a 16,7%. 

Nas contas do JP Morgan, inclusive, esse indicador teria sido ainda menor se realizados ajustes necessários para “mensurar o real poder de lucro” do Banco do Brasil. Em termos ajustados, os analistas apontam para um ROE de 13% no 1T25. 

“Isso levanta preocupações sobre a capacidade do banco de manter um payout de dividendos de 40% a 45% do lucro e, mais criticamente, coloca em dúvida a sustentabilidade do nível atual de ROE”, disseram os analistas.

Para os analistas, a equação de payout do BB parece insustentável com o crescimento atual dos empréstimos rurais prolongados e renegociados. Nas contas do banco, um payout de 20% a 30% é mais razoável.

Em relação ao agronegócio, o JP Morgan acredita que o problema é cíclico, mas que a normalização não será rápida. A própria CEO do BB, Tarciana Medeiros, afirmou que o agronegócio não deve oferecer trégua para as finanças do banco nos próximos meses.

“Os agricultores precisam regularizar suas dívidas para se qualificar para novos empréstimos, o que parcialmente justifica a confiança do banco na normalização do cenário. No entanto, não estamos certos de que a recuperação será tão suave quanto o BB sugere. Historicamente, quando os bancos enfrentam problemas de inadimplência, o processo de normalização costuma levar mais tempo”, concluíram os analistas do JP Morgan.

COMPARTILHAR

Whatsapp Linkedin Telegram
NOVOS HORIZONTES

Um novo segmento para os fundos imobiliários? Com avanço da inteligência artificial, data centers entram na mira dos FIIs — e cotistas podem lucrar com isso

10 de julho de 2025 - 6:03

Com a possibilidade de o país se tornar um hub de centros de processamento de dados, esses imóveis deixam de ser apenas “investimentos diferentões”

APERTEM OS CINTOS!

O pior está por vir? As ações que mais apanham com as tarifas de Trump ao Brasil — e as três sobreviventes no pós-mercado da B3

9 de julho de 2025 - 20:19

O Ibovespa futuro passou a cair mais de 2,5% assim que a taxa de 50% foi anunciada pelo presidente norte-americano, enquanto o dólar para agosto renovou máxima, subindo mais de 2%

CHANCE DOURADA

A bolsa brasileira vai negociar ouro a partir deste mês; entenda como funcionará o novo contrato

9 de julho de 2025 - 18:00

A negociação começará em 21 de julho, sob o ticker GLD, e foi projetada para ser mais acessível, inspirada no modelo dos minicontratos de dólar

FECHAMENTO DOS MERCADOS

Ibovespa tropeça em Galípolo e na taxação de Trump ao Brasil e cai 1,31%; dólar sobe a R$ 5,5024

9 de julho de 2025 - 14:01

Além da sinalização do presidente do BC de que a Selic deve ficar alta por mais tempo do que o esperado, houve uma piora generalizada no mercado local depois que Trump mirou nos importados brasileiros

FIIS HOJE

FII PATL11 dispara na bolsa e não está sozinho; saiba o que motiva o bom humor dos cotistas com fundos do Patria

9 de julho de 2025 - 12:52

Após encher o carrinho com novos ativos, o Patria está apostando na reorganização da casa e dois FIIs entram na mira

VISÃO DO GESTOR

O Ibovespa está barato? Este gestor discorda e prevê um 2025 morno; conheça as 6 ações em que ele aposta na bolsa brasileira agora

9 de julho de 2025 - 6:08

Ao Seu Dinheiro, o gestor de ações da Neo Investimentos, Matheus Tarzia, revelou as perspectivas para a bolsa brasileira e abriu as principais apostas em ações

DIA DA LIBERTAÇÃO RELOADED

A bolsa perdeu o medo de Trump? O que explica o comportamento dos mercados na nova onda de tarifas do republicano

8 de julho de 2025 - 19:58

O presidente norte-americano vem anunciando uma série de tarifas contra uma dezena de países e setores, mas as bolsas ao redor do mundo não reagem como em abril, quando entraram em colapso; entenda por que isso está acontecendo agora

VOLTOU A VALER A PENA

Fundo Verde, de Stuhlberger, volta a ter posição em ações do Brasil

7 de julho de 2025 - 19:49

Em carta mensal, a gestora revelou ganhos impulsionados por posições em euro, real, criptomoedas e crédito local, enquanto sofreu perdas com petróleo

ENTREGOU TUDO

Ibovespa em disparada: estrangeiros tiveram retorno de 34,5% em 2025, no melhor desempenho desde 2016

