JBS, BRF ou Marfrig, quem vai apresentar o melhor resultado no 3º trimestre?
Com a proximidade das datas de divulgações, os analistas do setor de Alimentos do Credit Suisse aproveitaram para revisar as projeções para três das principais empresas do setor

A temporada de balanços começa a ganhar força no Brasil e no exterior. Até o meio de novembro, o mercado deve reagir diariamente aos números do terceiro trimestre do atípico ano de 2020.
Com o pior da crise do coronavírus aparentemente tendo ficado para trás, os analistas de mercado esperam sinais positivos de recuperação. Confira aqui as projeções para as empresas do Ibovespa que divulgam os seus resultados nesta semana.
Com a proximidade das datas de divulgação, os analistas do setor de Alimentos do Credit Suisse aproveitaram para revisar as projeções para três das principais empresas do setor: BRF, Marfrig e JBS. O resultado de todas elas deve ser impactado pela alta dos preços da carne nas operações americanas.
O setor de proteína animal entregou resultados mistos no segundo trimestre, período mais impactado pela crise do coronavírus e pelas medidas de isolamento social. Enquanto a Marfrig entregou um lucro recorde de R$ 1,5 bilhão e a JBS viu o seu lucro crescer 54,8%, a BRF divulgou um balanço menos animador e bem abaixo do esperado pelo mercado.
E no terceiro trimestre, o que esperar de cada uma das empresas? Quem deve se dar melhor? Confira o que pensam os analistas do Credit Suisse.
BRF - Melhor do que o temido
Depois de um segundo trimestre decepcionante, os analistas Victor Saragiotto e Felipe Vieira esperam que a recuperação dos mercados brasileiro e chinês tenham destaque positivo nos números do período.
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A melhora deve ser apoiada pelo crescimento contínuo da demanda por produtos processados no Brasil e na China, além da recuperação dos preços da carne suína e de aves.
No entanto, os problemas da companhia para exportar os seus produtos para o mercado árabe persistem, impactando negativamente o balanço. A BRF está banida de alguns países e também lida com a queda de demanda em parte desse mercado em razão da pandemia. "Acreditamos que os custos relacionados ao coronavírus devem seguir pressionando a lucratividade da companhia".
A BRF divulga os seus números do terceiro trimestre de 2020 no dia 9 de novembro, após o fechamento do mercado. Projeções:
Prejuízo líquido: R$ 150 - 200 milhões.
Receita: R$ 9,7 bilhões
Ebitda: R$ 1,1 bilhão
Marfrig - Ainda em alta
Para os analistas do Credit Suisse, o bom momento da Marfrig deve continuar com os números do terceiro trimestre.
Nos Estados Unidos, os especialistas apostam em um bom desempenho da National Beef, responsável por 80% da operação e que já funciona em níveis normais. Enquanto o preço da carne bovina se firmou em patamares mais elevados no segundo trimestre, o baixo valor do preço do boi deve pressionar positivamente a margem de lucro da companhia.
Na América do Sul, no entanto, o cenário é inverso. As margens devem ser prejudicadas pelo forte aumento nos preços do gado e pela queda nos preços de exportação em dólares.
A Marfrig divulga os seus números do terceiro trimestre de 2020 no dia 11 de novembro, após o fechamento do mercado. Projeções:
Receita: R$ R$ 16,5 bilhões
Ebitda: R$ 2,2 bilhões
JBS - Desempenho operacional sólido
Assim como a Marfrig, os analistas também esperam que a JBS continue apresentando resultados sólidos no terceiro trimestre. Depois do impacto do coronavírus, o Credit Suisse espera que as operações de suínos e bovinos nos Estados Unidos sejam parte dos destaques positivos da companhia no trimestre, já que as unidades contam com alto controle de custos e crescimento na demanda.
O aumento do preço do valor de exportação e da carne bovina também devem impactar positivamente o resultado. O resultado poderia ser ainda melhor se o mercado australiano não tivesse apresentado um desempenho tão fraco no período.
De olho nas operações domésticas, o banco espera um resultado pressionado também pelo aumento do custo das operações locais, muito pautado na alta dos preços dos grãos - que servem de razão - e do preço da carne. Ainda assim, a expectativa é que as margens de lucro se mantenham saudáveis tanto para a Seara quanto para a JBS Brazil.
A JBS divulga os seus números do terceiro trimestre de 2020 no da 11 de novembro, após o fechamento do mercado. Projeções:
Receita líquida: R$ 68,3 bilhões
Ebitda: R$ 7,1 bilhões
O que comprar?
Com a revisão das projeções para as companhias do setor, o Credit Suisse também aproveitou para rever as suas recomendações no setor.
O banco suíço reiterou as suas recomendações de compra (outperform) para as ações da Marfrig (preço-alvo de R$ 20; potencial de alta de 36%) e da JBS (preço-alvo de R$ 36; potencial de 69% de alta).
No entanto, a BRF foi rebaixada ao nível de Neutro, com um preço-alvo de R$ 22 (potencial de 19% de alta). Os analistas esperam que a empresa seja impactada negativamente pela alta dos preços de grãos no mercado internacional, pressionando a margem de lucro da companhia na segunda metade de 2020 e 2011.
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