Entre os grandes bancos, Itaú (ITUB4) e BB (BBAS3) devem seguir fortes no 2T23; Santander (SANB11) e Bradesco (BBDC4), nem tanto
Enquanto Itaú e Banco do Brasil continuarão mostrando rentabilidade perto de 20%, Santander e Bradesco devem ter resultados mais fracos
O segundo trimestre de 2023 ainda deve mostrar um quadro de pressões diversas para as empresas brasileiras, com juros altos e mercado doméstico ainda comprimido. Para os grandes bancos — como Itaú (ITUB4), BB (BBAS3), Santander Brasil (SANB11) e Bradesco (BBDC4) —, a história não será diferente.
Afinal, os bancões ainda sentem, em maior ou menor escala, o aumento na inadimplência, o cenário restrito para concessão de crédito e os efeitos da crise na Americanas (AMER3). Dito isso, as expectativas do mercado mostram que há dois grupos bem distintos no setor.
De um lado, Itaú Unibanco e Banco do Brasil aparecem como favoritos entre as casas de análise: seus lucros devem crescer mais de 10% em relação ao segundo trimestre de 2022, com rentabilidades ainda girando ao redor dos 20%.
Do outro, Santander Brasil e Bradesco seguem tentando colocar a casa em dia: ambas tinham maior exposição à dívida da Americanas e tiveram que provisionar volumes maiores; além disso, a gestão mais agressiva das carteiras de crédito mostrou-se uma estratégia não tão acertada no médio prazo.
O Seu Dinheiro consolidou as projeções de seis instituições financeiras para os resultados dos grandes bancos neste segundo trimestre. Veja abaixo como ficaram as médias das estimativas para o lucro líquido de cada um dos players — e como a cifra se compara com o resultado contabilizado há um ano:
Projeções de lucro líquido para Santander Brasil, Itaú, Bradesco e BB no 2T23 (em R$ milhões):
Leia Também
| Instituição | Santander Brasil | Itaú Unibanco | Bradesco | Banco do Brasil |
| BTG Pactual | 2.784 | 8.633 | 4.492 | 8.757 |
| Santander | -- | 8.734 | 4.253 | 8.685 |
| Itaú BBA | 2.33 | -- | 4.359 | 8.718 |
| Inter | 2.457 | 8.538 | 4.395 | 8.737 |
| UBS BB | 2.271 | 8.59 | 4.475 | -- |
| XP | 2.537 | 8.586 | 4.537 | 8.655 |
| Goldman Sachs | 2.431 | 8.637 | 4.357 | 8.539 |
| Média | 2.468 | 8.620 | 4.410 | 8.682 |
| 2T22 | 4.084 | 7.679 | 7.041 | 7.803 |
| Variação a/a | -39,6% | +12,2% | -37,4% | +11,3% |
A divulgação dos balanços dos grandes bancos começa já nesta semana, com o Santander Brasil dando a largada — o calendário completo com as principais empresas da bolsa pode ser acessado aqui. Veja o cronograma dos quatro bancões:
- Santander Brasil: dia 26 de julho, antes da abertura;
- Bradesco: dia 3 de agosto, depois do fechamento;
- Itaú Unibanco: dia 7 de agosto, depois do fechamento;
- Banco do Brasil: dia 9 de agosto, depois do fechamento.
Itaú (ITUB4): resultados bons, conforme esperado
Em linhas gerais, os resultados de Itaú Unibanco e Banco do Brasil não devem trazer grandes surpresas: o mercado espera que o segundo trimestre das duas instituições mostre a continuidade do bom momento vivido por ambas, com lucro e rentabilidade se mantendo em patamares saudáveis.
Para o Santander, um dos trunfos do Itaú é a inadimplência sob controle: a equipe de análise liderada por Henrique Navarro aponta que o NPL (non-performing loan, ou crédito não produtivo — um eufemismo para 'calote') do banco provavelmente atingiu o nível mais alto no primeiro trimestre.
