Itaú Unibanco (ITUB4) deve entregar mais um trimestre previsível — e é exatamente isso que o mercado quer ver no 3T25

Em um setor que passou a apresentar diversas surpresas ao longo dos últimos trimestres — algumas delas nem tão agradáveis assim —, o Itaú Unibanco (ITUB4) segue como o banco que praticamente não surpreende nos balanços. E, para o mercado, isso é justamente o ponto forte da história.

Enquanto concorrentes ainda tentam lidar com ajustes em carteiras de crédito mais arriscadas e provisões pesadas, o Itaú deve chegar à temporada de resultados do terceiro trimestre de 2025 (3T25) confirmando sua posição como líder e carregando o que investidores mais valorizam: previsibilidade, solidez e rentabilidade acima dos 20%.

O banco divulgará seus números nesta terça-feira (4), após o fechamento dos mercados, e o consenso é de que o Itaú entregará mais um trimestre robusto.

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Um “trivial” de R$ 12 bilhões

Segundo o consenso da Bloomberg, o Itaú deve divulgar um lucro líquido recorrente de R$ 11,9 bilhões, o que representaria um crescimento de 16,6% em relação a um ano antes e de 3,3% na comparação com o segundo trimestre de 2025.

Já o ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) deve alcançar 23%, segundo a média das projeções compiladas pelo Seu Dinheiro, o que marcaria um avanço de 0,8 ponto percentual em relação ao mesmo período de 2024 e de 0,2 p.p. frente ao trimestre anterior.

Esses números manteriam o Itaú firme no topo da rentabilidade entre os grandes bancos, acima de pares que já divulgaram seus números, Santander (SANB11), com 17,5%, e Bradesco (BBDC4), com 14,7%. 

Mais do que isso, essa performance abriria espaço para um tema que o mercado já começa a discutir: a possibilidade de novos dividendos extraordinários.

De acordo com o UBS BB, a combinação de lucro forte e crescimento moderado da carteira deve resultar em excesso de capital na casa dos R$ 21 bilhões — um nível confortável o bastante para reacender as apostas em pagamentos adicionais de proventos aos acionistas.

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O “relógio suíço” do sistema bancário: a habilidade do Itaú de ser previsível

O JP Morgan resume bem o sentimento dos investidores: o Itaú deve entregar mais um trimestre sem grandes surpresas — no bom sentido.

De acordo com os analistas, em um ambiente de juros altos e volatilidade global, essa previsibilidade é, por si só, uma vantagem competitiva. 

A disciplina na gestão e o foco em rentabilidade sustentável seguem sendo as maiores fortalezas do Itaú, afirmaram os analistas, o que consolida as ações ITUB4 como o nome preferido dos investidores no setor financeiro.

O UBS BB também aposta em mais um trimestre de consistência, com margens levemente maiores, ativos saudáveis e nenhum sinal relevante de deterioração na carteira de crédito.

Por que o Itaú ainda deve liderar entre os bancos?

Na corrida dos grandes bancos, a expectativa é que o Itaú siga com folga na dianteira nesta temporada de resultados.

A Empiricus Research aposta que o banco deve superar novamente seus pares no 3T25. “Por ter uma política de crédito mais conservadora, a tendência é que o Itaú passe praticamente ‘ileso’ por esse ciclo de piora do crédito”, afirma a analista Larissa Quaresma.

Para o Bank of America (BofA), os lucros do Itaú devem seguir em alta, sustentados pela qualidade dos ativos e pela desaceleração das despesas operacionais (opex).

As preocupações no horizonte

Mas nem tudo é vento a favor. O BofA cita dois pontos de atenção que podem limitar o ritmo de crescimento da carteira neste trimestre: as incertezas macroeconômicas e a valorização do real, que tende a reduzir o volume de empréstimos corporativos do Itaú em dólar

“Por outro lado, uma postura mais cautelosa deve preservar a qualidade dos ativos, resultando em provisões mais controladas”, avaliou o banco.

A XP Investimentos também vê o Itaú com bons olhos, mas projeta leve aumento na inadimplência entre pequenas e médias empresas (PMEs), embora o índice geral deva permanecer estável em relação ao trimestre anterior.

A corretora prevê ainda uma pequena desaceleração na margem financeira líquida, pressionada pelo arrefecimento do crédito e pelas maiores despesas com pessoal, após o acordo trabalhista firmado em setembro.

O Safra, por sua vez, projeta um desempenho um pouco mais fraco da margem financeira neste trimestre, reflexo da sazonalidade nas operações estruturadas de atacado na margem de clientes e da base de comparação mais difícil da margem de mercado com o trimestre anterior.

Ainda assim, o banco vê sustentação no crescimento das linhas governamentais para PMEs, que continuam sendo o principal vetor de expansão da carteira de crédito.