Por que as ações da PagSeguro (PAGS34) despencam 20% apesar do lucro recorde no 1T22?
O mercado enxerga além do 1T22 e pode estar precificando novamente as dificuldades que a empresa talvez enfrente nos próximos meses
A PagSeguro (PAGS34) tinha tudo para garantir uma boa quinta-feira (9) na bolsa de valores. A empresa de maquininhas divulgou ontem um balanço recheado de altas nos principais indicadores e bateu até mesmo um recorde no lucro líquido.
O resultado também agradou analistas, que esperavam uma reação positiva das ações. Para o Credit Suisse, por exemplo, a companhia conseguiu entregar resultados robustos, apesar do cenário macroeconômico. Já o Itaú BBA destacou os ganhos de lucratividade e participação de mercado.
Ainda assim, a dona do PagBank amarga um dia de queda brusca tanto no Brasil quanto em Nova York. As ações da empresa, listadas na Nasdaq, despencaram 23,78%, a US$ 13,11, enquanto os BDRs — recibos de papéis negociados na B3 — caíram 22,80% hoje.
O forte recuo pode ser explicado, em partes, pela alta volatilidade dos ativos nos últimos meses. Após irem abaixo dos US$ 10 em maio, as ações PAGS subiram cerca de 40% em 30 dias e retomaram o patamar dos US$ 17.
Mas a forte correção em apenas um dia não é por acaso. Apesar do aceno positivo dos especialistas ao balanço, o mercado enxerga além do primeiro trimestre e pode estar precificando novamente as dificuldades que a empresa talvez enfrente nos próximos meses.
Destaques do balanço da PagSeguro (PAGS34)
Para entender o que provoca a queda de hoje, vale relembrar os principais pontos do balanço da PagSeguro. A empresa do Grupo Uol lucrou R$ 350 milhões entre janeiro e março deste ano, alta de 29% ante os três primeiros meses de 2021.
Leia Também
O Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) também subiu 16%, na mesma base de comparação, e chegou a R$ 665 milhões.
Do lado operacional, os resultados também indicaram crescimento. O volume total processado (TPV), por exemplo, saltou 87% no primeiro trimestre e bateu os R$ 152,2 bilhões. Já a base de comerciantes ativos avançou 5% no mesmo período, para 7,7 milhões
Segundo o Itaú BBA, o crescimento expressivo do primeiro indicador mesmo com a alta tímida do segundo é explicado por dois fatores:
- esforços mais seletivos de aquisição de clientes e a escolha da empresa de buscar pessoas com maior ticket médio;
- a mortalidade natural de comerciantes nos últimos doze meses após a pandemia.
A estratégia de focar em clientes mais lucrativos também foi adotada na divisão bancária, conforme destaca o Bank of America. “O PagBank adicionou 1,7 milhão de usuários, enquanto a base de clientes de adquirência permaneceu estável no trimestre”.
BTG não está impressionado
Para o BTG, no entanto, os resultados da PagSeguro (PAGS34) não foram o suficiente para impressionar: “No geral, os números não trouxeram grandes surpresas. De fato, é justo dizer que eles chegaram perto, ou até um pouco acima, da margem superior do guidance [divulgado em abril]”.
Os analistas apontam que as despesas financeiras foram o principal vilão do balanço mais uma vez. Os gastos de R$ 621 milhões superaram em 26% as expectativas do banco de investimentos e avançaram 54% na comparação com o trimestre imediatamente anterior.
De acordo com o BTG, parte da cifra — cerca de R$ 294 milhões — veio da alta da taxa Selic, enquanto os outros R$ 283 milhões estão ligados ao maior TPV e ao aumento de cartões de crédito no mix da empresa.
“Com a Selic provavelmente permanecendo alta por mais tempo, juntamente com todo esse capex fluindo para os resultados futuros, vemos espaço para novos rebaixamentos de lucros, limitando assim os potenciais ganhos da ação”, indica.
É hora de comprar PagSeguro (PAGS34)?
Como você viu, não há consenso entre os analistas para um veredicto sobre o balanço da PagSeguro no primeiro trimestre.
Os bancos de investimentos também divergem sobre ser hora de comprar ou não as ações PAGS e as BDRs PAGS34.
Se você já tem os papéis na carteira, a boa notícia é que nenhuma das cinco casas de análise consultadas pelo Seu Dinheiro recomenda a venda.