Ou seja: daqui em diante, as taxas tendem a cair ou, ao menos, se estabilizar, o que abre perspectivas positivas para o curto e médio prazo. Ainda assim, o Santander projeta que as provisões do Itaú podem aumentar novamente, considerando a base de comparação fraca e a normalização no setor de atacado.
"Olhando adiante, acreditamos que a decisão do Itaú de ser mais seletivo na originação do crédito pode continuar a gerar um crescimento modesto nos empréstimos, ainda que com uma inadimplência sob controle ao longo de 2023, o que pode cair bem em termos de resultados", diz o Santander.
Veja abaixo as projeções para a rentabilidade (ROE) do Itaú no segundo trimestre deste ano:
Projeções de rentabilidade (ROE) do Itaú Unibanco no 2T23
| Instituição | Itaú Unibanco |
| Santander | 20,8% |
| Itaú BBA | -- |
| Inter | 20,3% |
| UBS BB | 20,5% |
| XP | 20,0% |
| Goldman Sachs | 20,6% |
| Média | 20,4% |
| 1T23 | 20,7% |
| Variação | -0,3 p.p. |
- ONDE INVESTIR NO 2º SEMESTRE: o Seu Dinheiro consultou uma série de especialistas do mercado financeiro e preparou um guia completo para te ajudar a montar uma carteira de investimentos estratégica para a segunda “pernada” de 2023. Baixe aqui gratuitamente.
Banco do Brasil (BBAS3): números sólidos, mas e a inadimplência?
No caso do Banco do Brasil (BBAS3), o Itaú BBA mostra-se particularmente otimista: para a equipe liderada pelo analista Pedro Leduc, o BB deve ser novamente o destaque positivo entre os bancões, com um crescimento de 3% na carteira de empréstimos na base trimestral — o maior índice do setor.
Uma questão que fica no ar para o Banco do Brasil, no entanto, é o comportamento da inadimplência. Enquanto o Itaú BBA diz esperar apenas uma "alta moderada" nas taxas, o Santander não descarta um aumento mais significante, dada a espera dos clientes pelo início do Desenrola e o ambiente macro difícil.
Ambas as casas também apontam que o BB poderá revisar suas projeções para o resultado de 2023, com um aumento no volume de provisões. "Mas, em conversas recentes com investidores, percebemos que a maioria deles já espera esse efeito, o que pode limitar as surpresas negativas com o balanço".
Confira as projeções para a rentabilidade (ROE) do Banco do Brasil no segundo trimestre deste ano:
Projeções de rentabilidade (ROE) do Banco do Brasil no 2T23
| Instituição | Banco do Brasil |
| Santander | 20,5% |
| Itaú BBA | 20,1% |
| Inter | 20,6% |
| UBS BB | -- |
| XP | 22,0% |
| Goldman Sachs | 20,4% |
| Média | 20,7% |
| 1T23 | 21,0% |
| Variação | -0,3 p.p. |
Santander Brasil (SANB11): novamente com ajustes
Os resultados do Santander Brasil (SANB11) devem trazer novamente uma série de efeitos não-recorrentes, o que tende a impactar as principais linhas do balanço no segundo trimestre. O UBS BB trouxe dois grandes itens que deverão afetar o banco:
- O ganho relacionado à venda da Webmotors;
- Provisões relacionadas à decisão do STF em incidência de PIS e Cofins sobre receitas financeiras, litígios passados, de até R$ 4,2 bilhões.
"No lado operacional, prevemos um crescimento fraco da carteira de empréstimos, com alguma deterioração de qualidade e um risco ainda elevado no que diz respeito aos custos", escreve a equipe do UBS BB liderada pelo analista Thiago Batista.
Por outro lado, o banco suíço aponta que as margens do Santander podem passar por uma pequena melhora na base trimestral, e a taxa de juros efetiva deve permanecer "anormalmente baixa". Já o Inter aponta uma leve alta na inadimplência, concessões mais fracas e mix de carteira mais colateralizado.
