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Kaype Abreu

Kaype Abreu

Formado em Jornalismo pela Universidade Federal do Paraná (UFPR). Colaborou com Estadão, Gazeta do Povo, entre outros.

de olho nas commodities

Ações da Vale caem pressionadas pelo minério; com prováveis dividendos, é hora de comprar VALE3?

Pagamento de dividendos e avaliação de que ação da empresa estaria barata mesmo considerando um cenário pessimista para minério de ferro sustentam tese do BTG

Kaype Abreu
Kaype Abreu
14 de setembro de 2021
19:08 - atualizado às 19:15
Navio da Vale
Imagem: Agência Vale

As ações da Vale (VALE3) fecharam esta terça-feira (14) a R$ 94,09 — patamar 20% inferior ao melhor momento dos papéis, em um reflexo da baixa de 46% dos preços do minério de ferro no mercado internacional. Seria uma oportunidade de compra para o investidor?

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Os analistas do BTG Pactual defendem que sim, apoiados em duas teses: a de pagamento de dividendos e a de que a ação da empresa estaria barata mesmo considerando o minério de ferro a US$ 100 por tonelada em 2022 — patamar ainda inferior ao atual, de US$ 129.

O banco tem um preço-alvo de US$ 30 para os ADRs (recibos de ações negociados nos EUA) da Vale, valor que implica um potencial de alta de 66% em 12 meses sobre o preço de segunda (13).

"Projetamos que a Vale vai pagar cerca de US$ 8 bilhões em dividendos até o final de setembro, o que implica um mínimo de US$ 5,3 bilhões e dividendos extraordinários de US$ 2,7 bilhões", diz trecho do relatório assinado pelos analistas Leonardo Correa e Caio Greiner.

A projeção se confirmou na noite de quinta-feira, quando a Vale anunciou a distribuição de R$ 40,2 bilhões em dividendos.

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Os valores implicariam um rendimento de 8,4% em termos dolarizados, segundo o banco, que também calcula que a Vale pode distribuir, ao longo de 2021, US$ 20 bilhões em retorno de caixa aos acionistas — algo "incomparável" no setor, diz o BTG.

Leia Também

VEJA TAMBÉM: Vale (VALE3): ação está BARATA e pode pagar DIVIDENDOS de 10% ao ano | Analistas recomendam compra

"Daqui para frente, o tom permanece o mesmo: a maior parte da geração de fluxo de caixa livre deve ser devolvida aos acionistas, com a administração ainda altamente “avessa ao capex [investimento em bens de capital] caro” (o que aplaudimos)".

BTG, em relatório.

Já para o cenário de minério de ferro a US$ 100, o BTG avalia que a companhia teria uma ação barata por conta da projeção de um Ebitda (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de US$ 27 bilhões em 2022.

"Calculamos um múltiplo de 'apenas' 3,5x EV/EBITDA [valor da firma sobre Ebitda] e FCFE [Fluxo de Caixa Livre para o Patrimônio Líquido] rendendo 17%, métricas que parecem muito atraentes", disseram os analistas.

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