Mas, para quem ainda está na dúvida se deve aproveitar o desconto e iniciar ou aumentar a posição na empresa ou apenas observar a queda, veja abaixo o que indica cada uma delas:
| Casa | Recomendação | Preço-alvo | Variação* |
| Bank of America | Compra | US$ 27 | +94,66% |
| BTG | Neutra | US$ 23 | +65,83% |
| Credit Suisse | Compra | US$ 40 | +188,39% |
| Itaú BBA | Compra | R$ 28 | +105,43% |
| UBS BB | Neutra | US$ 22 | +58,62% |
COMPARTILHAR
Depois de anunciar emissão de debêntures, 3R Petroleum lança oferta de ações. Entenda o que a empresa pretende fazer com quase R$ 4 bilhões a mais em seu caixa
Empresa de óleo e gás fará ofertas primária e secundária; a previsão é de que o processo de prospecção de investidores interessados se encerre em 4 de novembro
Não é duplo, mas é dose: Depois do UBS, agora é a vez do BofA rebaixar a recomendação para a Vale (VALE3)
Reavaliação do BofA leva em consideração a desaceleração econômica na China e a queda na cotação do minério de ferro nos mercados internacionais
UBS rebaixa Vale de compra para venda com queda do minério, apesar de dividendos
Banco suíço considera que distribuição de dividendos pela mineradora brasileira torna-se menos atraente com a cotação do minério de ferro abaixo de US$ 100
Presente sólido, futuro promissor: UBS recomenda compra para Raízen (RAIZ4) e vê 50% de alta nas ações
Para o UBS, a Raízen (RAIZ4) tem uma avenida de crescimento em energias renováveis, ao mesmo tempo em que já é forte em combustíveis e açúcar
Vacina no braço e compra de ações: por que o UBS agora recomenda a bolsa brasileira
Banco suíço cita as revisões de crescimento para a economia brasileira, menor risco fiscal, expectativa de lucro das empresas e preços em patamares “convidativos”
Petrobras anuncia emissão de bonds para recompra de até US$ 2,5 bi em títulos
Companhia anunciou aos investidores no exterior a taxa de 6,25% como ideia de retorno e intenção de captar montante padrão (benchmark), o que pode variar de US$ 500 milhões a US$ 1 bilhão
Ações de bancos globais caem em meio a problemas de fundo de investimento dos EUA
Credit Suisse e Nomura registram as maiores baixas após alertarem para possíveis grandes perdas causadas pelo Archegos Capital Management
Na contramão do mercado, UBS reitera recomendação de compra para Petrobras
Analistas avaliam que investidor não deve se levar por ‘fantasmas do passado’ e que a empresa vive um bom momento
Com apenas duas brasileiras, UBS lista 40 ações de países emergentes para investir
As únicas ações brasileiras na lista são Itaú Unibanco (ITUB4) e a empresa de maquininhas de cartão e meios de pagamento PagSeguro (PAGS), cujos papéis são negociados na Nyse
Grandes bancos sobem forte na B3 com projeções do UBS BB para resultados do 3º tri
Ações de Santander, Itaú e Bradesco estão entre as cinco maiores altas percentuais do Ibovespa hoje
UBS reduz projeção de queda do PIB para 4,5% em 2020, esperando maior recuperação no 3º tri
Projeção anterior era de queda de 5,5%. Auxílio emergencial influenciou retomada em V no segundo trimestre, diz o banco suíço, que avalia o rumo da política fiscal como um desafio para o futuro da economia
UBS eleva preço-alvo da XP, mas diz que ainda não é hora de comprar
Banco suíço enxerga ambiente positivo para a corretora, apesar do aumento da concorrência. Ação da XP tem leve queda na Nasdaq hoje
Quanto vale o BTG Pactual Digital? O UBS (re)fez as contas
Plataforma de investimentos do banco fundado por André Esteves vale R$ 14 bilhões, o equivalente a 10% da líder de mercado XP, de acordo com os cálculos do UBS
Ação da SulAmérica é elevada a compra por UBS com expansão de planos
Preço-alvo do papel, no entanto, foi cortado de R$ 62 para R$ 54, com base na redução para os lucros projetados de 2020 e 2021
UBS eleva Ser Educacional a compra, mas ainda prefere Yduqs
No entanto, o banco suíço rebaixou os preços-alvo de ambas as empresas
UBS passa a preferir Unidas entre locadoras, rebaixa Localiza e vê expansão do setor ‘intacta’
Impactos negativos diferentes em partes da indústria explicam o rebaixamento nas recomendações de Localiza e Movida, cortadas de compra para neutra
UBS: investidor do Brasil é mais pessimista que a média e teme inquietação social
No Brasil, 21% acreditam que o momento é bom para comprar ações, inferior à média global, de 23%. Além disso, 64% dos brasileiros vão esperar os preços caírem mais para voltar a comprar
UBS vê dólar a R$ 4,95 no fim do ano, mas em cenário pessimista pode atingir R$ 7,35 em 2021
Uma depreciação adicional de 32% do real frente ao dólar no cenário pessimista estaria dentro das faixas históricas calculadas desde 2000, segundo o UBS
UBS passa a recomendar compra de ações do Itaú, mas tem outra preferida entre os bancos
Analistas do banco suíço cortaram o preço-alvo das ações do Itaú de R$ 38 para R$ 27, mas ainda assim consideram que os papéis estão baratos
‘Coronavoucher’ pode gerar déficit fiscal de 6% do PIB, diz UBS
Impacto líquido da queda de receitas e dos gastos extras gerados pelo “coronavoucher”, projeto aprovado no Congresso na quinta-feira (26) como forma de combater os impactos do novo coronavírus, pode levar a um déficit primário de entre 3,9% e 5,8% do PIB