Eis as projeções para a rentabilidade (ROE) do Santander Brasil no segundo trimestre deste ano:
Projeções de rentabilidade (ROE) do Santander Brasil no 2T23
| Instituição | Santander Brasil |
| Santander | -- |
| Itaú BBA | 11,4% |
| Inter | 12,0% |
| UBS BB | 10,9% |
| XP | 11,5% |
| Goldman Sachs | 11,8% |
| Média | 11,6% |
| 1T23 | 10,6% |
| Variação | +1 p.p. |
Bradesco (BBDC4): qualidade da carteira ainda é o xis da questão
No Bradesco (BBDC4), o tom é de cautela: o UBS BB diz que a dinâmica deve ser a mesma do primeiro trimestre, com uma possível melhora sequencial nos resultados, mas com má qualidade — e uma possível alta na inadimplência, dado o modo como o banco tem tratado os empréstimos à Americanas.
"Acreditamos que a administração irá ao menos indicar que algumas projeções para o ano não serão alcançadas. O melhor exemplo é o crescimento na carteira de empréstimos, com o guidance apontando para 6,5% a 9,5%, enquanto o portfólio recuou 3% nos primeiros três meses do ano", diz o UBS BB.
Já a XP prevê um crescimento de 5% na carteira de empréstimos do Bradesco na base anual e um aumento de 8% na margem financeira (NII); em paralelo, também espera-se uma elevação na taxa de inadimplência.
Eis as projeções para a rentabilidade (ROE) do Bradesco no segundo trimestre deste ano:
Projeções de rentabilidade (ROE) do Bradesco no 2T23
| Instituição | Bradesco |
| Santander | 10,9% |
| Itaú BBA | 11,2% |
| Inter | 11,2% |
| UBS BB | 11,4% |
| XP | 12,0% |
| Goldman Sachs | 11,1% |
| Média | 11,3% |
| 1T23 | 10,60% |
| Variação | +0,7 p.p. |
COMPARTILHAR
TRX Real Estate (TRXF11) abocanha novos imóveis e avança para o setor de educação; confira os detalhes das operações
O FII fez sua primeira compra no segmento de educação ao adquirir uma unidade da Escola Eleva, na Barra da Tijuca (RJ)
O estouro da bolsa brasileira: gestor rebate tese de bolha na IA e vê tecnologia abrindo janela de oportunidade para o Brasil
Em entrevista exclusiva ao Seu Dinheiro, Daniel Popovic, gestor da Franklin Templeton, rebate os temores de bolha nas empresas de inteligência artificial e defende que a nova tecnologia se traduzirá em crescimento de resultados para as empresas e produtividade para as economias
Aura (AURA33): small cap que pode saltar 50% está no pódio das ações para investir em dezembro segundo 9 analistas
Aura Minerals (AURA33) pode quase dobrar a produção; oferece exposição ao ouro; paga dividendos trimestrais consistentes e negocia com forte desconto.
CVM suspende 6 empresas internacionais por irregularidades na oferta de investimentos a brasileiros; veja quais são
Os sites, todos em português, se apresentam como plataformas de negociação em mercados globais, com ativos como moedas estrangeiras, commodities, metais, índices, ETFs, ações, criptoativos e outros
Bolsa perdeu R$ 183 bilhões em um único dia; Itaú Unibanco (ITUB4) teve maiores perdas
Essa é a maior queda desde 22 de fevereiro de 2021, ainda período da pandemia, e veio depois que Flávio Bolsonaro foi confirmado como candidato à presidência pelo PL
Do céu ao inferno: Ibovespa tem a maior queda desde 2021; dólar e juros disparam sob “efeito Flávio Bolsonaro”
Até então, o governador de São Paulo, Tarcísio de Freitas, era cotado como o mais provável candidato da direita, na avaliação do mercado, embora ele ainda não tivesse anunciado a intenção de concorrer à presidência
Pequenas e poderosas: Itaú BBA escolhe as ações small cap com potencial de saltar até 50% para carteira de dezembro
A Plano & Plano (PLP3) tem espaço para subir até 50,6%; já a Tenda (TEND3) pode ter valorização de 45,7%
Ibovespa sobe 1,65% e rompe os 164 mil pontos em forte sequência de recordes. Até onde o principal índice da bolsa pode chegar?