7 de julho de 2025 - 17:24

Parte relevante da valorização em dólares da bolsa brasileira no primeiro semestre está associada à desvalorização global da moeda norte-americana

MERCADOS E TARIFAS

Brasil, China e Rússia respondem a Trump; Ibovespa fecha em queda de 1,26% e dólar sobe a R$ 5,4778

7 de julho de 2025 - 13:46

Presidente norte-americano voltou a falar nesta segunda-feira (7) e acusou o Brasil de promover uma caça às bruxas; entenda essa história em detalhes

DE ENDEREÇO NOVO

Em meio ao imbróglio com o FII TRBL11, Correios firmam acordo de locação com o Bresco Logística (BRCO11); entenda como fica a operação da agência

7 de julho de 2025 - 12:12

Enquanto os Correios ganham um novo endereço, a agência ainda lida com uma queda de braço com o TRBL11, que vem se arrastando desde outubro do ano passado

FII DO MÊS

De volta ao trono: Fundo imobiliário de papel é o mais recomendado de julho para surfar a alta da Selic; confira o ranking

7 de julho de 2025 - 6:01

Apesar do fim da alta dos juros já estar entrando no radar do mercado, a Selic a 15% abre espaço para o retorno de um dos maiores FIIs de papel ao pódio da série do Seu Dinheiro

PERDEU O RASTREIO

Ataque hacker e criptomoedas: por que boa parte do dinheiro levado no “roubo do século” pode ter se perdido para sempre

5 de julho de 2025 - 10:00

Especialistas consultados pelo Seu Dinheiro alertam: há uma boa chance de que a maior parte do dinheiro roubado nunca mais seja recuperada — e tudo por causa do lado obscuro dos ativos digitais

VOAR, VOAR, SUBIR, SUBIR

Eve, subsidiária da Embraer (EMBR3), lança programa de BDRs na B3; saiba como vai funcionar

4 de julho de 2025 - 16:03

Os certificados serão negociados na bolsa brasileira com o ticker EVEB31 e equivalerão a uma ação ordinária da empresa na Bolsa de Nova York

ONDE INVESTIR NO 2º SEMESTRE

Quem tem medo da taxação? Entenda por que especialistas seguem confiantes com fundos imobiliários mesmo com fim da isenção no radar

4 de julho de 2025 - 14:08

Durante o evento Onde Investir no Segundo Semestre de 2025, especialistas da Empiricus Research, da Kinea e da TRX debateram o que esperar para o setor imobiliário se o imposto for aprovado no Congresso

ONDE INVESTIR NO 2º SEMESTRE

FIIs na mira: as melhores oportunidades em fundos imobiliários para investir no segundo semestre

4 de julho de 2025 - 14:02

Durante o evento Onde Investir no Segundo Semestre de 2025, do Seu Dinheiro, especialistas da Empiricus Research, Kinea e TRX revelam ao que o investidor precisa estar atento no setor imobiliário com a Selic a 15% e risco fiscal no radar

FECHAMENTO DOS MERCADOS

Ibovespa sobe 0,24% e bate novo recorde; dólar avança e termina dia cotado em R$ 5,4248

4 de julho de 2025 - 12:37

As bolsas norte-americanas não funcionaram nesta sexta-feira (4) por conta de um feriado, mas o exterior seguiu no radar dos investidores por conta das negociações tarifárias de Trump

TREINO DE CARDIO

Smart Fit (SMFT3) falha na série: B3 questiona queda brusca das ações; papéis se recuperam com alta de 1,73%

3 de julho de 2025 - 19:02

Na quarta-feira (2), os ativos chegaram a cair 7% e a operadora da bolsa brasileira quis entender os gatilhos para a queda; descubra também o que aconteceu

AOS POUCOS

Ibovespa vale a pena, mas vá com calma: por que o UBS recomenda aumento de posição gradual em ações brasileiras

3 de julho de 2025 - 18:26

Banco suíço acredita que a bolsa brasileira tem espaço para mais valorização, mas cita um risco como limitante para alta e adota cautela

CHEGOU A HORA DE DAR TCHAU

Da B3 para as telinhas: Globo fecha o capital da Eletromidia (ELMD3) e companhia deixa a bolsa brasileira

3 de julho de 2025 - 15:54

Para investidores que ainda possuem ações da companhia, ainda é possível se desfazer delas antes que seja tarde; saiba como

Menu

Usamos cookies para guardar estatísticas de visitas, personalizar anúncios e melhorar sua experiência de navegação. Ao continuar, você concorda com nossas políticas de cookies

Fechar