Azul (AZUL4) e Gol (GOLL4) ganham presente de Natal de Bolsonaro e ações sobem na B3

O presente de Natal da Azul (AZUL4) e da Gol (GOLL4) não foi entregue pelo Papai Noel e sim pelo presidente Jair Bolsonaro. Antes de deixar o Planalto, o chefe do Executivo sancionou a medida provisória (MP) que zera a alíquota do PIS/Cofins que incide sobre as receitas de transporte aéreo de passageiros. 

As ações AZUL4 fecharam em alta de 2,67%, cotadas a R$ 10,78. Já os papéis GOLL4 avançaram 2,59%, a R$ 7,14. 

A MP, segundo o governo, tem por objetivo reduzir os custos e promover o fomento do setor aéreo, que foi muito prejudicado pela pandemia da covid-19. 

A redução foi publicada no Diário Oficial da União (DOU) desta quarta-feira (21) e começa a valer no dia 1 de janeiro de 2023 com duração até 31 de dezembro de 2026.

A redução a zero das alíquotas dos tributos não causa impacto nas receitas do exercício 2022, dado que o início da vigência será em 2023, ainda de acordo com o governo. 

"Para os exercícios seguintes, a implementação da medida implica renúncia de receita da ordem de R$ 505 milhões para 2023, R$ 534 milhões para 2024 e de R$ 564 milhões para 2025", afirma a Secretaria-Geral da Presidência.

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Azul e Gol, as maiores beneficiadas

A isenção do imposto, válida por cinco anos, deve beneficiar em especial a Azul e a Gol, de acordo com o Itaú BBA e o Bradesco BBI. 

Segundo o Bradesco BBI, a MP deve trazer algum alívio financeiro em termos de consumo de caixa para as duas companhias aéreas. 

Já o Itaú BBI calcula que o impacto no EBITDA poderia ser de R$ 390-580 milhões para a Azul e de R$ 370-550 milhões para a GOL. 

Mas há riscos

Embora enxergue benefícios na isenção, o Itaú BBA chama atenção para dois pontos de incerteza:  

• O risco de a MP não ser convertida em lei, o que poderia fazer com que o benefício perdurasse por menos de um ano; 
• A chance de a indústria repassar a desoneração tributária para tarifas para estimular a demanda. 

“O primeiro preocupa, já que a situação fiscal do Brasil é delicada, enquanto o segundo não nos preocupa muito porque os players precisam recuperar margens e já estão se comportando de forma racional há algum tempo”, diz o banco.