Construtoras de alta renda podem gerar retorno de até 44%, segundo a XP; analistas dizem qual é a ‘estrela’ do setor

A XP Investimentos acredita que as ações de construtoras focadas no segmento alta renda podem gerar lucros de até 44% para os investidores. Entre as empresas do setor, a corretora tem recomendação de compra para cinco papéis e definiu qual é o favorito para ter em carteira: a Cyrela (CYRE3).

Em relatório, a corretora apontou que a Cyrela iniciou 2026 com uma operação diversificada, menos dependente do cenário macroeconômico do que as concorrentes, com histórico sólido e negociada a um “atraente” P/L (preço sobre lucro) de 5,7 vezes.

Segundo os analistas Ygor Altero e João Rodrigues, após quase dobrar o volume de lançamentos nos últimos dois anos, a companhia deve começar um ciclo de forte crescimento de receitas até 2027, quando o ritmo tende a se estabilizar.

De acordo com a dupla, no curto prazo, esse movimento pode até pressionar a alavancagem, mas a expectativa é de melhora à medida que o lucro líquido e a geração de caixa avancem.

Os analistas elevaram o preço-alvo das ações de R$ 37 para R$ 42, o que implica potencial valorização de 36% em relação aos atuais R$ 31,55.

Altero e Rodrigues projetam um ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) de 19% em 2026 e esperam que a geração de caixa livre ganhe força a partir de 2028, abrindo espaço para maior distribuição de dividendos.

Lavvi (LAVV3) ocupa o segundo lugar do pódio

A dupla apontou a Lavvi (LAVV3) como a segunda preferência dentro do segmento de média e alta renda, destacando que a companhia tem apresentado um dos maiores ROEs do setor, mas mantendo uma abordagem conservadora que limita os riscos de execução.

“Esperamos que a empresa entre em uma nova fase de crescimento em 2026, aumentando os lançamentos em 38%”, afirmaram os analistas, que elevaram o preço-alvo dos papéis de R$ 17 para R$ 26, indicando potencial de alta de 44%.

A XP também vê a Novvo — marca da Lavvi voltada à baixa renda — ganhando relevância ao longo do tempo, após o seu ciclo inicial e curva de aprendizagem, atingindo potencialmente cerca de um terço dos lançamentos do grupo.

Já a unidade de alta renda deve seguir apostando em produtos lançados com parceiros, e privilegiando a rentabilidade e a rotação de ativos.

“A partir de 2027, esperamos que a Lavvi atinja a sua velocidade de cruzeiro, o que se deverá traduzir em uma geração de cash-flow mais forte e potencialmente um maior pagamento de dividendos.”

XP aponta qual é o desafio do setor em 2026

No relatório, a corretora afirmou que o desafio mais importante que as construtoras do segmento podem enfrentar este ano é equilibrar corretamente a oferta e a demanda.

Com juros ainda elevados e o ambiente eleitoral no radar, a XP avalia que potenciais compradores podem adiar decisões enquanto aguardam maior clareza sobre o cenário fiscal e a trajetória das taxas brasileiras.

“Observamos uma mudança inicial por parte das incorporadoras no sentido de aumentar sua exposição ao segmento de renda média, com o objetivo de se beneficiar de uma possível melhora no segmento, caso os juros caiam até o momento da entrega das unidades”, disse a casa.

“No entanto, a visibilidade desse cenário permanece limitada, e acreditamos que o crescimento deve ser seletivo, a fim de atender à demanda certa para o ano.”

Quais são as perspectivas para as outras construtoras?

A XP atualizou as estimativas para outras construtoras e incorporadoras voltadas à alta renda. Para a Moura Dubeux (MDNE3), os analistas elevaram o preço-alvo das ações de R$ 31 para R$ 38 e mantiveram a recomendação de compra.

A avaliação reflete o avanço consistente nos lançamentos e a estratégia de diversificação da companhia, incluindo a parceria com a Direcional (DIRR3) para ampliar a atuação no segmento de habitação popular.

No caso da Eztec (EZTC3), a casa manteve o preço-alvo em R$ 19, com recomendação neutra. Apesar do múltiplo atrativo — com os papéis negociando a cerca de 5,1 vezes o lucro projetado para 2026 —, o retorno sobre o patrimônio ainda baixo e as incertezas relacionadas às vendas de imóveis comerciais sustentam uma postura mais cautelosa.

Já para a Even (EVEN3), o preço-alvo subiu de R$ 8 para R$ 10, com recomendação de compra. Segundo a XP, a empresa segue focada em produtos de nicho voltados ao público de maior renda, baseados em grandes aquisições de terrenos.

Confira as recomendações da XP:

Ticker	Recomendação	Preço-alvo (R$)	Preço atual (R$)	Upside (%)
CYRE3	Compra (top pick)	42,00	31,55	36%
LAVV3	Compra	26,00	18,31	44%
EZTC3	Neutra	19,00	15,44	23,1%
MDNE3	Compra	38,00	32,64	16,4%
EVEN3	Compra	10,00	8,45	18,3%
MELK3	Compra	5,00	4,00	25%

*Com informações do Money Times