Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11) é bicampeão: FII é o favorito para proteger a carteira dos juros elevados

Com a taxa de juros a 14,25%, os investidores estão tentando entender os próximos passos do Comitê de Política Monetária (Copom). Se a Selic vai cair ou não, ainda é um mistério, e as carteiras precisam estar preparadas para os diferentes cenários. 

A perspectiva é que os juros sigam em patamares elevados por mais tempo, o que tende a drenar o apetite dos investidores para ativos de risco, como os fundos imobiliários. 

Porém, os FIIs têm um trunfo na manga que ajuda a proteger o portfólio em momentos de estresse: os fundos de papel, ou seja, aqueles que investem em títulos de renda fixa atrelados ao setor imobiliário. 

Os ativos costumam performar bem em meio à taxa de juros alta, mas é preciso selecionar a dedo o que colocar na carteira, já que a inadimplência de credores é um risco importante na classe. 

Ainda assim, há ativos de peso no mercado. É o caso do FII favorito para investir em julho: o Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11). 

Com quatro indicações entre os nove bancos e casas de análise consultados pelo Seu Dinheiro, o fundo imobiliário conquistou o topo do pódio pela segunda vez consecutiva na série FII do Mês. Confira o ranking completo:

* Entendendo o FII do Mês: Todos os meses, o Seu Dinheiro consulta as principais corretoras do país para descobrir quais são suas apostas para o período. Dentro das carteiras recomendadas, normalmente com até 10 fundos imobiliários, os analistas indicam os seus três prediletos. Com o ranking nas mãos, selecionamos os que contaram com mais indicações.

O fundo imobiliário KNCR11 de volta ao topo

Com um patrimônio líquido de R$ 10,96 bilhões, o KNCR11 possui um portfólio composto majoritariamente por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) de baixo risco de crédito e majoritariamente indexados ao CDI (93%). 

Segundo o Daycoval, que indicou o ativo para este mês, os títulos presentes na carteira do KNCR11 são lastreados em empreendimentos de alta qualidade e emissores com perfil sólido de risco. 

Além disso, o foco em títulos indexados ao CDI posiciona o fundo como uma alternativa defensiva dentro do mercado imobiliário, de acordo com o analista do banco, Gabriel Mollo. 

Essa característica ajuda a preservar a renda em cenários de juros elevados e reduz a volatilidade em momentos de estresse de preços no mercado de fundos imobiliários de tijolo — ou seja, que investe diretamente em imóveis. 

Mollo destaca ainda que o FII privilegia operações com garantias reais e forte capacidade de pagamento. 

“A estratégia de originação seletiva e análise de crédito rigorosa contribui para baixa inadimplência e elevada previsibilidade de fluxo, reforçando o caráter conservador do portfólio”, afirmou em relatório. 

O Daycoval também avalia que o KNCR11 apresenta um histórico consistente de distribuição de dividendos, risco de crédito controlado e elevada liquidez.  

Ainda assim, em um cenário de queda gradual dos juros, o FII segue competitivo frente a alternativas de crédito privado e tende a preservar atratividade, segundo o banco. 

Isso porque se beneficiaria de spreads saudáveis, renegociações seletivas e potencial de manutenção de dividendos acima da média dos fundos imobiliários de papel. 

“A recomendação se ampara na natureza defensiva do fundo, na previsibilidade dos rendimentos e na qualidade da carteira de crédito, com duration equilibrada e forte proteção contratual diante de ciclos econômicos adversos”, disse o analista. 

A avaliação do Daycoval é reiterada pela Rico Investimentos, que também indicou o FII para julho. A analista de research da casa, Maria Giulia Figueiredo, destaca também que o KNCR11 apresenta um carrego atrativo, com rentabilidade implícita líquida equivalente a CDI + 0,3% ao ano. 

A especialista ainda avalia que o fundo imobiliário apresenta alta liquidez no mercado secundário e, ao mesmo tempo, conta com menor volatilidade quando comparado aos pares. 

A Rico Investimentos projeta para o KNCR11 um dividend yield (taxa de retorno de dividendos) de 12,3% para os próximos 12 meses.