Trump faz mais um aceno rumo à guerra cambial

Dia sim e outro também, o presidente americano Donald Trump despeja impropérios sobre a política do Federal Reserve (Fed), banco central americano. Trump não se conforma com a decisão e aceno do Fed de que o momento não pede uma redução agressiva da taxa de juros, atualmente fixada entre 2% e 2,25% ao ano.

Trump tem feito um jogo perigoso e potencialmente destrutivo envolvendo o Fed e os chineses e cada nova declaração parece embutir a disposição do presidente americano de partir da guerra comercial para uma guerra cambial.

Sendo coloquial, Trump está pressionando o Fed a atuar e deixa a entender que se não for atendido, vai ligar para o Tesouro americano e pedir por intervenção cambial para baixar o valor do dólar.

A grande questão é que não se sabe como isso poderá ser feito. Vai vender dólar contra qual moeda? Outros governos vão atuar em conjunto? Qual seria a resposta dos chineses, europeus e japoneses?

Acenos

Essa percepção decorre de alguns eventos recentes. Primeiro da decisão do Tesouro americano de classificar a China como “manipulador de moeda”, pela primeira vez desde 1994. O efeito prático imediato não é grande, mas há um aceno político forte. Como um alerta, que veio justamente no dia que o BC da China deixou o yuan passar da linha dos 7 dólares, causando forte instabilidade nos mercados globais na segunda-feira.

Ontem, Trump criticou o Fed novamente e falou “que vamos ganhar de qualquer forma”, mas seria mais fácil se o Fed entendesse que os EUA “estão competindo” com outros países e que todos querem se dar bem às custas dos americanos.

Nesta quinta-feira, ele foi mais explícito ainda ao falar que o juro praticado pelo Fed, em comparação com outros países, “está mantendo o dólar alto”, tornando mais difícil a competição das empresas americanas.

“Temos as maiores e melhores empresas do mundo, ninguém chega nem perto, mas infelizmente o mesmo não pode ser dito do nosso Fed. Eles têm errado todos os passos e nós ainda estamos ganhado. Você consegue imaginar o que aconteceria se eles realmente acertassem o passo?”, escreveu.

....in the world, there is nobody even close, but unfortunately the same cannot be said about our Federal Reserve. They have called it wrong at every step of the way, and we are still winning. Can you imagine what would happen if they actually called it right?

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— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) August 8, 2019

Olhando o comportamento das bolsas hoje, parece não ter risco nesse jogo de Trump. Mas guerras cambiais são marcadas por rápida escala, com países cortando juros ou intervindo em taxas de forma repetitiva. Cenário pouco salutar em um ambiente no qual se consolidam expectativas de menor crescimento mundial.

Eduardo Campos

ecampos@seudinheiro.com

Jornalista formado pela Universidade Metodista de São Paulo e Master In Business Economics (Ceabe) pela FGV. Cobre mercado financeiro desde 2003, com passagens pelo InvestNews/Gazeta Mercantil e Valor Econômico cobrindo mercados de juros, câmbio e bolsa de valores. Há 6 anos em Brasília, cobre Banco Central e Ministério da Fazenda.