EZTec (EZTC3) recua mais de 4% e lidera ponta negativa do Ibovespa após prévia operacional preocupar analistas

Os investidores tiveram o final de semana todo para refletir sobre a prévia operacional da EZTec (EZTC3), divulgada na última sexta-feira (18). E a conclusão é a de que ela não foi boa, segundo indica o desempenho  das ações da empresa nesta segunda-feira (18).

Por volta das 13h20, as ações da incorporada lideravam as perdas do Ibovespa com um recuo de 4,69%, a R$ 15,23. Os papéis EZTEC3 acabaram encerrando o dia com queda de 5,88%, cotados a R$ 15,04.

O movimento de queda já era esperado pelos especialistas do mercado. Analistas de diversas casas também se debruçaram sobre os números e concluíram que o quadro pintado pela prévia não traz boas perspectivas para os resultados financeiros, que serão divulgados em 11 de agosto.

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Vendas e lançamentos da EZTec (EZTC3) em queda

As vendas líquidas da EZTec recuaram 19,9% em relação ao segundo trimestre de 2021, ficando em R$ 229 milhões entre abril e junho deste ano. A queda é ainda maior, de 24,4%, ante a cifra registrada no trimestre imediatamente anterior.

A XP explica que o indicador foi afetado pelo calendário de lançamentos da empresa, que se concentrou na última semana do período. “As vendas líquidas e a velocidade de vendas (VSO) foram impactadas pelo prazo limitado para o reconhecimento de vendas”.

Por falar em lançamentos, o Valor Geral de Vendas (VGV) — uma estimativa do potencial de receita a ser obtido com os empreendimentos — também apresentou queda de 55,5%, na base de comparação anual, e fechou o trimestre em R$ 414 milhões.

Escolhas perigosas

Vale destacar que a EZTec lançou dois projetos no período e vendeu cerca de 16% das novas unidades. Para o Bank of America, o foco em grandes empreendimentos concentra a oferta e acrescenta “outra camada de risco” ao cenário já conturbado pela alta da inflação e dos juros.

Já o Credit Suisse destaca que essa  estratégia mais seletiva e conservadora para lançamentos “não é necessariamente negativa, considerando uma dinâmica desafiadora do setor”.

O BofA — que recomenda a venda para os papéis EZTC3 —, porém, aconselha que os investidores monitorem a performance das margens da empresa nos próximos trimestres, pois qualquer nova redução da velocidade de vendas “criaria camadas adicionais de preocupação”.

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O indicador também foi um dos principais pontos de alerta na análise do JP Morgan. O banco de investimentos comparou a velocidade de vendas da incorporadora com os pares e notou um resultado aquém do esperado.

Enquanto Cyrela (CYRE3) e Even (EVEN3) registraram 17% e 14,5%, respectivamente, no período, a EZTec anotou apenas 8%. “A velocidade de vendas agregada também ficou abaixo das nossas expectativas e dos 9,2% do trimestre anterior”.

Considerando esse cenário, o JP Morgan tem recomendação neutra para empresa, com preço-alvo de R$ 21. O potencial de alta é de 37,9%, em relação à cotação atual dos papéis.

O Credit Suisse também indica apenas a manutenção dos papéis. Seu time de analistas não enxerga, no curto prazo, gatilhos que possam beneficiar a ação e justificar uma recomendação mais otimista.