Direcional, Even, JHSF e Melnick: veja a reação dos analistas às prévias operacionais das empresas
Enquanto Direcional e JHSF tiveram um desempenho acima do esperado no trimestre, Even e Melnick mostraram tendências mais fracas
Sempre que uma temporada de balanços se aproxima, o mercado começa a ficar de orelhas em pé: antes dos resultados em si, as construtoras divulgam as prévias operacionais do trimestre. E nada menos que seis empresas reportaram esses números entre ontem e hoje: Cyrela, Moura Dubeux, Even, Direcional, JHSF e Melnick.
Os dados das duas primeiras da lista podem ser conferidos nesta matéria. Ambas surpreenderam os analistas, com destaque para a Cyrela — o mercado, que já projetava números fortes, encontrou dados ainda mais sólidos que o esperado.
Sendo assim, esse texto vai trazer os resultados das quatro construtoras restantes da lista, bem como a reação dos analistas de bancos e casas de investimento. Comecemos, então, pela estrela da lista: a Direcional.
Direcional
Dados operacionais
- Lançamentos: R$ 785 milhões (+123% a/a e +36% t/t)
- Vendas líquidas: R$ 614 milhões (+53% a/a e +19% t/t)
- Velocidade de vendas (VSO): 18%
- Ações Direcional ON (DIRR3) hoje: R$ 13,70 (+1,86%)
XP: Desempenho recorde e sólido crescimento da Riva
- Recomendação: compra
- Preço-alvo: R$ 20,50
- "A performance positiva reforça não só nossa visão de demanda resiliente no segmento de baixa renda (segmento core da Direcional), mas também o sólido crescimento da Riva (subsidiária no segmento de média renda)"
Credit Suisse: mais um trimestre forte
- Recomendação: neutra
- Preço-alvo: R$ 19,00
- "A Direcional continua entregando números fortes repetidamente, reportando mais uma vez um conjunto recorde de lançamentos e vendas, além de mostrar sucesso na expansão da Riva".
BTG Pacutal: prévia operacional fantástica
- Recomendação: compra
- Preço-alvo: R$ 18,00
- "Os resultados foram fortes, com lançamentos e vendas acima das nossas projeções e um desempenho muito bom na Riva, reforçando a ideia de que a empresa está no caminho certo para expandir suas operações no segmento de média renda"
Empiricus: resultado espetacular
Fica claro que esse é um case de muito crescimento, muito dividendo e valuation muito descontado
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADECONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADEFelipe Miranda, CIO da Empiricus
Even
Dados operacionais
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- Lançamentos: R$ 216 milhões (+26% a/a e -70% t/t)
- Vendas líquidas: R$ 354 milhões (+18% a/a e -40% t/t)
- Velocidade de vendas (VSO): 16%
- Ações Even ON (EVEN3) hoje: R$ 9,72 (-1,92%)
XP: Resultados amenos após forte primeiro trimestre
- Recomendação: neutra
- Preço-alvo: R$ 13,00
- "Lembramos que os números do primeiro trimestre foram impulsionados pela venda do projeto Hotel Fasano Itaim (com VGV de R$280 milhões), o que pode distorcer a comparação trimestral"
Credit Suisse: Ligeiramente fraco
- Recomendação: neutra
- Preço-alvo: R$ 15,00
- "Apesar de os números ficarem abaixo das nossas estimativas, a Even já anunciou um pipeline sólido de lançamentos em localizações premium neste ano, o que implica que a companhia deve entregar resultados mais fortes daqui para frente"
BTG Pactual: Mais fraco que o esperado
- Recomendação: neutra
- Preço-alvo: R$ 14,50
- "Achamos que a ação não é atrativa na comparação com outras construtoras de maior potencial de crescimento"
Itaú BBA: Trimestre neutro
- Recomendação: neutra
- Preço-alvo: R$ 14,30
- "Os distratos ficaram praticamente estáveis em relação ao primeiro trimestre, somando R$ 56 milhões, o que representa 14% das vendas brutas"
Melnick
Dados operacionais
- Lançamentos: R$ 97,8 milhões (-60% a/a e -71% t/t)
- Vendas líquidas: R$ 140 milhões (-43% a/a e +15% t/t)
- Velocidade de vendas (VSO): 14%
- Ações Melnick ON (MELK3) hoje: R$ 6,04 (-1,79%)
XP: Trimestre ameno, mas em recuperação
- Recomendação: compra
- Preço-alvo: R$ 9,00
- "Embora esperamos algum impacto [das restrições impostas pela Covid-19] no curto prazo, mantemos nossa visão positiva para as ações no longo prazo"
BTG Pactual: Números fracos no trimestre
- Recomendação: compra
- Preço-alvo: R$ 11,00
- "A empresa teve um desempenho operacional fraco, com vendas e lançamentos abaixo da estimativa. Mas o mercado de construção continua sólido, e a Melnick deve se beneficiar da dominância em Porto Alegre"
Itaú BBA: Olho nos números
- Recomendação: compra
- Preço-alvo: R$ 11,40
- "Os cancelamentos foram o ponto baixo do trimestre e subiram para R$ 41 milhões, alta de 58% na base anual e trimestral"
JHSF
Dados operacionais (incorporação)
- Vendas contratadas: R$ 556,8 milhões (+63,9% a/a)
- Ações JHSF ON (JHSF3) hoje: R$ 7,35 (+1,24%)
XP: Mais um trimestre forte de vendas residenciais
- Recomendação: compra
- Preço-alvo: R$ 9,70
- "Vemos a prévia operacional do segmento residencial da companhia como positiva"
BTG Pactual: Outro bom trimestre
- Recomendação: compra
- Preço-alvo: R$ 11,00
- "A JHSF ainda não informou o desempenho dos shoppings e do aeroporto, mas esperamos que ambos mostrem uma boa recuperação no trimestre"
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