Nem bancos, nem elétricas: o porto seguro inesperado da bolsa brasileira em meio ao caos global, segundo o Citi

Em meio à escalada da guerra no Irã, ao avanço das incertezas sobre inflação e aos temores de juros elevados por mais tempo no Brasil e no exterior, investidores seguem em busca de um abrigo na bolsa brasileira. E, para o Citi, esse “porto seguro” pode estar em um lugar pouco óbvio.

Não apenas os bancos, tradicionalmente vistos como proteção em cenários turbulentos, ou as elétricas, conhecidas pelo perfil defensivo. Segundo o banco, quem vem mostrando resiliência diante do caos global é o setor de shopping centers.

Em relatório, os analistas afirmam que as empresas do segmento têm sofrido menos do que outros setores da bolsa mesmo em um ambiente macroeconômico mais desafiador — e ainda seguem oferecendo potencial de valorização.

Ainda assim, o Citi reduziu levemente os preços-alvo de Allos (ALOS3), Iguatemi (IGTI11) e Multiplan (MULT3) ao incorporar as incertezas inflacionárias ligadas ao conflito no Oriente Médio. Apesar disso, o banco reforçou que o setor permanece relativamente protegido dos efeitos diretos da crise geopolítica.

O shopping favorito do Citi

Dentro desse cenário, a preferência do Citi continua sendo a Multiplan. O banco destaca a qualidade considerada superior do portfólio, a governança e a maior capacidade de atravessar períodos de desaceleração econômica com menos impacto operacional.

Segundo os analistas, a companhia reúne ativos premium, crescimento das vendas dos lojistas acima da inflação e menor exposição aos riscos macroeconômicos globais.

De forma geral, o Citi avalia que os resultados do primeiro trimestre de 2026 vieram ligeiramente acima das expectativas, reforçando a percepção de que o setor consegue manter crescimento operacional mesmo em um ambiente de juros elevados.

O banco também chamou atenção para os movimentos recentes de reciclagem e otimização de portfólio feitos pelas companhias do setor, vistos como positivos para sustentar eficiência e rentabilidade nos próximos trimestres.