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A MAIOR QUEDA DA B3

Mercado torce o nariz para Casas Bahia (BHIA3): ações derretem mais de 20% com aumento de capital e reperfilamento de dívidas

Apesar da forte queda das ações – que aconteceu com os investidores de olho em uma diluição das posições –, os analistas consideraram os anúncios positivos

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26 de novembro de 2025
16:15 - atualizado às 19:55
Montagem com Baianinho, mascote da Casas Bahia (BHIA3)
Imagem: Shutterstock/ Montagem: Julia Shikota

 Os anúncios de aumento de capital e reperfilamento das dívidas deixaram um gosto amargo nos investidores e as ações da Casas Bahia (BHIA3) despencaram nesta quarta-feira (26) na B3.  

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Negociadas fora do Ibovespa, BHIA3 lideraram a perdas do mercado brasileiro desde a abertura dos negócios nesta quarta-feira (26): os papéis da varejista fecharam o dia com queda de 20,44%, a R$ 3,23. 

O movimento de perdas aconteceu na esteira de um anúncio feito na véspera, quando o grupo Casas Bahia convocou assembleias de acionistas e debenturistas para decidir sobre aumento do capital autorizado e reperfilamento de dívidas, em uma estratégia que contempla a possibilidade de conversão de debêntures em ações.

Na ocasião da divulgação do balanço do terceiro trimestre, que mostrou prejuízo líquido de R$ 496 milhões, pressionado pelas despesas financeiras, o vice-presidente financeiro da empresa, Elcio Ito, disse que o grupo estava trabalhando em algumas iniciativas para continuar melhorando a estrutura de capital.

A assembleia de debenturistas está prevista para 17 de dezembro e envolve papéis da 10ª emissão de debêntures, enquanto a assembleia geral extraordinária (AGE) — com os acionistas — está marcada para o mesmo dia e decidirá sobre um aumento do capital de até R$ 13,25 bilhões.

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Vale lembrar que, em agosto, a Mapa Capital tornou-se a maior acionista da Casas Bahia após conversão em ações de R$ 1,40 bilhão de debêntures da série 2 da 10ª emissão. O movimento ocorreu após acordo da Mapa com Bradesco e Banco do Brasil, que detinham as debêntures.

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Apesar da forte queda das ações — que aconteceu com os investidores de olho em uma diluição das posições —, os analistas consideraram os anúncios positivos.

O Safra afirma que as medidas representam “mais um esforço” da Casas Bahia para enfrentar a maior preocupação dos analistas: a estrutura de capital.

“Cabe destacar que a proposta é bastante agressiva, pois alonga o prazo da dívida e reduz o prêmio, o que, em nossa visão, pode abrir espaço para novas negociações com debenturistas que poderiam resultar na conversão da dívida em capital, daí a proposta de aumento do capital autorizado”, escreveram os analistas Vitor Pini, Tales Granello e Renan Sartorio, em relatório.

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O trio ainda destaca que os termos da possível conversão ainda não são claros, mas a expectativa é de uma “diluição relevante”. “Ainda assim, se o plano for bem-sucedido, pode permitir que a Casas Bahia finalmente volte a registrar lucro”, acrescentaram os analistas.

O Safra tem recomendação de venda (underperform) para BHIA3, com preço-alvo de R$ 4,00 nos próximos 12 meses — o que representa um potencial de desvalorização de 1% sobre o preço de fechamento de ontem (25).

*Com informações do Money Times

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