A política monetária, com o início do ciclo de cortes da Selic, é um dos gatilhos para o Ibovespa manter o sprint em 2026, mas não é o único; calculamos até onde o índice pode chegar e explicamos o que o trouxe até aqui
Ibovespa vai dar um salto de 18% e atingir os 190 mil pontos com eleições e cortes na Selic, segundo o JP Morgan
Os estrategistas reconhecem que o Brasil é um dos poucos mercados emergentes com um nível descontado em relação à média histórica e com o múltiplo de preço sobre lucro muito mais baixo do que os pares emergentes
Empresas listadas já anunciaram R$ 68 bilhões em dividendos do quarto trimestre — e há muito mais por vir; BTG aposta em 8 nomes
Levantamento do banco mostra que 23 empresas já anunciaram valor ordinários e extraordinários antes da nova tributação
Pátria Malls (PMLL11) vai às compras, mas abre mão de parte de um shopping; entenda o impacto no bolso do cotista
Somando as duas transações, o fundo imobiliário deverá ficar com R$ 40,335 milhões em caixa
BTLG11 é destronado, e outros sete FIIs disputam a liderança; confira o ranking dos fundos imobiliários favoritos para dezembro
Os oito bancos e corretoras consultados pelo Seu Dinheiro indicaram três fundos de papel, dois fundos imobiliários multiestratégia e dois FIIs de tijolo
A bolsa não vai parar: Ibovespa sobe 0,41% e renova recorde pelo 2º dia seguido; dólar cai a R$ 5,3133
Vale e Braskem brilham, enquanto em Nova York, a Microsoft e a Nvidia tropeçam e terminam a sessão com perdas
Vai ter chuva de dividendos neste fim de ano? O que esperar das vacas leiteiras da bolsa diante da tributação dos proventos em 2026
Como o novo imposto deve impactar a distribuição de dividendos pelas empresas? O analista da Empiricus, Ruy Hungria, responde no episódio desta semana do Touros e Ursos
Previsão de chuva de proventos: ação favorita para dezembro tem dividendos extraordinários no radar; confira o ranking completo
Na avaliação do Santander, que indicou o papel, a companhia será beneficiada pelas necessidades de capacidade energética do país
Por que o BTG acha que RD Saúde (RADL3) é uma das maiores histórias de sucesso do varejo brasileiro em 20 anos — e o que esperar para 2026
Para os analistas, a RADL3 é o “compounder perfeito”; entenda como expansão, tecnologia e medicamentos GLP-1 devem fortalecer a empresa nos próximos anos
A virada dos fundos de ações e multimercados vem aí: Fitch projeta retomada do apetite por renda variável no próximo ano
Após anos de volatilidade e resgates, a agência de risco projeta retomada gradual, impulsionada por juros mais favorável e ajustes regulatórios
As 10 melhores small caps para investir ainda em 2025, segundo o BTG
Enquanto o Ibovespa disparou 32% no ano até novembro, o índice Small Caps (SMLL) saltou 35,5% no mesmo período
XP vê bolsa ir mais longe em 2026 e projeta Ibovespa aos 185 mil pontos — e cinco ações são escolhidas para navegar essa onda
Em meio à expectativa de queda da Selic e revisão de múltiplos das empresas, a corretora espera aumento do fluxo de investidores estrangeiros e locais
A fome do TRXF11 ataca novamente: FII abocanha dois shoppings em BH por mais de R$ 257 milhões; confira os detalhes da operação
Segundo a gestora TRX, os imóveis estão localizados em polos consolidados da capital mineira, além de reunirem características fundamentais para o portfólio do FII
